ACTIVIDADES DE INVESTIMENTO E GESTÃO DE RISCOS

O investimento em valores mobiliários , tal como qualquer outra forma de investimento , pressupõe um risco .

A evolução actual inclui a adopção de um tratamento mais geral do risco de liquidez dos activos subjacentes às operações de política monetária e de investimento .

Vantagens Resultados de diversificação em uma redução de risco de investimento.

3 4 5 Quadro de gestão de risco das operações de política Operações de investimento Quadro de gestão de risco para as operações de investimento

Têm, como objectivo específico, a melhoria da produtividade do trabalho ou a redução dos custos industriais ou de distribuição.

Neste contexto , a Comissão terá plenamente em conta a situação das empresas de investimento de baixo risco , incluindo os consultores em investimento .

Capítulo III Gestão de risco 1 Operações de política 1.1 O enquadramento para o controlo de risco 1.2 Avaliação do risco de crédito Operações de investimento Evolução futura para 2002 88 88 89 90 92

O BCE é directamente responsável pela gestão de risco das suas carteiras de investimento .

Processamento de Operações Sala de Operações Investimento Análise de Operações Sistemas de Gestão de Carteiras de Títulos Gestão de Riscos1

Processamento de Operações Sala de Operações Investimento Análise de Operações Sistemas de Gestão de Carteiras de Títulos Gestão de Riscos 2

Decisão sobre o enquadramento geral da gestão de riscos e aceitação dos riscos remanescentes Gestão de riscos Fornecimento da informação necessária para a análise dos riscos solicitada pelos Níveis 1 e 2 . Contribuição de acordo com as necessidades dos Níveis 1 e 2

O objectivo da afectação de activos é alcançar um rendimento máximo , no contexto das restrições em que o BCE opera . O enquadramento para a gestão de risco O enquadramento para a gestão de riscos associados à carteira de investimento do BCE tem três componentes estreitamente interligadas

As orientações de investimento traduzem os objectivos gerais de gestão de carteira em regras e princípios específicos são definidas no seio do BCE e incluem a distribuição de moeda , o compromisso entre o risco de taxa de juro e o rendimento e entre o risco de crédito e os requisitos de liquidez .

Uma definição genérica do conceito de risco jurídico facilitaria uma avaliação e gestão adequadas do risco , assegurando , do mesmo modo , uma abordagem coerente entre as diversas instituições de crédito da UE .

Sistema de liquidação por bruto em tempo real ( SLBTR ) ( real time gross settlement ( RTGS ) system ) sistema de liquidação no qual o processamento e a liquidação são efectuados instrução a instrução ( sem compensação ) em tempo real ( em contínuo ) ( ver também TARGET ) .

A gestão de risco no BCE inclui duas áreas principais , nomeadamente as operações de política e as operações de investimento .

O quadro de gestão de risco do BCE para as operações de investimento foi novamente melhorado em 2006 .

Divisões de Processamento de Operações Sala de Operações Investimento Análise de Operações de Mercado Sistemas de Operações de Mercado Gestão de Riscos 2

Na condução da actividade de investimento do BCE , os BCN actuam em nome do BCE , de forma delegada , de modo a que as contrapartes do BCE possam distinguir as operações efectuadas pelos BCN em nome do BCE , das efectuadas pelos BCN em seu nome próprio .

1 da exposição de motivos , a consultoria de investimento não representa uma fonte de risco de mercado ou de risco sistémico , que são os pressupostos regulamentares da DAFP .

Por conseguinte , as empresas de investimento que prestam exclusivamente serviços de consultoria de investimento também poderão , de futuro , ficar sujeitas aos requisitos de adequação de fundos próprios associados ao risco operacional dessa actividade .

Activos elegíveis Considerações gerais Activos da Lista 1 Activos da Lista 2 Medidas de controlo de risco

Activos elegíveis Considerações gerais Activos da lista 1 Activos da lista 2 Medidas de controlo de risco

Activos elegíveis Considerações gerais Activos da lista 1 Activos da lista 2 Medidas de controlo de risco

SLBTR ( sistema de liquidação por bruto em tempo real ) ( RTGS ( real time gross settlement ) system ) sistema de liquidação no qual o processamento e a liquidação são efectuados por ordem de chegada ( sem compensação ) e em tempo real ( em contínuo ) .

