a velocidade de resposta das taxas de juro activas e passivas as taxas do mercado rnonetário e as alteracoes das taxas de juro oficiais

( b ) linhas de crédito a taxas de juro inferiores as de mercado , que existem em seis países da UE

Linhas de crédito abaixo ou próximo das taxas de mercado ( Abaixo do mercado )

Em geral , as taxas dos empréstimos a empresas tendem a ajustar se ligeiramente mais rápido a variações nas taxas de mercado do que as taxas dos empréstimos a famílias para aquisição de habitação .

Contudo , a longo prazo , as taxas activas dos bancos geralmente têm um ajustamento de um para um à evolução da taxa de juro do mercado .

Em resultado , os diferenciais entre as taxas activas de longo prazo dos bancos e taxas do mercado comparáveis aumentaram significativamente , particularmente no segundo semestre .

Em consequência , existe tipicamente uma estreita relação entre as taxas de juro activas dos bancos e as taxas de juro do mercado com prazos comparáveis .

Dificuldade de ajustamento a curto prazo das taxas activas dos bancos à evolução da taxa de juro do mercado Os movimentos da taxa de juro nos mercados monetários e noutros mercados financeiros , que constituem as principais fontes de financiamento baseadas no mercado para as IFM concederem posteriormente empréstimos ,

É possível que estas fricções levem os bancos a não reagir numa base regular às alterações nas taxas de política e de mercado , optando antes por adiar o ajustamento das suas taxas activas até que a alteração nas taxas de mercado ultrapasse um determinado limiar 4 .

Como mostra a Caixa 3 , o crescente risco de crédito , indicado pelo alargamento dos diferenciais das obrigações de empresas , é tipicamente associado aos diferenciais mais elevados das taxas activas em relação às taxas do mercado .

Contudo , o impacto de alterações nas taxas do mercado monetário sobre as taxas de juro a prazos muito longos ( p. ex ., taxas de rendibilidade das obrigações de dívida pública a dez anos , taxas activas de longo prazo dos bancos ) é menos directo .

( d ) Taxas ( parcialmente ) ligadas as taxas de mercado .

No que respeita às taxas activas de curto prazo , as taxas de retalho dos empréstimos às empresas com prazo até um ano tiveram uma descida quase igual à das taxas de juro a três meses do mercado monetário ( ver Gráfico 13 ) .

As taxas de juro dos empréstimos também fornecem informações sobre as condições de financiamento , enquanto os diferenciais entre as taxas activas e passivas facultam informações sobre as condições bancárias .

A evolução das taxas de juro do mercado monetário reflectiu expectativas dos participantes no mercado relativamente às taxas de juro de curto prazo do mercado monetário no futuro .

Na sequência da redução das taxas de juro directoras do BCE no início de Dezembro de 2002 e das posteriores quedas das taxas de juro do mercado monetário , as taxas de juro a retalho dos depósitos bancários de curto prazo desceram ligeiramente em Janeiro de 2003 , embora as taxas activas de curto prazo pouco tenham variado .

O segundo factor determinante das taxas activas dos bancos aqui considerado é o grau de prevalência das forças concorrenciais existente nos diferentes segmentos do mercado de crédito dos bancos .

Os movimentos nas taxas activas de longo prazo dos bancos foram ainda mais acentuados do que os movimentos nas correspondentes taxas de rendibilidade das obrigações de dívida pública de longo prazo .

No período a seguir a Maio de 2002 houve um ajustamento bastante mais lento de algumas taxas activas de longo prazo , nomeadamente para empresas , o qual acompanhou as descidas das taxas de juro do mercado .

do mercado .

Em diversos países , utilizam se linhas de crédito a taxas de juro inferiores as de mercado , como , por exemplo , as modalidades de desconto , variando entre países a sua importancia em termos quantitativos no refinanciamento global .

Por seu lado , alterações nas taxas do mercado monetário afectam outras taxas de juro do mercado , ainda que a diferentes níveis .

Essas taxas afetam diretamente as taxas no mercado monetário, o mercado de empréstimos de curto prazo.

Esta caixa analisa três factores determinantes das taxas activas dos bancos .

Taxas de juro do BCE e taxas do mercado monetário ( percentagens por ano

Taxas de juro do BCE e taxas de juro do mercado monetário ( percentagens por ano

As taxas a retalho seguiram , em geral , as taxas do mercado em 2000 As taxas de juro de curto prazo da banca a retalho continuaram a aumentar até Novembro de 2000 , seguindo a tendência das taxas de juro do mercado monetário .

Determinação das taxas de juro activas dos bancos na área do euro Na determinação das taxas de juro activas dos bancos vários factores podem desempenhar um papel , tais como , o custo administrativo da mudança efectiva das taxas de juro dos bancos e as relações banco cliente .

Simultaneamente , como as taxas de juro de mercado mais reduzidas continuam a repercutir se em taxas activas bancárias mais baixas , a melhoria gradual das condições de financiamento deverá apoiar a procura de crédito no período que se avizinha .

A necessidade das instituições de crédito deterem reservas junto dos BCN contribui para um Estabilização das taxas de juro do mercado monetário

Gráfico 1 Taxas de juro do BCE e taxas do mercado monetário ( percentagens por ano

Descida generalizada das taxas de juro a retalho em 2001 , seguindo as taxas de mercado As taxas de juro de curto prazo da banca a retalho desceram no decurso de 2001 , seguindo a tendência das taxas de juro do mercado monetário a partir do final de 2000 .

Execução da política monetária refinanciamento de prazo alargado ( ORPA ) , com um prazo de três meses .

1.3 Próximo das taxas de mercado

3.7 Próximo das taxas de mercado

Taxas de juro das IFM dados mensais sobre seis taxas de juro passivas e quatro taxas de juro activas a partir de fontes nacionais não harmonizadas desde Janeiro de 1996 .

Usando um tal vulgar modelo de correcção de erro da transmissão das variações nas taxas de mercado às taxas activas das IFM , conclui se que , embora as taxas activas seleccionadas tenham geralmente tendência para se ajustarem mais ou menos totalmente no longo prazo , o ajustamento está longe de ser imediato , e a velocidade de ajustamento ao equilíbrio de longo prazo é também relativamente lenta ( ver quadro ) 5 .

As taxas de juro das IFM reagem tipicamente com algum atraso a movimentos das taxas de mercado .

É igualmente interessante salientar que a velocidade a que as taxas activas dos bancos na área do euro acabam por se ajustar às variações nas taxas de juro parece ter aumentado depois do lançamento da moeda única .

A cláusula de média implica também que as instituições podem aproveitar para emprestar no mercado e registar um défice de reservas sempre que as taxas mais curtas do mercado monetário ultrapassam as taxas esperadas para o resto do período de constituição .

A cláusula de média implica também que as instituições podem beneficiar da concessão de empréstimos no mercado e registar um défice de reservas sempre que as taxas de prazos mais curtos do mercado monetário ultrapassem as taxas esperadas para o resto do período de manutenção .

No início de 2002 , as taxas de juro do mercado monetário subiram .

Tais contribuições devem ser calculadas às taxas de mercado .

Canal das taxas de juro Taxas de juro do mercado Preços dos activos

As expectativas de mercado , medidas pelas taxas a prazo podem divergir ligeiramente das taxas dos futuros da EURIBOR .