outros depósitos de curto prazo instrumentos negociáveis 20

5 ) O investimento financeiro de curto prazo inclui numerário e depósitos ( excluindo depósitos da administração central ) , títulos de dívida de curto prazo e participações em fundos do mercado monetário .

O nível comparativamente baixo do diferencial da taxa de retalho entre ambos os tipos de depósito de curto prazo parece ter tornado relativamente atractiva a detenção de depósitos de poupança de curto prazo .

A m o d a europeia tomar se á a moeda Única quando qualquer mencáo da moeda legal dos Estados membros participantes , quer sob a forma escritura1 quer fiduciária ( m moeda fiduciária moeda escritural ) , se referir exclusivamente a moeda europeia .

Neste sentido , os depósitos de poupança de curto prazo tornaram se mais atractivos em termos relativos .

No entanto , também se registaram transferências para depósitos de poupança de curto prazo ( ou seja , depósitos reembolsáveis com pré aviso até 3 meses ) , dado que estes continuaram a ser ligeiramente mais bem remunerados do que os depósitos de curto prazo ( ver Gráfico 6 ) .

Além disso , embora os diferenciais entre diferentes taxas de juro de curto prazo ainda sejam , em geral , estreitos , têm vindo a registar um ligeiro alargamento entre as taxas pagas sobre depósitos de curto prazo e com prazo overnight .

Na interpretação destes valores , deve se ter em conta que os depósitos de curto e de longo prazo estão incluídos no investimento financeiro de curto prazo .

Contudo , este aumento esconde desenvolvimentos contrastantes entre os depósitos de poupança de curto prazo ( isto é , os depósitos com pré aviso até três meses ) e os depósitos a curto prazo ( isto é , os depósitos a prazo até dois anos ) .

Os depósitos a curto prazo em instituições de crédito funcionam igualmente como moeda .

A remuneração dos depósitos de curto prazo acompanhou de um modo geral o aumento das taxas de juro de curto prazo do mercado monetário ( ver Gráfico 7 ) .

O dinamismo do M1 reflecte o facto de os diferenciais mais estreitos entre as taxas de diferentes depósitos de curto prazo terem fomentado alterações na afectação de fundos , tendo , em particular , os depósitos de curto prazo sido substituídos por depósitos à ordem .

Em parte , tal reflecte os custos de oportunidade ligeiramente mais elevados da detenção de depósitos à ordem em relação a outros depósitos de curto prazo .

Contudo , o ritmo moderado do crescimento deste tipo de depósitos em 2000 , ocultou dinâmicas muito diferentes nas suas subcomponentes .

Tal reflecte o alargamento do diferencial entre as taxas de juro pagas sobre depósitos de curto prazo e depósitos com prazo overnight .

De facto , a partir do final de 2000 , o diferencial entre as taxas de juro a retalho dos depósitos a curto prazo e as dos depósitos de poupança de curto prazo caiu 80 pontos base , para 60 pontos base em Dezembro de 2001 , reflectindo o facto de os depósitos a prazo terem seguido mais de perto a queda gradual das taxas de juro de curto prazo durante 2001 .

A queda da taxa de crescimento homóloga do total dos depósitos de curto prazo , excepto depósitos à ordem , pode , em parte , também ter estado relacionada com a

Relativamente ao período anterior , de Janeiro a Novembro de 2003 , as taxas de juro das IFM com ponderadores ajustados são calculadas utilizando pesos dos países construídos a partir da média dos volumes de novas operações em 2003 .

Esta queda ficou principalmente a dever se à evolução dos depósitos de curto prazo ( isto é , depósitos a prazo até dois anos ) , a qual foi parcialmente compensada por um crescimento homólogo mais forte dos depósitos de poupança de curto prazo ( isto é , depósitos com pré aviso até três meses ) .

Orientações Gerais de Política Económica ( OGPE ) ( Broad Economic Policy Guidelines ( BEPGs )) o Tratado obriga os Estados Membros a considerar as suas políticas económicas como uma matéria de preocupação comum e a cordená las com o Conselho da UE . As OGPE constituem o principal instrumento desta coordenação .

