A carteira referencial serve de base de comparação do desempenho da carteira efectiva .

É composto por todos os membros da Comissão Executiva e pelos governadores dos BCN dos Estados Membros da UE cuja moeda é o euro .

além disso , o potencial para uma viragem adversa no ciclo de crédito pode ter aumentado , assim como o potencial para um desaparecimento abrupto de posições especulativas de endividamento . Paralelamente , a exposição dos bancos da área do euro ao risco de crédito cresceu , no seguimento da expansão dos empréstimos bancários , embora os bancos tenham utilizado produtos de transferência de risco de crédito para minorar o risco .

ISBN 0 8213 5990 8

Este risco inclui , em particular , o risco operacional , o risco de crédito e o risco de liquidez .

Ver também sistema TARGET .

168 Relatório Anual do BCE 1998

Este incumprimento pode conduzir a problemas significativos de liquidez ou de crédito e , em resultado , pode ameaçar a estabilidade dos mercados financeiros .

A carteira referencial serve de base de comparação do desempenho da carteira efectiva . Central de depósito de títulos ( CDT ) ( central securities depository ( CSD )) entidade que detém e gere títulos e permite que as transacções de títulos se processem sob a forma escritural .

Carteira referencial ( benchmark portfolio ) relativamente a investimentos , uma carteira ou índice de referência construído com base nos objectivos de liquidez e risco , bem como de remuneração , dos investimentos . A carteira referencial serve de base de comparação do desempenho da carteira efectiva .

O terceiro factor considerado é a exposição ( esperada ) de um banco ao risco de crédito quando concede um empréstimo .

QUESTÕES DE GESTÃO DE RISCO A gestão de risco no contexto das operações de política do Eurosistema ( ou seja , operações de política monetária ou de crédito dos sistemas de pagamentos ) incide sobretudo sobre o risco de crédito em que o Eurosistema incorre quando cede fundos dos bancos centrai s a uma contraparte , apesar de também serem tomados em consideração outros tipos de riscos .

Swaps de risco de incumprimento e risco de contraparte

iii . iv .

Os títulos podem ser titulados ( mas imobilizados numa central de depósito de títulos ) ou podem ser desmaterializados ( ou seja , existir apenas como registo electrónico ) .

a rendibilidade superior ao previsto das sociedades não financeiras não se ter reflectido totalmente nos preços do mercado bolsista , ou de se ter verificado um aumento do prémio de risco das acções .

Comissão Executiva ( Executive Board ) um dos órgãos de decisão do Banco Central Europeu ( BCE ) . É composta pelo Presidente e pelo Vice Presidente do BCE e por quatro vogais , nomeados de comum acordo pelos Chefes de Estado ou de Governo dos Estados Membros que adoptaram o euro .

Comité Económico e Financeiro ( CEF ) ( Economic and Financial Committee ( EFC )) órgão consultivo da UE que contribui para a preparação dos trabalhos do Conselho ECOFIN e da Comissão Europeia .

e , quarto , limites à exposição ao risco de crédito .

definição dos limites do risco de crédito e de mercado ,

Os instrumentos de transferência de riscos de crédito permitem aos bancos desagregar mais facilmente os riscos e delinear com maior eficácia a sua exposição ao risco de crédito .

A utilização de operações de reporte para obter financiamento tem se difundido a um vasto leque de participantes no mercado financeiro .

Em especial , um quadro económico mais estável poderá estimular o crédito bancário e reduzir o risco de incumprimento através de um impacto positivo sobre o risco de crédito , embora subsistam inevitavelmente variações de actividade a nível regional que poderão afectar de forma diferenciada a qualidade do crédito .

decisões estratégicas do BCE , incluindo o estabelecimento de objectivos operacionais globais em termos de risco de moeda , risco de taxa de juro , risco de crédito e risco de liquidez .

