avaliação e prestação de informação sobre o desempenho , e	measurement and reporting of performance ,
Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema	Eurosystem credit assessment framework
A última secção apresenta uma breve avaliação do desempenho do quadro operacional nos primeiros dois anos da Terceira Fase da UEM .	The final section provides a brief assessment of the operational framework 's performance in the first two years of Stage Three of EMU .
O quadro de avaliação da qualidade do crédito do Eurosistema	Eurosystem credit assessment framework ( ECAF )
O retorno efectivo serve como medida de avaliação do desempenho de um investimento, aferido a posteriori .	Return on investment (ROI) is the benefit to the investor resulting from an investment of some resource.
No que respeita a avaliação do desempenho no domínio dos recursos humanos , o BCE decidiu adoptar um processo de introdução gradual de indicadores chave de desempenho .	With regard to performance measurement in the HR area , the ECB has decided on a process to gradually introduce key performance indicators .
desenvolvimento pessoal dos responsáveis pela gestão , o que se reflecte na sua avaliação anual de desempenho .	This feeds into the managers annual performance assessment .
Aceitação da agência de notação Dominion Bond Rating Service como nova instituição externa de avaliação de crédito no quadro de avaliação de crédito do Eurosistema	Acceptance of the rating agency Dominion Bond Rating Service as a new ECAI source within the ECAF
Além disso , foi desenvolvido um quadro de atribuição de desempenho baseado em modelos , o qual permite que o desempenho de carteira seja atribuído à exposição a cada factor de risco .	Moreover , a modelbased performance attribution framework has been developed that allows portfolio performance to be assigned to exposures to individual risk factors .
A construção e avaliação da static pool terão de estar de acordo com os requisitos gerais de acompanhamento do desempenho ao abrigo do ECAF . O fornecedor de ferramentas de notação compromete se a informar o Eurosistema dos resultados da avaliação do desempenho logo que esta seja efectuada pelo fornecedor das ferramentas .	The RT provider is obliged to set up and maintain the necessary infrastructure for monitoring the so called static pool . Construction and evaluation of the static pool have to be in line with the general requirements on performance monitoring under the ECAF .
Assim , uma medida do desempenho do banco central exige sempre uma avaliação equilibrada e diferenciada .	A measurement of the central bank 's performance therefore always requires a balanced and differentiated assessment .
O quadro para a avaliação dos riscos para a estabilidade de preços assenta sobre dois pilares .	The framework for assessing risks to price stability rests on two pillars .
A prestação independente de informação sobre o risco e o desempenho é uma característica essencial do quadro de investimento do BCE .	The independent reporting of risk and performance is an essential feature of the ECB 's investment framework .
A classificação encontra se descrita no Quadro 6 . Cada instrumento de dívida é sujeito a margens de avaliação específicas .	The Eurosystem applies specific risk control measures according to the types of underlying assets offered by the counterparty .
A avaliação das componentes da remuneração dependentes do desempenho deve basear se no desempenho a longo prazo e ter em conta os riscos que lhe estão associados .	The assessment of the performance based components of remuneration should be based on longer term performance and take into account the outstanding risks associated with the performance .
Sistema interno de avaliação de crédito ( SIAC ) ( in house credit assessment system ( ICAS )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que é actualmente constituída por quatro sistemas de avaliação de crédito operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco de España , Banque de France e Oesterreichische Nationalbank .	Strip ( separate trading of interest and principal ) a zero coupon bond created in order to trade separately the claims on particular cash flows of a security and the principal of the same instrument . Structural operation an open market operation executed by the Eurosystem mainly in order to adjust the structural liquidity position of the financial sector vis à vis the Eurosystem .
Sistema interno de avaliação de crédito ( SIAC ) ( in house credit assessment system ( ICAS )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que é actualmente constituída por quatro sistemas de avaliação de crédito operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco de España , Banque de France e Oesterreichische Nationalbank .	Standardised deduction the fixed percentage of the amount outstanding of debt securities with an agreed maturity of up to two years ( including money market paper ) which can be deducted from the reserve base by the issuers which cannot present evidence that such outstanding amount is held by other institutions subject to the minimum reserve system of the Eurosystem , by the ECB or by a national central bank .
