Instituições externas de avaliação de crédito	External Credit Assessment Institutions 31 .
Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema	Eurosystem credit assessment framework
Cada uma das fontes de avaliação da qualidade do crédito inclui vários sistemas de avaliação da qualidade do crédito diferentes .	Each credit quality assessment source comprises several different credit quality assessment systems .
Na avaliação dos padrões de crédito dos activos elegíveis , o Eurosistema considera a informação sobre a avaliação do crédito atribuída por sistemas de avaliação de crédito pertencentes a uma de quatro fontes IEAC , sistemas internos de avaliação de crédito ( SIAC ) dos BCN ( 23 ) , sistemas baseados em notações de crédito internas ou ferramentas de notação de crédito fornecidas por terceiros ( 24 ) .	In assessing the credit standard of eligible assets , the Eurosystem takes into account credit assessment information from credit assessment systems belonging to one of four sources ECAIs , NCBs in house credit assessment systems ( ICASs ) ( 23 ) , counterparties internal ratings based systems or third party providers rating tools ( 24 ) .
Assenta em quatro fontes de avaliação da qualidade do crédito instituições externas de avaliação de crédito , sistemas internos de avaliação de crédito dos BCN , sistemas de notação internos das contrapartes e ferramentas de notação de fornecedores terceiros .	It relies on four sources of credit quality assessment external credit assessment institutions , NCBs in house credit assessment systems , counterparties internal ratings based systems and third party providers rating tools .
Critérios de aceitação para sistemas de avaliação de crédito O ECAF tem por base informação de avaliação de crédito proveniente de quatro fontes .	Acceptance criteria for credit assessment systems The ECAF builds on credit assessment information from four sources .
6.3.4 CRITÉRIOS DE ACEITAÇÃO PARA SISTEMAS DE AVALIAÇÃO DE CRÉDITO O ECAF tem por base informação de avaliação de crédito proveniente de quatro fontes .	6.3.4 ACCEPTANCE CRITERIA FOR CREDIT ASSESSMENT SYSTEMS The ECAF builds on credit assessment information from four sources . Under each source , there might be a set of credit assessment systems .
6.3.4 Critérios de aceitação para sistemas de avaliação de crédito O ECAF tem por base informação de avaliação de crédito proveniente de quatro fontes .	6.3.4 ACCEPTANCE CRITERIA FOR CREDIT ASSESSMENT SYSTEMS The ECAF builds on credit assessment information from four sources . Under each source , there might be a set of credit assessment systems .
Sistema interno de avaliação de crédito ( SIAC ) ( in house credit assessment system ( ICAS )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que é actualmente constituída por quatro sistemas de avaliação de crédito operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco de España , Banque de France e Oesterreichische Nationalbank .	Strip ( separate trading of interest and principal ) a zero coupon bond created in order to trade separately the claims on particular cash flows of a security and the principal of the same instrument . Structural operation an open market operation executed by the Eurosystem mainly in order to adjust the structural liquidity position of the financial sector vis à vis the Eurosystem .
Sistema interno de avaliação de crédito ( SIAC ) ( in house credit assessment system ( ICAS )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que é actualmente constituída por quatro sistemas de avaliação de crédito operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco de España , Banque de France e Oesterreichische Nationalbank .	Standardised deduction the fixed percentage of the amount outstanding of debt securities with an agreed maturity of up to two years ( including money market paper ) which can be deducted from the reserve base by the issuers which cannot present evidence that such outstanding amount is held by other institutions subject to the minimum reserve system of the Eurosystem , by the ECB or by a national central bank .
Esta avaliação de crédito implícita deve cumprir o limite de qualidade de crédito do Eurosistema .	This implicit credit assessment has to meet the Eurosystem credit quality threshold .
Esta avaliação de crédito implícita deve cumprir o limite de qualidade de crédito do Eurosistema .	This implicit assessment has to meet the Eurosystem credit quality threshold .
