Quando há referência aos países candidatos no Relatório Anual , diz respeito aos 12 países com os quais o Conselho Europeu decidiu iniciar negociações formais para adesão à UE .

O crescimento do valor acrescentado no sector dos serviços de mercado foi mais elevado do que em 2004 .

( b ) de um crescimento maior do que o esperado do valor dos benefícios garantidos

BCE Relatório Anual 2000 Plano de Acção dos Serviços Financeiros da Comissão Europeia e no relatório preparado pelo Comité de Sábios sobre a regulamentação dos mercados de títulos europeus .

Anúncio do valor de referência quantitativo para o crescimento monetário .

Quadro 7

O valor de referência para o crescimento monetário é um conceito de médio prazo .

Uma desagregação por sector do crescimento económico em 2005 mostra que o valor acrescentado na indústria ( excluindo a construção ) , na construção e no sector dos

Embora o 85 O crescimento do M3 começou a registar uma moderação , mantendo se , no entanto , acima do valor de referência

O crescimento do M3 acima do valor de referência ,... ...

Crescimento do M3 e valor de referência ( dados corrigidos de efeitos de sazonalidade e de calendário )

dados corrigidos de efeitos de sazonalidade e de calendário )

Gráfico 53 Valor das notas de euro em circulação entre 2002 e 2009 taxa de crescimento homóloga ( percentagens

A expansão monetária em 1999 foi estimulada pelo nível baixo dos custos de oportunidade da detenção , em especial , das componentes mais líquidas do M3 . Acresce ainda que a retoma da economia na área do euro deverá ter estimulado a procura de moeda por motivo de transacções .

O IME cessou funções em 1 de Junho de 1998 .

A taxa de crescimento do M3 manteve se acima do valor de referência ao longo do ano .

Caixa 3.3 O valor de referência do BCE para o crescimento monetário O papel proeminente atribuído à moeda na estratégia do BCE é sinalizado pelo anúncio de um valor de referência para o crescimento do agregado monetário largo M3 .

O SME forneceu o enquadramento para uma cooperação de política monetária e cambial estreita entre os Estados Membros da Comunidade Europeia . As suas principais componentes foram o ECU , o mecanismo de taxas de câmbio e de intervenção ( MTC ) , mecanismos de financiamento de muito curto prazo e mecanismos de crédito de curto e médio prazo .

14 de Dezembro de 2000 Revisão do valor de referência quantitativo para o crescimento monetário

5 de Dezembro de 2002 Reavaliação do valor de referência quantitativo para o crescimento monetário

A 1 de Dezembro de 1998 , o Conselho anunciou o seu valor de referência para o crescimento do M3 .

2 de Dezembro de 1999 REVISÃO DO VALOR DE REFERÊNCIA QUANTITATIVO PARA O CRESCIMENTO MONETÁRIO

6 de Dezembro de 2001 REAVALIAÇÃO DO VALOR DE REFERÊNCIA QUANTITATIVO PARA O CRESCIMENTO MONETÁRIO

O rácio do défice é definido como o rácio do défice das administrações públicas em relação ao produto interno bruto a preços correntes de mercado .

O cálculo do valor de referência tem por base a relação entre o crescimento monetário ( M ) , a inflação ( P ) , o crescimento do PIB real ( YR ) e variações na velocidade ( V ) .

Período de manutenção ( maintenance period ) período durante o qual se calcula o cumprimento das reservas mínimas por parte das instituições de crédito .

Por conseguinte , a política monetária não reage de forma mecânica a desvios do crescimento do M3 em relação ao valor de referência .

O forte crescimento da circulação monetária em termos de valor registou se sobretudo em três denominações Euros 50 , Euros 100 e Euros 500 . No entanto , as taxas de crescimento continuamente em declínio das notas de euro das denominações mais elevadas poderão indicar que esta alteração na procura de moeda está gradualmente a chegar ao fim .

Na maior parte dos países, o valor em dólares do crescimento do PIB excedeu amplamente o que se poderia esperar de um crescimento real e de uma razoável dedução relativa ao efeito Balassa Samuelson concomitante.

Swap cambial ( foreign exchange swap ) transacções simultâneas à vista e a prazo de uma moeda contra outra .

O valor de referência não pressupõe que o Eurosistema se empenhe em corrigir automaticamente desvios do crescimento monetário relativamente a esse valor .

A análise monetária do BCE não se encontra limitada à avaliação do crescimento do M3 em relação ao seu valor de referência .

As variações do valor acrescentado desagregadas por sectores da área do euro reflectem diferenças significativas ao nível do desempenho do crescimento sectorial .

Em termos globais , a composição sectorial do crescimento do valor acrescentado da área do euro sublinha a importância do sector dos serviços na área do euro .

O SEBC é governado pelo Conselho do BCE e pela Comissão Executiva do BCE .

Assim , o valor de referência não pressupõe que o Eurosistema se empenhe em corrigir mecanicamente desvios do crescimento monetário relativamente ao valor de referência .

Tendo registado taxas de crescimento excepcionalmente fortes em 2006 , o valor do comércio extra área do euro de bens registou um ritmo de crescimento mais lento em 2007 .

Os Gráficos 52 e 53 ilustram a evolução do número e valor totais de notas de euro em circulação , bem como as respectivas taxas de crescimento homólogas .

Na reunião de 14 de Dezembro de 2000 , o Conselho do BCE procedeu à revisão do valor de referência para o crescimento monetário .

Os procedimentos bilaterais incluem operações realizadas através de bolsas de valores ou agentes de mercado . Programas de convergência ver programas de estabilidade .

A formação bruta de capital fixo aumentou significativamente ao longo de 2004 , apesar do impacto negativo das descidas acentuadas do crescimento do investimento em construção na Alemanha na primeira metade do ano e de quedas do investimento das administrações públicas na segunda metade .

O crescimento do valor acrescentado no sector da construção da área do euro diminuiu acentuadamente em 2007 , particularmente , na segunda metade do ano .

Primeiro pilar Análise que atribui um papel proeminente à moeda ( sinalizado através do valor de referência para o crescimento do M3 ) Comparação

O crescimento do investimento em capital fixo e do valor acrescentado industrial registou uma ligeira moderação na segunda metade de 2006 em resultado da maior restritividade da política monetária , incluindo medidas administrativas , porém , o crescimento global do PIB manteve se praticamente inalterado .

Assim , apesar de desvios substanciais e prolongados do crescimento monetário relativamente ao valor de referência indicarem , em circunstâncias normais , riscos para a estabilidade de preços , não existe uma relação automática entre desvios a curto prazo do crescimento do M3 em relação ao valor de referência e as decisões de política monetária .