Esta política deu à Unilever o melhor desempenho na abertura a pequenos agricultores, com uma avaliação suficiente .	This policy gave Unilever the highest score on openness to small farmers, with a rating of fair.
Enid Portugez do LA Times elogiou seu desempenho, dando uma avaliação positiva na atuação desse papel adulto.	Enid Portugez of the LA Times praised her performance by giving a positive review to her involvement in this adult role.
Este novo quadro de governação também se destina a melhorar a consistência dos programas , reporte e avaliação nacionais .	This new governance framework also aims to improve the consistency of national programmes , reporting and assessment .
O segundo apresenta um quadro para a avaliação dos mercados bolsistas e dos prémios de risco das acções .	The second article presents a framework for valuing stock markets and equity risk premia .
As melhorias introduzidas desde 1999 ajudaram , sem dúvida , a fomentar o bom desempenho do quadro operacional .	The refinements introduced since 1999 have certainly been instrumental in fostering the good performance of the operational framework .
Além disso , em caso de incumprimento das regras que regulamentam o ECAF , o sistema de avaliação de crédito será excluído deste Quadro .	In addition , in the event of an infringement of the rules governing the ECAF , the credit assessment system will be excluded from the ECAF .
Quadro 9 Nível das margens de avaliação aplicadas a direitos de crédito com juros fixos ( percentagens ) Prazo residual ( anos ) Juros fixos e avaliação com base num preço teórico atribuído pelo BCN Juros fixos e avaliação de acordo com o montante em dívida	Table 9 Levels of valuation haircuts applied to credit claims with fixed interest payments ( percentages ) Residual maturity ( years ) Fixed interest payment and a valuation based on a theoretical price assigned by the NCB Fixed interest payment and a valuation according to the outstanding amount assigned by the NCB
Quadro 9 Nível das margens de avaliação aplicadas a direitos de crédito com juros fixos ( percentagens ) Prazo residual ( anos ) Juros fixos e avaliação Juros fixos e avaliação de com base num preço teó acordo com o montante em dívida rico atribuído pelo BCN	Table 9 Levels of valuation haircuts applied to credit claims with fixed interest payments ( percentages ) Fixed interest payment and Fixed interest payment and a valuation according to a valuation based on a Residual maturity ( years ) the outstanding amount theoretical price assigned assigned by the NCB by the NCB
Esta análise do desempenho global bem como do desempenho relativo das carteiras face ao referencial relevante também pode ser útil para os órgãos de decisão aquando da decisão sobre qualquer modificação ao quadro de investimento global .	This analysis of overall performance as well as the relative performance of portfolios against the relevant benchmark can also be useful for the decisionmaking bodies in deciding on any modification of the overall investment framework .
Este exercício anual , que é obrigatório para todos os responsáveis pela gestão , proporciona uma avaliação por funcionários das áreas relevantes e reflecte se na avaliação anual de desempenho dos responsáveis pela gestão do BCE .	This yearly exercise , which is mandatory for all managers , provides an assessment by relevant staff and feeds into the ECB managers annual performance assessment .
Para além da avaliação do desempenho da taxa de câmbio nominal face ao euro , é feita uma breve análise da sustentabilidade da taxa de câmbio corrente .	In addition to the performance of the nominal exchange rate against the euro , evidence relevant to the sustainability of the current exchange rate is briefly reviewed .
Empresa privada de consultoria que realizou um estudo em resposta à um pedido de serviços no contexto do contrato quadro relativo à avaliação e avaliação de impacto das actividades da DirecçãoGeral do Mercado Interno .	CSES is a private consultancy firm that carried out the study in response to a request for services in the context of the Framework Contract for Evaluation and Impact Assessment of Internal Market Directorate General activities .
Análise de Desempenho	Profiler
Análise de Desempenho	Profiling
Além disso , em caso de incumpri mento das regras que regulamentam o ECAF , o sistema de avaliação de crédito será excluído deste Quadro .	In addition , in the event of an infringement of the rules governing the ECAF , the credit assessment system will be excluded from the ECAF .