Por um lado , as baixas taxas de remuneração dos depósitos bancários de curto prazo fomentam transferências de fundos do M3 para títulos e depósitos de mais longo prazo .

dados corrigidos de efeitos de sazonalidade e de calendário ) M1 outros depósitos de curto prazo instrumentos negociáveis M3 10 10

Nota As taxas de rendibilidade reais das obrigações da área do euro são calculadas a partir dos preços de mercado das obrigações de dívida pública francesas indexadas ao IHPC da área do euro ( excluindo preços do tabaco ) e que se vencem em 2012 . Os métodos utilizados para calcular a taxa de inflação implícita foram descritos na página 16 da edição de Fevereiro de 2002 do Boletim Mensal do BCE .

Depósitos , total dos instrumentos , depósitos junto de residentes , depósitos junto do SNM e depósitos junto de não residentes , detidos pelo total da economia , SNF , OIFAF , SSFP , AP e FF Títulos de dívida de curto e de longo prazo detidos por SNF , OIFAF , SSFP e FF

Opção ( option ) instrumento financeiro que confere ao seu detentor o direito , mas não a obrigação , de comprar ou vender determinados activos ( por exemplo , uma obrigação ou uma acção ) a um preço pré determinado ( preço de exercício ) até ou numa certa data futura ( data de exercício ou de vencimento ) .

Opção ( option ) instrumento financeiro que confere ao seu detentor o direito , mas não a obrigação , de comprar ou vender determinados activos ( por exemplo , uma obrigação ou uma acção ) a um preço pré determinado ( preço de exercício ) até ou numa certa data futura ( data do exercício ou de vencimento ) .

A frequência e o prazo destas operações não são normalizados . Operação principal de refinanciamento ( main refinancing operation ) operação de mercado aberto de carácter regular executada pelo Eurosistema sob a forma de operações reversíveis .

Acções e outras participações , excluindo acções de fundos de investimento Acções cotadas Acções não cotadas Outras participações Acções de fundos de investimento Provisões técnicas de seguros Participação líquida das famílias nas provisões de seguros de vida e nos fundos de pensões Participação líquida das famílias nas provisões de seguros de vida Participação líquida das famílias nos fundos de pensões Prov .

Depósitos a prazo

O contributo destes outros depósitos de curto prazo para o crescimento homólogo do M3 aumentou para 6.6 pontos percentuais em Dezembro , estando estes depósitos subjacentes a uma grande

depósitos a prazo , depósitos reembolsáveis à vista

Simultaneamente , a constelação de taxas de juro continua a fomentar evoluções divergentes das principais componentes do M3 , visto que os diferenciais estreitos entre as taxas de diferentes depósitos bancários de curto prazo reduzem os custos de oportunidade da transferência de fundos , por exemplo , de depósitos de curto prazo para depósitos overnight .

Dívida ( não consolidada ) Elementos de consolidação Elementos de consolidação numerário e depósitos Elementos de consolidação títulos de curto prazo Elementos de consolidação títulos de longo prazo Elementos de consolidação empréstimos

Dado que estes activos são frequentemente detidos por famílias e empresas como veículos de poupança seguros em épocas de incerteza económica e financeira , o seu crescimento moderado foi consistente com uma normalização em curso , embora lenta , do comportamento de afectação de carteira por parte dos residentes na área do euro em 2005 .

Curto prazo

Depósitos a prazo 2.4 .

Depósitos a prazo ( 3 anos )

Dívida numerário e depósitos ( passivo ) Dívida títulos de curto prazo ( passivo ) Dívida títulos de longo prazo ( passivo ) Dívida empréstimos concedidos pelo banco central ( passivo ) Dívida pública outros empréstimos ( passivo )

Contas correntes , depósitos a prazo , depósitos reembolsáveis à vista

Certificados de dívida do BCE emitidos

depósitos a prazo , depósitos reembolsáveis à vista Valor nominal

Short term contract

Curto prazo

Short term contracts

Empréstimos de curto prazo ( AF .