Taxas de juro directoras do BCE ( key ECB interest rates ) taxas de juro fixadas pelo Conselho do BCE que reflectem a orientação da política monetária do Banco Central Europeu .

É uma das taxas de juro directoras do BCE que reflecte a orientação da política monetária . Taxas de juro directoras do BCE ( key ECB interest rates ) taxas de juro fixadas pelo Conselho do BCE que reflectem a orientação da política monetária do BCE .

Gestão dos fundos próprios do BCE Gestão do risco 5.1 Introdução 5.2 Operações de investimento 5.3 Operações de política monetária e dos sistemas de pagamentos 5.4 Evolução actual

A prestação independente de informação sobre o risco e o desempenho é uma característica essencial do quadro de investimento do BCE .

Capítulo II CONDIÇÕES PARA O EXERCÍCIO DA ACTIVIDADE APLICÁVEIS ÀS EMPRESAS DE INVESTIMENTO Secção 1 Disposições gerais Artigo 15º Obrigações gerais respeitantes à supervisão contínua 1 .

O total de fundos de investimento deve incluir os fundos para o público em geral mas excluir todos os fundos de investidores especiais .

iii ) Detidas por IFM ( excluindo bancos centrais ) iv ) Detidos por outros sectores 2.1.1 . Detidos por autoridades monetárias 2.1.2 .

Em simultâneo , a despesa em investimento público foi ligeiramente mais elevada do que os défices globais da administração pública .

Porém , o reduzido risco de taxa de juro também reflecte a duração modificada relativamente baixa das carteiras de investimento do BCE .

Em 2009 , o BCE continuou a melhorar a infra estrutura de tecnologias de informação do quadro de gestão de risco das suas operações de investimento .

Os activos em ouro do BCE continuam a não ser geridos de forma activa , em linha com o Acordo entre Bancos Centrais sobre o Ouro , de 26 de Setembro de 1999 . Este acordo estipula , nomeadamente , que os signatários não aumentarão a sua actividade no crédito , contratos de futuros e mercados de opções em ouro .

Os fundos próprios devem ser objecto de tratamento separado quando se trata de titularizações que reestruturam outras titularizações e estão sujeitas a um risco de crédito mais elevado do que o verificado com as titularizações tradicionais , devendo esse tratamento desincentivar claramente as instituições de crédito e as empresas de investimento de investir em titularizações com complexidade e riscos particularmente elevados .

Gestão de riscos Fornecimento da informação neces sária para a análise dos riscos soli citada pelos Níveis 1 e 2 .

0.16.3 . A conduta dos membros do pessoal para com os seus colegas dos BCN do Sistema Europeu de Bancos Centrais ( SEBC ) deve pautar se por um espírito de estreita cooperação , reger se pelos princípios da não discriminação e da igualdade de tratamento , e evitar qualquer tendenciosidade

A manutenção deste papel requer a aplicação aos FIA de limites de alavancagem equilibrados e devida mente ajustados em função do risco e que levem em consideração o seu perfil de risco total , sem no entanto prejudicar a sua flexibilidade ao investirem .

QUESTÕES DE GESTÃO DE RISCO Aquando da gestão das respectivas carteiras de investimento ( reservas externas e fundos próprios ) , o BCE expõe se a riscos financeiros .

Em alguns países , têm sido disponibilizadas aos investidores retalhistas , através dos bancos , alternativas de investimento de risco elevado , tais como os fundos de cobertura .

Prevê se , nomeadamente , que o risco operacional , também decorrente da prestação de consultoria de investimento , passe a ficar sujeito ao quadro jurídico comunitário revisto relativo à adequação de fundos próprios a aplicar aos bancos e empresas de investimento .

Os Estados Membros informarão a Comissão de quaisquer dificuldades de ordem geral com que se defrontem as suas empresas de investimento para criarem estabelecimentos ou prestarem serviços de investimento num país terceiro .