Sempre que a remuneração dependa do desempenho , o montante total da remuneração deve basear se numa combinação da avaliação do desempenho do indivíduo e do departamento empresarial em causa com os resultados globais da instituição de crédito .	Where remuneration is performance related , the total amount of remuneration is based on a combination of the assessment of the performance of the individual and of the business unit concerned and of the overall results of the credit institution
O fornecedor de ferramentas de notação compromete se a informar o Eurosistema dos resultados da avaliação do desempenho logo que esta seja efectuada pelo fornecedor das ferramentas .	The RT provider has to undertake to inform the Eurosystem of the results of the performance evaluation as soon as it has been carried out by the RT provider .
( 35 ) Em sistemas de avaliação de crédito específicos , o limite de qualidade de crédito pode ser ajustado de acordo com o processo de acompanhamento do desempenho do Eurosistema ( ver Secção 6.3.5 ) .	( 35 ) For specific credit assessment systems , the credit quality threshold can be adjusted following the performance monitoring process ( see Section 6.3.5 ) .
A taxa de incumprimento observada para a static pool de um sistema de avaliação de crédito registada ao longo de um horizonte de um ano serve de contributo ao processo de acompanhamento do desempenho do ECAF , o qual inclui uma regra anual e uma avaliação plurianual .	annual basis , the rating system provider has to agree to submit to the Eurosystem the number of eligible debtors contained in the static pool at time t and the number of those debtors in the static pool ( t ) that defaulted in the subsequent 12 month period . The realised default rate of the static pool of a credit assessment system recorded over a one year horizon serves as input to the ECAF performance monitoring process which comprises an annual rule and a multi period assessment .
O quadro de avaliação de crédito relativo a estes instrumentos espe cíficos de cada jurisdição será especificado por cada BCN na documentação nacional aplicável .	A jurisdiction specific credit assessment framework for these debt instruments will be specified in the applicable national documentation by the NCBs .
Além disso , em caso de incumprimento das regras que regulamentam o ECAF , o sistema de avaliação de crédito será excluído deste Quadro . Activos elegíveis	In addition , in the event of an infringement of the rules governing the ECAF , the credit assessment system will be excluded from the ECAF .
Um quadro de avaliação de crédito específico de uma jurisdição para estes instrumentos de dívida será especificado pelo banco central nacional em documentação nacional aplicável .	A jurisdiction specific credit assessment framework for these debt instruments will be specified in the applicable national documentation by the national central banks .
O Eurosistema pode decidir suspender ou excluir o sistema de avaliação de crédito nos casos em que não se observaram quaisquer melhorias no desempenho ao longo de vários anos .	The Eurosystem may decide to suspend or exclude the credit assessment system in cases where no improvement in performance is observed over a number of years .
Com base na avaliação qualitativa dos riscos , realizada no quadro da sua avaliação de impacto , a Comissão considera que os actuais requisitos em matéria prudencial são face ao risco da actividade .	Based on the qualitative risk assessment carried out in its impact assessment , the Commission considers that the current prudential requirements are excessive with regard to the risk of the activity .
Análise de Desempenho de Aplicações	Application Performance Profiler
A solidez financeira será avaliada através do quadro de avaliação da qualidade do crédito do Eurosistema ( ver a secção 1.3 adiante ) .	Financial soundness will be assessed through the ECAF ( see section 1.3 below ) .
O forne cedor de ferramentas de notação compromete se a informar o Eurosistema dos resultados da avaliação do desempenho logo que esta seja efectuada pelo fornecedor das ferramentas .	The RT provider has to undertake to inform the Eurosystem of the results of the performance evaluation as soon as it has been carried out by the RT provider .
( 4 ) Em sistemas de avaliação de crédito específicos , o limite de qualidade de crédito pode ser ajustado de acordo com o processo de acompanhamento do desempenho do Euro sistema ( ver Secção 6.3.5 ) .	( 5 ) For specific credit assessment systems , the credit quality threshold can be adjusted following the performance monitoring process ( see Section 6.3.5 ) .

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