Aliás , as técnicas de redução do risco de crédito aplicadas no regime de solvência foram criadas em princípio para um risco de crédito bastante diversificado .

1.2 Avaliação do risco de crédito Os activos utilizados como garantia nas operações de crédito do Eurosistema devem cumprir elevados padrões de crédito .

A liquidação em moeda do banco central não expõe os participantes nos sistemas de pagamentos a riscos de crédito que envolvem incumprimento por parte do agente de liquidação .

No caso dos grandes riscos , estando a lidar com uma concentração de risco com um único titular , o risco de crédito não é diversificado .

Medidas de controlo de risco para activos não transaccionáveis Direitos de crédito resultantes de empréstimos ban cários O sistema de controlo de risco para direitos de crédito elegíveis inclui os seguintes elementos principais Os direitos de crédito individuais encontram se sujeitos a margens de avaliação específicas .

6.4.3 MEDIDAS DE CONTROLO DE RISCO PARA ACTIVOS NÃO TRANSACCIONÁVEIS DIREITOS DE CRÉDITO RESULTANTES DE EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS O sistema de controlo de risco para direitos de crédito elegíveis inclui os seguintes elementos principais Os direitos de crédito individuais encontram se sujeitos a margens de avaliação específicas .

e , quarto , limites à exposição ao risco de crédito ( ver Capítulo III ) .

Gestão de risco O risco de crédito relacionado com as operações de política monetária e dos sistemas de pagamentos é limitado pela utilização dos activos subjacentes cedidos pelas contrapartes como garantia ao Eurosistema , no decurso das operações de mercado aberto e na cedência de liquidez intradiária .

A liquidez e a segurança são , assim , os requisitos básicos para o investimento das reservas externas do BCE .

Além disso , é necessário aperfeiçoar a medição das transferências de risco de crédito .

Análise das medidas de controlo de risco para as operações de crédito do Eurosistema

0 Mar . Jun. Set . 1999 Fonte BCE .

As estimativas de VaR relativamente ao risco de crédito do BCE são ainda mais baixas do que as relativas ao risco de taxa de juro , dado que o risco de crédito é atenuado através de critérios de elegibilidade rigorosos e limites para os países , emitentes e contrapartes .

Para além destes , outros factores relacionados com a intermediação financeira poderão afectar a evolução dos diferenciais entre as taxas activas bancárias e as taxas de mercado , tais como custos associados ao risco de crédito e de taxa de juro , o grau de aversão ao risco dos bancos , os custos unitários operacionais , a liquidez dos bancos e a diversificação dos seus produtos .

Os juros para os quais o período de nova fixação é superior a um ano são tratados como pagamentos de taxa fixa , sendo o prazo relevante para a margem de avaliação o prazo residual do direito de crédito . As medidas de controlo de risco aplicadas a um direito de crédito com mais do que um tipo de juros dependem apenas dos pagamentos durante o prazo restante do direito de crédito .

A expansão da utilização de produtos de transferência de risco de crédito e , em especial , dos derivados de crédito , intensificou se em 2002 .

e , quarto , limites à exposição ao risco de crédito ( ver também a Secção 5 ) .

Por último , em reconhecimento da importância acrescida das técnicas de gestão de risco de crédito na comunidade de bancos centrais , o BCE presidiu a um Grupo de Acção especial do Comité de Operações de Mercado , o qual levou a cabo uma análise comparativa dos modelos de risco de crédito de carteira utilizados pelos bancos centrais do Eurosistema .

Quando os bancos efectuam pagamentos de montantes elevados entre si , preferem liquidar essas transacções nos registos contabilísticos do banco central para evitarem a exposição ao risco de crédito interbancário .

Não obstante , persistiram algumas pressões sobre a solvabilidade e os rendimentos , assim como incertezas acerca da dimensão do risco de crédito acumulado pelas companhias de seguros através do mercado de transferências de risco de crédito .

O Imperador Tibério funda um banco de crédito em Roma.