Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema	Eurosystem credit assessment framework
O quadro de avaliação da qualidade do crédito do Eurosistema	Eurosystem credit assessment framework ( ECAF )
Aceitação da agência de notação Dominion Bond Rating Service como nova instituição externa de avaliação de crédito no quadro de avaliação de crédito do Eurosistema	Acceptance of the rating agency Dominion Bond Rating Service as a new ECAI source within the ECAF
O quadro para a avaliação dos riscos para a estabilidade de preços assenta sobre dois pilares .	The framework for assessing risks to price stability rests on two pillars .
A classificação encontra se descrita no Quadro 6 . Cada instrumento de dívida é sujeito a margens de avaliação específicas .	The Eurosystem applies specific risk control measures according to the types of underlying assets offered by the counterparty .
Este novo quadro de governação também se destina a melhorar a consistência dos programas , reporte e avaliação nacionais .	This new governance framework also aims to improve the consistency of national programmes , reporting and assessment .
O segundo apresenta um quadro para a avaliação dos mercados bolsistas e dos prémios de risco das acções .	The second article presents a framework for valuing stock markets and equity risk premia .
Sistema interno de avaliação de crédito ( SIAC ) ( in house credit assessment system ( ICAS )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que é actualmente constituída por quatro sistemas de avaliação de crédito operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco de España , Banque de France e Oesterreichische Nationalbank .	Strip ( separate trading of interest and principal ) a zero coupon bond created in order to trade separately the claims on particular cash flows of a security and the principal of the same instrument . Structural operation an open market operation executed by the Eurosystem mainly in order to adjust the structural liquidity position of the financial sector vis à vis the Eurosystem .
Sistema interno de avaliação de crédito ( SIAC ) ( in house credit assessment system ( ICAS )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que é actualmente constituída por quatro sistemas de avaliação de crédito operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco de España , Banque de France e Oesterreichische Nationalbank .	Standardised deduction the fixed percentage of the amount outstanding of debt securities with an agreed maturity of up to two years ( including money market paper ) which can be deducted from the reserve base by the issuers which cannot present evidence that such outstanding amount is held by other institutions subject to the minimum reserve system of the Eurosystem , by the ECB or by a national central bank .
Quadro 9 Nível das margens de avaliação aplicadas a direitos de crédito com juros fixos ( percentagens ) Prazo residual ( anos ) Juros fixos e avaliação com base num preço teórico atribuído pelo BCN Juros fixos e avaliação de acordo com o montante em dívida	Table 9 Levels of valuation haircuts applied to credit claims with fixed interest payments ( percentages ) Residual maturity ( years ) Fixed interest payment and a valuation based on a theoretical price assigned by the NCB Fixed interest payment and a valuation according to the outstanding amount assigned by the NCB
Quadro 9 Nível das margens de avaliação aplicadas a direitos de crédito com juros fixos ( percentagens ) Prazo residual ( anos ) Juros fixos e avaliação Juros fixos e avaliação de com base num preço teó acordo com o montante em dívida rico atribuído pelo BCN	Table 9 Levels of valuation haircuts applied to credit claims with fixed interest payments ( percentages ) Fixed interest payment and Fixed interest payment and a valuation according to a valuation based on a Residual maturity ( years ) the outstanding amount theoretical price assigned assigned by the NCB by the NCB
Com base na avaliação qualitativa dos riscos , realizada no quadro da sua avaliação de impacto , a Comissão considera que os actuais requisitos em matéria prudencial são face ao risco da actividade .	Based on the qualitative risk assessment carried out in its impact assessment , the Commission considers that the current prudential requirements are excessive with regard to the risk of the activity .
Além disso , em caso de incumprimento das regras que regulamentam o ECAF , o sistema de avaliação de crédito será excluído deste Quadro .	In addition , in the event of an infringement of the rules governing the ECAF , the credit assessment system will be excluded from the ECAF .
Empresa privada de consultoria que realizou um estudo em resposta à um pedido de serviços no contexto do contrato quadro relativo à avaliação e avaliação de impacto das actividades da DirecçãoGeral do Mercado Interno .	CSES is a private consultancy firm that carried out the study in response to a request for services in the context of the Framework Contract for Evaluation and Impact Assessment of Internal Market Directorate General activities .
A solidez financeira será avaliada através do quadro de avaliação da qualidade do crédito do Eurosistema ( ver a secção 1.3 adiante ) .	Financial soundness will be assessed through the ECAF ( see section 1.3 below ) .
Além disso , em caso de incumpri mento das regras que regulamentam o ECAF , o sistema de avaliação de crédito será excluído deste Quadro .	In addition , in the event of an infringement of the rules governing the ECAF , the credit assessment system will be excluded from the ECAF .
O quadro de avaliação de crédito relativo a estes instrumentos espe cíficos de cada jurisdição será especificado por cada BCN na documentação nacional aplicável .	A jurisdiction specific credit assessment framework for these debt instruments will be specified in the applicable national documentation by the NCBs .
Além disso , em caso de incumprimento das regras que regulamentam o ECAF , o sistema de avaliação de crédito será excluído deste Quadro . Activos elegíveis	In addition , in the event of an infringement of the rules governing the ECAF , the credit assessment system will be excluded from the ECAF .
Neste capítulo , o Eurosistema procura aceder , no âmbito do seu quadro para a avaliação dos activos de garantia , a informações empréstimo a empréstimo que permitam a avaliação contínua dos riscos para os instrumentos titularizados .	In this respect , the Eurosystem aims to access , as part of its framework for the evaluation of collateral , the loan by loan information allowing the ongoing assessment of risks for securitised instruments .