Esta avaliação de crédito implícita deve cumprir o limite de qualidade de crédito do Eurosistema .	This implicit credit assessment has to meet the Euro system credit quality threshold .
Esta avaliação de crédito implícita deve cumprir o limite de qualidade de crédito do Eurosistema .	This implicit assessment has to meet the Eurosystem credit quality threshold .
Aceitação da agência de notação Dominion Bond Rating Service como nova instituição externa de avaliação de crédito no quadro de avaliação de crédito do Eurosistema	Acceptance of the rating agency Dominion Bond Rating Service as a new ECAI source within the ECAF
Sistema interno de avaliação de crédito ( SIAC ) ( in house credit assessment system ( ICAS )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Qua dro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que é actualmente cons tituída por quatro sistemas de avaliação de crédito operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco de España , Banque de France e Oesterreichis che Nationalbank .	Swap point the difference between the exchange rate of the forward transaction and the exchange rate of the spot transaction in a foreign exchange swap .
Sistemas internos de avaliação de crédito dos BCN A fonte SIAC é constituída actualmente por quatro sistemas de avaliação de crédito , operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco ( 1 ) O Eurosistema apenas publica a informação juntamente com as operações de crédito do Eurosistema , não assumindo qualquer responsabilidade pela sua avaliação dos sistemas de avaliação de crédito aceites .	( 1 ) The Eurosystem only publishes the information in conjunction with its Eurosystem credit operations and does not assume any responsibility for its evaluation of the accepted credit assessment systems .
O quadro de avaliação da qualidade do crédito do Eurosistema	Eurosystem credit assessment framework ( ECAF )
Instituição externa de avaliação de crédito ( IEAC ) ( external credit assessment institution ( ECAI )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que é constituída pelas instituições cujas avaliações de crédito podem ser utilizadas pelas instituições de crédito para o cálculo dos requisitos de capital , de acordo com a Directiva relativa aos requisitos de capital .	External credit assessment institution ( ECAI ) a credit quality assessment source provided for in the Eurosystem credit assessment framework ( ECAF ) that comprises those institutions whose credit assessments may be used by credit institutions for the determination of risk weight exposures according to the Capital Requirements Directive .
Avaliação do risco de crédito Os activos utilizados como garantia nas operações de crédito do Eurosistema devem cumprir elevados padrões de crédito .	Chart 31
Na avaliação do padrão de risco dos instrumentos de dívida , o Eurosistema considera , nomeadamente , as notações de crédito disponíveis nas agências de mercado e nos próprios sistemas de avaliação de crédito dos BCN , bem como determinados critérios institucionais , a fim de assegurar uma protecção particularmente elevada dos detentores . O BCE acompanha a avaliação de crédito apresentada pelos sistemas de avaliação de crédito dos BCN .	To obtain an adequate level of risk control measures , the Eurosystem evaluates , in line with best market practices , parameters such as current and potential price developments and related price volatilities . In this regard , the Eurosystem 's risk control framework also provides mark to market valuation principles which are followed on a daily basis in order to value the assets pledged as collateral .
( b ) Na ausência de uma avaliação de crédito nos termos da rubrica ( i ) , é utilizada uma avaliação de crédito por parte de uma IEAC ao devedor ou garante ( 32 ) .	( ii ) In the absence of a credit assessment under ( i ) , an ECAI credit assessment of the debtor or guarantor is used ( 32 ) .
( b ) Na ausência de uma avaliação de crédito nos termos da rubrica ( i ) , é utilizada uma avaliação de crédito por parte de uma IEAC ao devedor ou garante ( 1 ) .	( ii ) In the absence of a credit assessment under ( i ) , an ECAI credit assessment of the debtor or guarantor is used ( 2 ) .
Cada fonte poderá incluir um conjunto de sistemas de avaliação de crédito .	Under each source , there might be a set of credit assessment systems .
