e , quarto , limites à exposição ao risco de crédito .	and , fourth , limits for credit risk exposures .
e , quatro , limites à exposição ao risco de crédito .	The main measures of market risk observed are modified duration and Value at Risk .
e , quarto , limites à exposição ao risco de crédito ( ver Capítulo III ) .	and , fourth , limits for credit risk exposures ( see Chapter III ) .
Embora baixo, existe também algum risco na exposição de mucosas ao sangue infectado, não havendo no entanto qualquer risco se a exposição ao sangue infectado ocorrer na pele intacta.	There is a risk from mucosal exposures to blood but this risk is low, and there is no risk if blood exposure occurs on intact skin.
Uma vez que a maioria dos activos e passivos da instituição é objecto de uma reavaliação cambial e a preços de mercado periódica , a rendibilidade do BCE está fortemente condicionada pela exposição ao risco cambial e , em menor grau , pela sua exposição ao risco de taxa de juro .	Since most of the ECB 's assets and liabilities are periodically revalued at current market exchange rates and security prices , the ECB 's profitability is strongly affected by exchange rate exposures and , to a lesser extent , interest rate exposures .
A exposição do BCE ao risco de mercado , de crédito e de liquidez é medida e o cumprimento dos limites acordados é verificado numa base diária .	The ECB 's exposure to market , credit and liquidity risk is measured and compliance with agreed limits verified on a daily basis .
uma lista de instrumentos e operações elegíveis limites à exposição ao risco de crédito .	iii . a list of eligible instruments and operations
e , quarto , limites à exposição ao risco de crédito ( ver também a Secção 5 ) .	and , fourth , limits for credit risk exposures ( see also Section 5 ) .
O principal risco ao qual o BCE está exposto é o risco de mercado .	The dominant risk to which the ECB is exposed is market risk .
1 da exposição de motivos , a consultoria de investimento não representa uma fonte de risco de mercado ou de risco sistémico , que são os pressupostos regulamentares da DAFP .	1 of the explanatory memorandum , investment advice does not give rise to market risk or systemic risk , which are the regulatory underpinnings of the CAD .
Defino vulnerabilidade como risco emocional, exposição, incerteza.	I define vulnerability as emotional risk, exposure, uncertainty.
A maioria dos dermatologistas recomendam a suplementação de vitamina D como uma alternativa para a exposição não protegida ao ultravioleta, devido ao risco aumentado de câncer de pele associado à exposição ao sol.	Most dermatologists recommend vitamin D supplementation as an alternative to unprotected ultraviolet exposure due to the increased risk of skin cancer associated with sun exposure.
Embora o preservativo seja eficaz ao limitar a exposição ao agente infeccioso, continua a haver um pequeno risco de transmissão.	Although a condom is effective in limiting exposure, some disease transmission may occur even with a condom.
A maior parte deste risco de mercado é devida ao risco cambial e de flutuação do preço do ouro .	Most of this market risk is due to currency and gold price risk .
O terceiro factor considerado é a exposição ( esperada ) de um banco ao risco de crédito quando concede um empréstimo .	The third factor considered is the ( expected ) exposure of a bank to credit risk when it grants a loan .
PROVISÃO PARA RISCOS DE TAXA DE CÂMBIO , DE TAXA DE JURO , DE CRÉDITO E DE FLUTUAÇÃO DO PREÇO DO OURO Dado que a maioria dos activos e passivos do BCE é periodicamente objecto de uma reavaliação cambial e a preços de mercado , a rendibilidade do BCE está fortemente condicionada pela exposição ao risco cambial e , em menor grau , pela exposição ao risco de taxa de juro .	PROVISION FOR FOREIGN EXCHANGE RATE , INTEREST RATE , CREDIT AND GOLD PRICE RISKS Since most of the ECB 's assets and liabilities are periodically revalued at current market exchange rates and security prices , the ECB 's profitability is strongly affected by exchange rate exposures and , to a lesser extent , interest rate exposures .
Por último , a volatilidade persistentemente baixa nos mercados financeiros poderá ter também encorajado os bancos a expandir as suas posições em diversas classes de activos , aumentando assim a sua exposição ao risco de mercado .	Finally , the persistently low volatility in the financial markets may also have encouraged banks to expand their positions in various asset classes , thereby increasing their exposure to market risk .
