Muitas das obrigações garantidas por activos são títulos garantidos por hipotecas imobiliárias ou pela dívida do sector público .

Os títulos do sector privado na Lista 1 incluem títulos garantidos por activos , obrigações não garantidas emitidas por instituição de crédito e obrigações emitidas por empresas .

Instrumentos de dívida titulariza dos

Instrumentos de dívida titularizados

Títulos com colateral 23 .

Este aumento ficou a dever se sobretudo ao facto de as contrapartes terem depositado grandes montantes adicionais de activos de garantia no Eurosistema em resposta à turbulência nos mercados financeiros ( ver Gráfico 49 ) .

20 de Janeiro de 2009 ajustamento das medidas de controlo de risco para os instrumentos de dívida titularizados recentemente emitidos e para as obrigações bancárias não garantidas

Instrumentos de dívida titularizados Instrumentos de dívida emitidos por instituições de crédito Instrumentos de dívida emitidos por empresas e outros emitentes ( 4 )

a ) Descrição Títulos com colateral ( garantidos por activos )

Categoria IV Instrumentos de dívida titularizados

Considera se que as emissões contínuas fungíveis ( fungible tap issues ) de instrumentos de dívida titularizados cons tituem novas emissões dos citados instrumentos .

Critérios de elegibilidade de valores mobiliários titularizados

A IFM emite títulos com colateral .

médias anuais ) activos não transaccionáveis outros activos transaccionáveis instrumentos de dívida titularizados obrigações de empresas obrigações garantidas emitidas por bancos obrigações não garantidas emitidas por bancos títulos emitidos pela administração regional títulos emitidos pela administração central 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 2004 Fonte BCE . 2005 2006 2007 2008 2009 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0

2 Os activos transaccionáveis emitidos antes de 31 de Maio de 2007 e transaccionados em mercados não regulamentados que actualmente cumprem os requisitos do Eurosistema em termos de segurança e acessibilidade , mas não de transparência , continuam a ser elegíveis até 31 de Dezembro de 2009 , deixando de o ser após essa data .

Instrumento de dívida titularizado Obrigação da administração central Obrigação de empresa

Press release Eligibility criteria for asset backed securities

Instrumentos de dívida titularizados Instrumentos de dívida emitidos pelos bancos centrais ( 1 )

Categoria IV Instrumentos de dívida titularizados ( Asset Backed securities ) 1

Requisitos de notação para instrumentos de dívida titularizados utilizados em operações de crédito do Eurosistema

Rating requirements for asset backed securities in Eurosystem credit operations

A emissão de títulos com colateral está associada à titularização .

Além disso , as IEAC têm de publicar relatórios de acompanhamento regulares relativos aos instrumentos de dívida titularizados .

Instrumento de dívida titularizado Obrigação da administração central Obrigação de empresa 29.08.2006 19.11.2008 12.05.2015

Descrição A titularização está associada a uma emissão de títulos com colateral .

Consulta pública sobre medidas destinadas a aumentar a eficiência do quadro operacional de política monetária Em 7 de Outubro de 2002 , o Eurosistema lançou uma consulta pública à comunidade bancária da área do euro , relativa às medidas técnicas destinadas a melhorar a eficiência do quadro operacional da política monetária .

Considera se que as emissões contínuas não fungíveis ( non fungible tap issues ) são compostas por instrumentos de dívida titularizados diferentes .

1 ) Os dados individuais para os instr umentos de dívida titularizados estão apenas disponíveis a par tir de 2004

Pelo contrário , as emissões de instituições de crédito e os instrumentos de dívida titularizados foram usados de forma sobreproporcional .

Desde Maio de 2006 , têm sido aplicados novos critérios de elegibilidade para instrumentos de dívida titularizados .

As emissões com colateral não são consideradas como titularização no SEC 95 ( 3 ) .

Os instrumentos de dívida titularizados inserem se na categoria IV , independentemente da classificação dos emitentes .

G r á f i c o 3 9 A c t i vo s t r a n s a c c i o n á ve i s e l e g í ve i s ( EUR mil milhões ) outras obrigações instrumentos de dívida titularizados obrigações de empresas obrigações garantidas de instituições de crédito ( desde 2004 ) obrigações não garantidas de instituições de crédito ( desde 2004 ) obrigações de instituições de crédito ( até 2003 ) obrigações de dívida pública 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 1999 Fonte BCE .

2 ( ) Os instrumentos de dívida titularizados inserem se na categoria IV , independentemente da classificação dos emitentes .

Porém , todos os instrumentos de dívida titularizados se inserem na categoria V , independentemente da classificação do emitente , e as obrigações hipotecárias do tipo Jumbo inserem se na categoria II , enquanto as obrigações hipotecárias tradicionais e os restantes instrumentos de dívida emitidos por instituições de crédito se inserem nas categorias III e IV .

Porém , todos os instrumen tos de dívida titularizados se inserem na categoria V , independentemente da classificação do emitente , e as obrigações hipotecárias do tipo Jumbo inserem se na categoria II , enquanto as obrigações hipotecárias tradicionais e os restantes instrumentos de dívida emitidos por instituições de crédito se inserem nas categorias III e IV .

O Conselho do BCE decidiu alterar os requisitos de notação para os instrumentos de dívida titularizados ( asset backed securities ABS ) .

( 19 ) As notas promissórias com garantia hipotecária irlandesas são actualmente os únicos instrumentos incluídos nesta classe de activos .

Alteração dos requisitos do Eurosistema relativamente aos instrumentos de dívida titularizados elegíveis como activos de garantia

Os activos da Lista 2 incluem obrigações emitidas por instituições de crédito ou por empresas , papel comercial , títulos de dívida a médio prazo , obrigações emitidas pela administração regional , empréstimos bancários , letras , títulos hipotecários e títulos de participação .

Inclui , nomeadamente , títulos emitidos sob a forma de títulos representativos dos activos ( asset backed securities ) valores mobiliários condicionados por eventos de crédito ( credit linked notes ) .

( ) Esta restrição não se aplica a swaps estritamente utilizados para fins de cobertura de risco ( hedging ) em ins trumentos de dívida titularizados .

No caso de um instrumento de dívida titularizado , o emitente deve encontrar se estabelecido no EEE .

O BCE já tentou aliviar as condições de crédito através da compra de instrumentos de dívida titularizados de alta qualidade.

Em Janeiro de 2009 , o Conselho do BCE decidiu complementar os aperfeiçoamentos técnicos das medidas de controlo de risco anunciados em 4 de Setembro de 2008 com ajustamentos adicionais no que se refere aos instrumentos de dívida titularizados e às obrigações bancárias sem garantia .