Por conseguinte , as empresas de investimento que prestam exclusivamente serviços de consultoria de investimento também poderão , de futuro , ficar sujeitas aos requisitos de adequação de fundos próprios associados ao risco operacional dessa actividade .

poder discricionário de isentar certas empresas de investimento dos requisitos de fundos próprios aplicáveis ao risco operacional .

SECÇÃO 2 REQUISITOS DE FUNDOS PRÓPRIOS

Requisitos de fundos próprios para titularização

B. impostos de capital ajudas ao investimento e outras transferências de capital

A Directiva relativa aos requisitos de capital , adoptada em Junho de 2006 , transpõe para a legislação da UE os requisitos de capital revistos para as instituições de crédito e empresas de investimento e estabelece uma série de disposições com implicações directas em situações de emergência .

Um menor investimento representará uma menor extensão de capital.

Parecer do BCE sobre legislação comunitária em matéria de requisitos de fundos próprios

Requisitos de fundos próprios e gestão de riscos para posições de titularização

Conta financeira Investimento directo No estrangeiro Capital social Ganhos reinvestidos Outro capital Na economia declarante Capital social Ganhos reinvestidos Outro capital Investimento em carteira Derivados financeiros Outros investimentos Extra UE Extra UE Mundo Extra UE

EXPLICAÇÃO PORMENORIZADA DA PROPOSTA Requisitos de fundos próprios para operações de retitularização

A Directiva relativa aos requisitos de capital foi adoptada em Junho de 2006 , transpondo para a legislação comunitária as regras de fundos próprios revistas .

Este facto teve como consequência requisitos de fundos próprios inadequados e uma volatilidade cíclica dos fundos próprios dos bancos , à medida que a situação no mercado se deteriorava .

A nível da UE , os principais desenvolvimentos no campo regulamentar incluíram o trabalho efectuado sobre ( i ) requisitos de capital regulamentar para as instituições de crédito e sociedades de investimento da UE , e ( ii ) conglomerados financeiros .

Basileia II não permite qualquer derrogação a estes requisitos de fundos próprios .

Além do mais , maiores exigências de prestação de informação irão provavelmente fazer baixar os custos de capital das empresas .

Os créditos sobre o investidor directo por parte da empresa de investimento directo são também registados como capital de investimento directo .

A espinha dorsal das decisões de investimento para os detentores do capital.

2687 53 (investimento e protecção dos capitais estrangeiros)

Um regulamento do BCE relativo a exigências de informação estatística para fundos de investimento está em fase de preparação .

Para dar resposta à eventual necessidade de indemnização dos investidores , o n.o 2 do artigo 11.o da directiva proposta constitui as empresas de investimento que estão autorizadas a prestar exclusivamente o serviço de consultoria de investimento na obrigação de disporem de um seguro de responsabilidade profissional como alternativa ao requisito de dotação de capital inicial imposto pela DAFP .

Prevê se que esta alteração irá mais ou menos duplicar os actuais requisitos de fundos próprios para a carteira de negociação .

Requisitos de fundos próprios para cobertura dos riscos de mercado aplicáveis a titularizações ( N. os 4 , 6 e 8 do artigo 1.º

As operações financeiras entre empresas , incluindo os créditos comerciais , são consideradas capital de investimento directo .

As saídas de capital acelerar se ão, as condições financeiras piorarão, e o investimento sofrerá.

As suas principais conclusões foram encorajadoras , uma vez que foram consistentes com os objectivos do CBSB no sentido de aumentar a sensibilidade ao risco dos requisitos de capital , mantendo praticamente inalterado o montante global dos actuais requisitos de capital .

Os requisitos de fundos próprios para riscos de liquidação devem também ser aplicáveis às operações não incluídas na carteira de negociação .

As operaçıes financeiras entre empresas , incluindo os crØditos comerciais , sª o consideradas capital de investimento directo .

As transacções financeiras entre empresas , incluindo os créditos comerciais , são encaradas como capital de investimento directo .

O BCE salienta que os autores deste estudo adoptaram uma posição relativamente cautelosa sobre a questão de saber se um aumento das exigências de fundos próprios aplicáveis às empresas de investimento pela via da introdução de uma exigência de fundos próprios para fazer face ao risco operacional poderia ser considerado como desproporcionado .

Fluxos de capital financeiro tenderiam a aumentar o nível de investimento nos países em desenvolvimento ao reduzir seus custos de capital, e o investimento direto de capital físico tenderia a promover a especialização e a transferência de habilidades e tecnologias.

Administração de empresas ( corporate governance ) procedimentos e processos segundo os quais uma organização é gerida e controlada .

Consequentemente , o BCE recomenda que este tipo de empréstimo continue sujeito a requisitos de fundos próprios .

I. Investimento directo No exterior títulos de participação no capital e lucros reinvestidos outro capital No território económico inquirido títulos de participação no capital e lucros reinvestidos outro capital II .

Liquidez e segurança são , assim , os requisitos básicos para o investimento das reservas externas do BCE .

Requisitos O BCE exige estatísticas da posição de investimento internacional relativamente aos níveis dos stocks ( saldos ) no fim do ano civil .

Tal implica que a liquidez e a segurança são os requisitos básicos para o investimento em reservas externas .

A liquidez e a segurança são , assim , os requisitos básicos para o investimento das reservas externas do BCE .

Apesar da fuga de capitais de grande parte da região, o investimento estrangeiro continua a ser aplicado no país.

Parecer do BCE sobre um projecto de lei finlandês relativo ao investimento público em bancos de depósito

Perante este enquadramento , as empresas procederam a cortes acentuados das despesas de capital quer nos investimentos fixos , quer nas existências .

G r á f i c o 3 4 B a l a n ç a f i n a n c e i r a d a á re a d o e u ro ( EUR mil milhões ) 2003 2004 2005 160 120 80 40 0 40 80 120 160 200 Investimento Investimento Investimento Investimento directo de carteira de carteira directo líquido líquido em líquido em e de carteira títulos de títulos líquidos , participação de dívida em conjunto no capital 160

Títulos detidos por imposição legal e actividades de investimento com fins específicos empreendidas pelos BCN por conta própria , tais como a gestão de uma carteira especial correspondendo ao capital e reservas ou a gestão de uma carteira especial detida como investimento permanente ( activos financeiros imobilizados ) .

As instituições de crédito , sociedades de investimento , empresas de seguros de vida , não vida e de resseguros , organismos de investimento colectivo em valores mobiliários ( OICVM ) e instituições de realização de planos de pensões profissionais podem utilizar essas mesmas notações como referência para o cálculo dos seus requisitos de fundos próprios , para efeitos de solvência , ou para o cálculo do risco das suas actividades de investimento .

Os requisitos quantitativos ( tais como os requisitos em matéria de fundos próprios ) são considerados desproporcionados face a estes riscos e representariam potencialmente um encargo excessivo para os prestadores mais pequenos e os novos operadores no mercado .