O ECAF prevê uma série de fontes alternativas de avaliação de crédito .	4 The ECAF foresees a number of alternative credit assessment sources .
1.2 Avaliação do risco de crédito Os activos utilizados como garantia nas operações de crédito do Eurosistema devem cumprir elevados padrões de crédito .	1.2 Credit risk assessment Assets used as collateral in Eurosystem credit operations must meet high credit standards .
( 36 ) O Eurosistema apenas publica a informação juntamente com as operações de crédito do Eurosistema , não assumindo qualquer responsabilidade pela sua avaliação dos sistemas de avaliação de crédito aceites .	( 36 ) The Eurosystem only publishes the information in conjunction with its Eurosystem credit operations and does not assume any responsibility for its evaluation of the accepted credit assessment systems .
Isenções para os sistemas internos de avaliação de crédito dos BCN 6 .	Exemptions for NCBs in house credit assessment systems 6 .
Ferramentas de notação de crédito ( rating tools ( RTs )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que consiste em sistemas fornecidos por terceiros que avaliam o crédito de devedores com base essencialmente em contas financeiras auditadas .	Eurosystem credit assessment framework ( ECAF ) the set of procedures , rules and techniques that ensures that the Eurosystem 's requirement of high credit standards for all eligible assets is met .
Na avaliação do padrão de risco dos instrumentos de dívida , o BCE considera , nomeadamente , as notações de crédito disponibilizadas pelas agências de notação e os próprios sistemas de avaliação de crédito	In the assessment of the standard of debt instruments , the ECB takes into account , inter alia , available market agency ratings and the NCBs own credit assessment systems , as well as certain institutional criteria which would ensure particularly high protection of the holders , including guarantees .
Estes 36 O Eurosistema apenas publica a informação juntamente com as operações de crédito do Eurosistema , não assumindo qualquer responsabilidade pela sua avaliação dos sistemas de avaliação de crédito aceites .	NCB IN HOUSE CREDIT ASSESSMENT SYSTEM SOURCE The ICAS source currently consists of the four credit assessment systems operated by the Deutsche Bundesbank , the Banco de España , the Banque de France and the Oesterreichische Nationalbank .
Ferramentas de notação de crédito ( rating tools ( RTs )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Euro sistema ( ECAF ) , que consiste em sistemas fornecidos por terceiros que avaliam o crédito de devedores com base essencialmente em contas financeiras auditadas .	Eurosystem credit assessment framework ( ECAF ) the set of procedures , rules and techniques that ensures that the Eurosystem 's requirement of high credit standards for all eligible assets is met .
As quatro fontes são instituições externas de avaliação de crédito ( agências de notação ) , sistemas internos de avaliação de crédito dos BCN , sistemas de notação internos das contrapartes e ferramentas de notação de fornecedores terceiros .	The four sources are external credit assessment institutions ( or rating agencies ) , NCBs in house credit assessment systems , counterparties internal ratings based systems and third party providers rating tools .
O estatuto de elegibilidade destes instrumentos de dívida depende da avaliação de crédito efectuada pela fonte de avaliação de crédito seleccionada pela respectiva contraparte , de acordo com as regras do ECAF , aplicáveis aos direitos de crédito , como se define na Secção 6.3.3 .	For these debt instruments , the eligibility status is dependent on the credit assessment of the credit assessment source chosen by the respective counterparty in accordance with the ECAF rules applicable to credit claims as set out in Section 6.3.3 .
