decisões estratégicas do BCE , incluindo o estabelecimento de objectivos operacionais globais em termos de risco de moeda , risco de taxa de juro , risco de crédito e risco de liquidez .

desvios permitidos face a esses referenciais em termos de risco de taxa de juro

Embora , de acordo com as previsões , o risco de mercado na área do euro , especialmente o risco cambial e o risco de taxa de juro , vá registar uma redução significativa , o risco de transformação dos prazos persistirá .

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Em termos gerais , considera se que existem quatro factores de risco de mercado risco de acções , risco da taxa de juro , risco cambial e risco das matérias primas . Risco sistémico ( systemic risk ) risco de a incapacidade de uma instituição cumprir as suas obrigações na data devida dar origem à incapacidade de outras instituições cumprirem as suas obrigações na data devida .

As decisões transmitidas pelo BCE incluem a fixação de objectivos operacionais em termos de distribuição de moeda , risco de taxa de juro , risco de crédito e necessidades de liquidez .

Este quadro inclui a distribuição de moeda , o compromisso entre o risco de taxa de juro e o rendimento , e entre o risco de crédito e os requisitos de liquidez .

Por um lado , a taxa de inflação implícita tende a sobrestimar a inflação esperada , visto a taxa de rendibilidade da obrigação nominal conter geralmente um prémio de risco de inflação .

Embora os beneficiários de seus empréstimos eram de alto risco para os padrões normais, a taxa padrão era extremamente baixa.

Esta situação fez aumentar os prémios de risco exigidos pelos Gráfico 12 Taxa de juro real e taxa de inflação implícita calculada para o IHPC da área do euro ( em percentagens

Porém , o reduzido risco de taxa de juro também reflecte a duração modificada relativamente baixa das carteiras de investimento do BCE .

Uma desagregação do VaR das carteiras de investimento do BCE revela que , a um qualquer nível de confiança convencional , mais de nove décimos do risco de mercado ficam a dever se ao risco cambial e de flutuação do preço do ouro , sendo que o restante risco tem origem no risco de taxa de juro .

As estimativas de VaR relativamente ao risco de crédito do BCE são ainda mais baixas do que as relativas ao risco de taxa de juro , dado que o risco de crédito é atenuado através de critérios de elegibilidade rigorosos e limites para os países , emitentes e contrapartes .

Além disso , o requisito de fundos próprios aplicável ao risco específico de taxa de juro de posições de titularização deve ser divulgado separadamente .

PROVISÃO PARA RISCOS DE TAXA DE CÂMBIO , DE TAXA DE JURO , DE CRÉDITO E DE FLUTUAÇÃO DO PREÇO DO OURO Dado que a maioria dos activos e passivos do BCE é periodicamente objecto de uma reavaliação cambial e a preços de mercado , a rendibilidade do BCE está fortemente condicionada pela exposição ao risco cambial e , em menor grau , pela exposição ao risco de taxa de juro .

Em teoria , o preço de uma acção é igual à soma dos dividendos esperados no futuro , descontando a taxa de juro sem risco e o prémio de risco exigido pelos investidores para a sua detenção .

Este risco inclui , em particular , o risco operacional , o risco de crédito e o risco de liquidez .

O outro factor foi a incerteza quanto a inflacao e a taxa real esperada , o que normalmente origina um prémio de risco .

A verdadeira taxa que os os emprestadores e tomadores recebem no mercado dependerá do risco de crédito (percebido), maturidade e outros fatores.

Swaps de risco de incumprimento e risco de contraparte

No que respeita à gestão do risco de taxa de juro , foram introduzidos limites relativos vinculativos para o valor em risco ( VaR Value at Risk ) 13 para as carteiras face aos referenciais , que substituíram os limites de duração .

O risco de crédito inclui o risco do custo de substituição e o risco de capital .

Os níveis baixos de risco de taxa de juro reflectem o facto de a duração modificada das carteiras de investimento do BCE ter permanecido relativamente baixa .

A idade avançada é o principal fator de risco da doença, pelo que a taxa de incidência não é igual em todas as idades por cada cinco anos após os 65 anos, o risco de adquirir a doença duplica, em média.

Nas condições actuais, com a taxa de inflação perigosamente perto do zero, os governos estão relutantes em fazer qualquer coisa que aumente o risco de deflação.

Existem também diferenças entre os sexos na taxa de incidência, uma vez que as mulheres apresentam maior risco de desenvolver Alzheimer, principalmente acima dos 85 anos.

O risco de taxa de juro relacionado com a detenção de reservas cambiais e a gestão dos fundos próprios é principalmente controlado com base na duração modificada .

Os níveis baixos de risco de taxa de juro reflectem o facto de a duração modificada das carteiras de investimento do BCE ter permanecido relativamente baixa em 2009 .

Leilões de taxa fixa e leilões de taxa variável O Eurosistema pode realizar leilões de taxa fixa ( montante ) ou leilões de taxa variável ( taxa ) .

Leilões de taxa fixa e leilões de taxa variável O Eurosistema pode realizar leilões de taxa fixa ( montante ) ou leilões de taxa variável ( taxa ) .

Em 2010, quando começou a aumentar a sua taxa oficial para conter os excessos financeiros, colocou em risco a estabilidade dos preços.

c ) Leilões de taxa fixa e leilões de taxa variável O Eurosistema pode realizar leilões de taxa fixa ( montante ) ou leilões de taxa variável ( taxa ) .

Porém , a taxa de inflação implícita não constitui uma medida directa das expectativas de inflação por não ter em conta o papel desempenhado por diversos prémios de risco .

taxa mínima e taxa máxima propostas e taxa média ponderada de colocação ( no caso de leilões de taxa variável )

factores de risco

factores de risco .

Risco de liquidação ( settlement risk ) expressão de carácter geral utilizada para designar o risco de uma liquidação num sistema de transferência não se realizar da forma esperada . Este risco pode incluir tanto o risco de crédito como o risco de liquidez .

Risco de crédito ( credit risk ) risco de uma contraparte não liquidar uma obrigação no valor total , quer na devida data , quer em qualquer data posterior . O risco de crédito inclui o risco do custo de substituição e o risco de capital .

Risco de crédito ( credit risk ) risco de uma contraparte não liquidar uma obrigação no valor total , quer na devida data , quer em qualquer data posterior . O risco de crédito inclui o risco do custo de substituição e o risco de capital .

transformar o risco de crédito em risco de mercado ( com a gestão com controlos de risco como acima descrito ) , dado que a contraparte em risco de incumprimento fornece um activo desprovido deste tipo de risco para garantir a sua posição .

Leilões de taxa fixa e de taxa variável

Este risco pode incluir tanto o risco de crédito como o risco de liquidez . Risco de liquidez ( liquidity risk ) risco de uma contraparte não liquidar uma obrigação pelo seu valor total na data devida , mas numa data posterior não especificada .