Os limites ao risco de mercado são aplicados de forma consistente em todo o Eurosistema , sendo todas as carteiras idênticas sujeitas às mesmas condicionantes de risco de mercado , independentemente da dimensão .	Market risk limits are applied consistently throughout the Eurosystem with all similar portfolios subject to the same market risk constraints , regardless of size .
( iii ) análise macro prudencial , que abarca todas as actividades respeitantes ao acompanhamento da exposição ao risco sistémico e à identificação de potenciais ameaças à estabilidade geradas pela evolução macroeconómica ou dos mercados financeiros , bem como pelas infra estruturas do mercado .	and ( iii ) macro prudential analysis , which encompasses all activities aimed at monitoring the exposure to systemic risk and at identifying potential threats to stability arising from macroeconomic or financial market developments , and from market infrastructures .
O risco de exposição a um carrapato que carreia a R. rickettsii é baixo.	The risk of exposure to a tick carrying R. rickettsii is low.
De modo a fazer face ao risco de mercado e de liquidez , são aplicadas medidas de controlo de risco aos activos de garantia depois de valorizados .	To address market and liquidity risks , risk control measures are applied to the collateral after it has been valued .
A exposição ao vírus do papiloma humano, mesmo em indivíduos já infectados com esse vírus, aparenta aumentar o risco de alterações pré cancerígenas.	Exposure to human papillomavirus, even in individuals already infected with the virus, appears to increase the risk of precancerous changes.
Foram também dedicados recursos consideráveis à decomposição do risco de mercado em fontes de risco .	Considerable resources have also been devoted to the decomposition of market risk into risk sources .
O fraco desempenho deste sector esteve relacionado com o aumento de preocupações quanto à sua rendibilidade no contexto da sua exposição geralmente forte aos activos ligados directa ou indirectamente ao mercado hipotecário de alto risco ( sub prime ) norteamericano , que enfrentava dificuldades .	The poor performance of this sector was related to increasing concerns about its profitability in the context of its generally strong exposure to assets linked either directly or indirectly to the ailing sub prime mortgage market in the United States .
Em terceiro lugar , permitindo a liquidação por grosso em tempo real em moeda do banco central em toda a Europa , o T2S reduzirá a exposição ao risco financeiro dos participantes no mercado , em particular nas transacções transfronteiras .	Although the Governing Council will remain the ultimate decision making body for strategic policy issues , the Programme Board will be responsible for developing proposals for the Governing Council on key policy issues , for managing the T2S programme on a daily basis and for maintaining relations with external stakeholders and the four NCBs building the platform .
Risco de mercado ( market risk ) risco de perdas ( tanto nas posições de balanço , como nas posições fora do balanço ) decorrentes de oscilações nos preços de mercado .	Primary balance government net borrowing or net lending excluding interest payments on consolidated government liabilities .
definição dos limites do risco de crédito e de mercado ,	setting of credit and market risk limits ,
Risco de liquidez O risco de liquidez consiste no risco de não conseguir inverter ou compensar sem dificuldade uma determinada posição igual ou próxima do anterior preço de mercado , devido a uma profundidade de mercado não adequada ou a perturbações no mercado .	Credit risk related to monetary policy and payment systems operations is limited by the use of assets provided by counterparties as collateral pledged to the Eurosystem in the course of open market operations and the provision of intraday liquidity . Only high quality assets are eligible for these operations .
Embora as sociedades de seguros da área do euro pareçam ter uma exposição limitada ao crédito hipotecário de alto risco e a produtos de crédito estruturados , os efeitos secundários de um ambiente mais difícil do mercado de crédito podem ser motivo de alguma preocupação .	While euro area insurance companies appear to have limited exposure to sub prime mortgages and structured credit products , the secondary effects of a challenging credit market environment may be of some concern .
Os instrumentos de transferência de riscos de crédito permitem aos bancos desagregar mais facilmente os riscos e delinear com maior eficácia a sua exposição ao risco de crédito .	Credit risk transfer instruments enable banks to unbundle risks more easily and to shape their credit risk exposure more effectively .
O Eurosistema aplica margens iniciais diferenciadas , de acordo com o tempo de exposição ao risco por parte do Eurosistema em relação à contraparte para uma determinada transacção .	Marking to market see variation margin . Maturity date the date on which a monetary policy operation expires .