O estatuto de elegibilidade destes instrumentos de dívida depende da avaliação de crédito efectuada pela fonte de avaliação de crédito seleccionada pela respectiva contra parte , de acordo com as regras do ECAF , aplicáveis aos direitos de crédito , como se define na Secção 6.3.3 .	Asset backed securities issued before 1 March 2009 will be exempted from the requirement of not consisting of tranches of other asset backed securities until 1 March 2010 . Within a structured issue , in order to be eligible , a tranche ( or sub tranche ) may not be subordinated to other tranches of the same issue .
fontes de avaliação de crédito utilizadas pelo ECAF , o Eurosistema desenvolveu critérios de aceitação para cada uma destas fontes e acompanha regularmente a sua actuação de avaliação de crédito face ao padrão de referência do Eurosistema para a qualidade do crédito ( 25 ) .	To ensure the consistency , accuracy and comparability of the four credit assessment sources used in the ECAF , the Eurosystem has devised acceptance criteria for each of the sources used and regularly monitors their credit assessment performance against the Eurosystem 's benchmark for high credit standards ( 25 ) .
Avaliação de crédito implícita do emitente , devedor ou garante pertencente à classe correspondente	Allocation of issuers , debtors or guarantors following the CRD
Avaliação de crédito pelas IEAC Pelo menos uma avaliação de crédito por parte de uma IEAC aceite ( como descrito na Secção 6.3.4 ) à emissão ( ou , na sua ausência , para o emitente ) deve cumprir o limite de qualidade de crédito do Eurosistema ( 25 ) ( 26 ) .	ECAI credit assessment At least one credit assessment from an accepted ECAI ( as set out in Section 6.3.4 ) for the issue ( or , in its absence , for the issuer ) must comply with the Eurosystem 's credit quality threshold ( 25 ) ( 26 ) .
As fontes de avaliação da qualidade do crédito não serão objecto de qualquer hierarquização .	No ranking will be applied between CQA sources .
SISTEMAS INTERNOS DE AVALIAÇÃO DE CRÉDITO DOS BCN A fonte SIAC é constituída actualmente por quatro sistemas de avaliação de crédito , operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco de España , Banque de France e Oesterreichische Nationalbank .	For that purpose , it must file a request , together with the following documents 38 A copy of the decision of the relevant banking supervisory authority within the EU authorising the counterparty to use its IRB system for capital requirements purposes on a consolidated or unconsolidated basis , together with any specific conditions for such use .
Sistemas internos de avaliação de crédito dos BCN A fonte SIAC é constituída actualmente por quatro sistemas de avaliação de crédito , operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco de España , Banque de France e Oesterreichische Nationalbank .	NCB in house credit assessment system source The ICAS source currently consists of the four credit assessment systems operated by the Deutsche Bundesbank , the Banco de España , the Banque de France and the Oesterreichische Nationalbank .
Sistemas internos de avaliação de crédito dos BCN A fonte SIAC é constituída actualmente por quatro sistemas de avaliação de crédito , operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco de España , Banque de France e Oesterreichische Nationalbank .	40 For the purposes of the ECAF , the general acceptance criteria for ECAIs are the following ECAIs must be formally recognised by the relevant EU supervisory authority for the euro area countries in which they will be used , in line with the CRD .
39 O Eurosistema apenas publica a informação juntamente com as operações de crédito do Eurosistema , não assumindo qualquer responsabilidade pela sua avaliação dos sistemas de avaliação de crédito aceites . 40 As IEAC são habitualmente referidas como agências de notação de crédito nos mercados financeiros .	37 If the counterparty has chosen an ECAI as a credit assessment source , it may use the first best rule ( see footnote 28 in this chapter ) . 38 For specific credit assessment systems , the credit quality threshold can be adjusted following the performance monitoring process ( see Section 6.3.5 ) .
A avaliação externa do crédito só poderá ser utilizada para esse efeito se a instituição externa de avaliação de crédito ( External Credit Assessment Institution ECAI ) que a fornece tiver sido reconhecida pelas autoridades competentes .	An external credit assessment may only be used for this purpose if the External Credit Assessment Institution (' ECAI ') providing the risk assessment has been recognised by the competent authorities .
Caso não se disponha de uma avaliação de crédito para estabelecer os padrões de crédito , o devedor ou garante é considerado não elegível .	CHAPTER 6 assessment is available to establish the credit standards , the debtor or guarantor is considered ineligible .

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