A força do crescimento monetário tem , cada vez mais , vindo a ser principalmente alimentada pelo prevalecente nível baixo das taxas de juro .

O elevado grau de interesse nestes produtos tem se mantido há vários anos . Provavelmente , reflecte poupanças por motivos de precaução para a idade da reforma , numa sociedade em envelhecimento , e possivelmente também a preocupação dos agentes económicos acerca dos sistemas públicos de pensões .

No entanto , a taxa de tendência da expansão monetária permanece forte , reflectindo o impacto estimulante do prevalecente nível baixo das taxas de juro .

Risco de liquidação ( settlement risk ) expressão de carácter geral utilizada para designar o risco de uma liquidação num sistema de transferência não se realizar da forma esperada .

ESTATÍSTICAS REFERENTES A TAXAS DE JURO ( EXCEPTO TAXAS DE JURO DAS IFM )

Este aumento na dinâmica reflectiu em parte o efeito de estímulo sobre a procura de moeda e crédito associado ao nível baixo das taxas de juro prevalecente .

O crescimento monetário e do crédito fortaleceu se no segundo semestre de 2004 , em grande medida como consequência do nível baixo prevalecente das taxas de juro .

Adoptou se o pressuposto técnico de que as taxas de juro de curto prazo do mercado e as taxas de câmbio bilaterais não sofrerão alterações ao longo do horizonte de projecção , mantendo se nos níveis prevalecentes na primeira quinzena de Novembro .

No início de 2000 , as taxas de juro dos três principais instrumentos de política monetária eram as prevalecentes desde 4 de Novembro de 1999 , data em que o Conselho decidiu aumentar as principais taxas de juro do BCE em 50 pontos base .

Taxas de juro oficiais

A dinâmica monetária é impulsionada pelo nível baixo prevalecente das taxas de juro , como reflecte o crescimento robusto das componentes mais líquidas do M3 .

Mais especificamente , é adoptado o pressuposto técnico de que as taxas de juro de curto prazo do mercado e as taxas de câmbio bilaterais não sofrerão alterações ao longo do horizonte de projecção , mantendo se nos níveis prevalecentes na primeira quinzena de Agosto .

Convergencia das taxas de juro de longo prazo Taxas de juro de longo prazo em 1993 94

A dinâmica monetária é impulsionada pelo nível baixo prevalecente das taxas de juro , tal como reflectido no crescimento robusto das componentes mais líquidas do M3 .

controlar as taxas de juro ,

Taxas de juro de curto prazo ( Taxas interbancárias a 3 meses

Assim , a evolução ao longo do período de referência de Abril de 1999 a Março de 2000 é revista no contexto da trajectória das taxas de juro de longo prazo durante os anos 90 e dos principais factores subjacentes aos diferenciais face às taxas de juro prevalecentes nos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas .

A moderação do crescimento dos empréstimos observada no final de 2007 também poderá ter reflectido o impacto atenuante da maior restritividade dos critérios aplicados à concessão de crédito , à medida que aumentavam as preocupações dos bancos quanto às perspectivas no mercado da habitação e às perspectivas económicas gerais .

Canal das taxas de juro Taxas de juro do mercado Preços dos activos

O nível excepcionalmente baixo prevalecente das taxas de juro reais e nominais em todo o espectro de maturidades apoia de forma considerável a actividade económica da área do euro .

Gráfico 3.1 Uma ilustração do mecanismo de transmissão das taxas de juro aos preços Taxas de juro oficiais Taxas de juro bancárias e do mercado Preços dos activos Taxa de câmbio

Assim , a evolução ao longo do período de referência de Maio de 2001 a Abril de 2002 é revista no contexto da trajectória das taxas de juro de longo prazo durante os últimos dez anos e dos principais factores subjacentes aos diferenciais face às taxas de juro prevalecentes nos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas .

Na sua forma mais simples , mostram a relação entre os preços nas moedas nacionais de um mesmo bem ou serviço em diferentes países .

No início de 2001 , as taxas de juro directoras do BCE eram as prevalecentes desde 5 de Outubro de 2000 , data em que o Conselho as tinha aumentado em 25 pontos base .

No início da década de 90 , não se verificou uma convergência sistemática entre as taxas de juro de longo prazo italianas e os níveis prevalecentes nos Estados membros da UE com as menores taxas de rendibilidade das obrigações ( ver Gráfico 7b ) .

14 Taxas de juro de longo prazo .....

Taxas de juro de curto prazo .....

56 Taxas de juro de longo prazo .....

Past key ECB interest rates

do mercado .

Excluindo as taxas de juro das IFM anteriormente abordadas , as taxas de juro podem ser divididas em duas categorias as taxas de juro estabelecidas pelo Conselho do BCE ( os juros pagos e cobrados pelo Eurosistema nas operações de mercado ) , e as taxas do mercado monetário e as taxas de juro aplicáveis a outros títulos negociáveis .

Mais especificamente , é adoptado o pressuposto técnico de que as taxas de juro de curto prazo do mercado e as taxas de câmbio bilaterais não sofrerão alterações ao longo do horizonte de projecção , mantendo se nos níveis prevalecentes no período de duas semanas até 17 de Maio .

Taxas de juro do BCE e taxas do mercado monetário ( percentagens por ano

Taxas de juro do BCE e taxas de juro do mercado monetário ( percentagens por ano

As taxas de juro destas facilidades permanentes formam um corredor para os movimentos das taxas de juro do mercado overnight . A facilidade permanente de cedência de liquidez do Eurosistema permite às contrapartes ( ou seja , instituições

Em particular , parte se do pressuposto técnico de que as taxas de juro de curto prazo do mercado e as taxas de câmbio bilaterais permanecerão inalteradas ao longo do horizonte de projecção , com base nos níveis prevalecentes no período de duas semanas até 8 de Fevereiro .

Assim , a evolução ao longo do período de referência de Fevereiro de 1997 a Janeiro de 1998 é revista no contexto da trajectória das taxas de juro de longo prazo durante os anos 90 e dos principais factores subjacentes aos diferenciais face às taxas prevalecentes nos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas .

Suécia Taxas de juro de longo prazo ( percentagens )

Bélgica Taxas de juro de longo prazo ( percentagens )

Dinamarca Taxas de juro de longo prazo ( percentagens )

Alemanha Taxas de juro de longo prazo ( percentagens )

Grécia Taxas de juro de longo prazo ( percentagens )

Espanha Taxas de juro de longo prazo ( percentagens )

França Taxas de juro de longo prazo ( percentagens )

Irlanda Taxas de juro de longo prazo ( percentagens )