O SEBC aplica margens iniciais diferenciadas , de acordo com o tempo de exposição ao risco por parte do SEBC em relação à contraparte , para uma determinada transacção .	Marking to market see variation margin . Maturity date the date on which a monetary policy operation expires .
A duração é a principal medida de risco de mercado utilizada .	It is important for the ECB to know the impact of these demanding liquidity criteria .
O exercício contribuiu também para um aumento significativo da transparência relativamente às actuais condições financeiras e à exposição ao risco das 91 instituições participantes .	The stress test has also significantly enhanced transparency regarding the current financial conditions and risk exposures of the 91 institutions that participated in the exercise .
O crédito não garantido deve ser restringido a um número limitado de casos bem identificados e sujeito a medidas adequadas de controlo de risco de crédito , incluindo limites à exposição ao risco , qualidade da contraparte e duração do crédito .	Uncollateralised credit should be restricted to a limited number of well identified cases and subject to adequate risk control measures including limits on risk exposure , the quality of the counterparty and the duration of credit .
O Eurosistema aplica margens iniciais diferenciadas , de acordo com o tempo de exposição ao risco por parte do Eurosistema em relação a uma contraparte para uma determinada transacção .	Maturity date the date on which a monetary policy operation expires . In the case of a repurchase agreement or swap , the maturity date corresponds to the repurchase date .
Stein propõe um foco nos prémios de risco no mercado obrigacionista.	Stein proposes focusing on risk premiums in the bond market.
Risco de liquidez ( liquidity risk ) risco de uma contraparte não liquidar uma obrigação pelo seu valor total na data devida , mas numa data posterior não especificada . Risco de mercado ( market risk ) risco de o valor de um investimento diminuir devido a movimentos nos factores de mercado .	Securities settlement system ( SSS ) a system which permits the holding and transfer of securities , either free of payment or against payment ( delivery versus payment ) or against another asset ( delivery versus delivery ) .
Uma vez que a maioria dos activos e passivos da instituição é objecto de uma reavaliação cambial e a preços de mercado periódica , a rendibilidade do BCE está muito condicionada pelas variações cambiais e , em menor grau , pela sua exposição ao risco de taxa de juro .	Since most of the ECB 's assets and liabilities are periodically revalued at current market exchange rates and security prices , the ECB 's profitability is very dependent on exchange rate movements and , to a lesser extent , interest rate exposures .
Em quarto lugar , os modelos actuais de gestão do risco de mercado deveriam ser alvo de maior aperfeiçoamento , especialmente no que concerne às técnicas de análise da exposição dos bancos , no caso de movimentos extremos nos mercados .	Fourth , the present market risk management models should be further refined with particular regard to the techniques for examining banks exposure in the event of extreme market movements .
Quando os bancos efectuam pagamentos de montantes elevados entre si , preferem liquidar essas transacções nos registos contabilísticos do banco central para evitarem a exposição ao risco de crédito interbancário .	When banks make large payments to one another , they prefer to settle such transactions in the books of the central bank to avoid interbank credit risk exposures .
Contudo , são também acompanhadas medidas de risco de mercado relativas , tais como o Valor em Risco e a detecção de erros .	Its investments are therefore compared against theoretical efficient frontiers so as to measure the cost in terms of return foregone resulting from its definition of liquidity .
cambiais e nas operações de gestão dos fundos próprios do BCE , os principais elementos do quadro de gestão do risco de mercado são os seguintes referenciais estratégicos de taxa de juro , referenciais da distribuição por moedas , lista de instrumentos elegíveis e um sistema de comunicação de informação centrado principalmente na exposição aos riscos de mercado e ao desempenho de carteira .	In the field of market risk management of the ECB 's foreign exchange operations and own funds management operations , the following constitute the key elements of the market risk management framework strategic interest rate benchmarks , currency distribution benchmarks , a list of eligible instruments and a reporting system mainly focused on market risk exposures and portfolio performance .
transformar o risco de crédito em risco de mercado ( com a gestão com controlos de risco como acima descrito ) , dado que a contraparte em risco de incumprimento fornece um activo desprovido deste tipo de risco para garantir a sua posição .	1 ) Percentage points .
no mercado para a inflação na área do euro e os prémios de risco relacionados aumentaram apenas ligeiramente ao longo deste período .	The five year forward break even Chart 13 Spot and forward break even inflation rates in the euro area ( percentages per annum

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