Um quadro de avaliação de crédito específico de uma jurisdição para estes instrumentos de dívida será especificado pelo banco central nacional em documentação nacional aplicável .	A jurisdiction specific credit assessment framework for these debt instruments will be specified in the applicable national documentation by the national central banks .
Não obstante estas realizações substanciais , o quadro do Eurosistema para o acompanhamento e avaliação da estabilidade financeira requer novas melhorias .	Notwithstanding these substantial achievements , the Eurosystem 's framework for monitoring and assessing financial stability requires further improvements .
Quadro 8 Nível das margens de avaliação aplicadas a instrumentos elegíveis transaccionáveis de taxa variável inversa ( percentagens ) Prazo residual ( anos ) Cupão de taxa variável inversa	Table 8 Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable inverse floating rate debt instruments ( percentages ) Residual maturity ( years ) Inverse floater coupon
Numerário Quadro 1 Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 Quadro 1 Quadro 1	Cash Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Loans
Notas e moeda em circulação Quadro 1 Quadro Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 1 Quadro Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 1 Quadro Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 1 Quadro Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 1 Quadro Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 1 Quadro Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 1 Quadro Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 1 Quadro 1	LIABILITIES Currency in circulation Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1
Um quadro de avaliação de crédito específico de uma jurisdição para estes instrumentos de dívida será especificado pelo banco central nacional em documentação nacional apli cável .	A jurisdiction specific credit assessment framework for these debt instruments will be specified in the applicable national documentation by the national central banks .
PASSIVO Notas e moeda em circulação Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1	Currency in circulation Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1
Quadro 1 Activos transaccionáveis utilizados nas operações Características Nome Classe de activo Data de vencimento Definição do cupão Frequência do cupão Prazo residual Margem de avaliação	Table 1 Underlying marketable assets used in the transactions Characteristics Name Asset class Maturity date Coupon definition Coupon frequency Residual maturity Haircut
A última secção apresenta uma breve avaliação do desempenho do quadro operacional nos primeiros dois anos da Terceira Fase da UEM .	The final section provides a brief assessment of the operational framework 's performance in the first two years of Stage Three of EMU .
Numerário Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1	Cash Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Loans
Numerário Quadro 1 Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 Quadro 1	Cash Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Loans
Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1	Debt securities issued
Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1	Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1
entre 1 e 5 anos Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1	over 1 and up to 5 years Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1 Table 1
Ferramentas de notação de crédito ( rating tools ( RTs )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que consiste em sistemas fornecidos por terceiros que avaliam o crédito de devedores com base essencialmente em contas financeiras auditadas .	Eurosystem credit assessment framework ( ECAF ) the set of procedures , rules and techniques that ensures that the Eurosystem 's requirement of high credit standards for all eligible assets is met .
( 2 ) Esse quadro jurídico não prevê , todavia , critérios pormenorizados para a avaliação prudencial das propostas de aquisição ou de aumento de participações nem o correspondente procedimento de aplicação .	( 2 ) That legal framework does not , however , provide detailed criteria for a prudential assessment of the proposed acquisition or increase in holding nor a procedure for their application .
Pretende ainda a intensificação da avaliação dos activos dos bancos e a análise da necessidade de um novo quadro para injecção de fundos públicos nas instituições financeiras .	The rise in the goods surplus resulted mostly from a significant decline in the value of imports combined with a small increase in exports .
Pagamentos com cartões quadro para o processamento de transacções com cartões Auto avaliação da compatibilidade com a SEPA face aos termos de referência aplicáveis aos sistemas de cartões .	Card payments framework for card transaction processing Self assessment of SEPA compliance against the Terms of Reference for card schemes .
RELATÓRIO DE AVALIAÇÃO	THE EVALUATION REPORT
Critérios de avaliação	Criteria for assessment
AVALIAÇÃO DE IMPACTO	IMPACT ASSESSMENT
Relatório de avaliação	The evaluation report
Instituição externa de avaliação de crédito ( IEAC ) ( external credit assessment institution ( ECAI )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que é constituída pelas instituições cujas avaliações de crédito podem ser utilizadas pelas instituições de crédito para o cálculo dos requisitos de capital , de acordo com a Directiva relativa aos requisitos de capital .	External credit assessment institution ( ECAI ) a credit quality assessment source provided for in the Eurosystem credit assessment framework ( ECAF ) that comprises those institutions whose credit assessments may be used by credit institutions for the determination of risk weight exposures according to the Capital Requirements Directive .
Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1 Quadro 1	Table 1 Table 1 Table 1
Quadro Quadro Quadro Quadro 1 1 1 1	Table 1 Table 1 Table 1 Table 1
A implementação deste quadro assenta em quatro fontes de avaliação da qualidade do crédito , ou seja , instituições externas de avaliação de crédito ( IEAC ) , os sistemas internos de avaliação de crédito ( SIAC ) dos bancos centrais nacionais 5 , os sistemas de notação de rating internos ( IRB ) das contrapartes e as ferramentas de notação de rating ( rating tools ) de fornecedores terceiros utilizados por operadores aprovados .	The ECAF relies on four credit quality assessment ( CQA ) sources , i.e. external credit assessment institutions ( ECAIs ) , the internal credit assessment systems ( ICASs ) of national central banks 5 , counterparties internal ratings based ( IRB ) systems , and third party providers rating tools ( RTs ) operated by approved third party operators .

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