Uma consequência aparente é a extrema volatilidade dos preços.

Volatilidade implícita do mercado obrigacionista ( implied bond market volatility ) medida da volatilidade esperada dos preços das obrigações ( ou dos contratos de futuros de obrigações ) , a qual pode ser obtida através dos preços das opções .

Assim , a volatilidade implícita é um indicador da incerteza acerca dos movimentos dos preços no futuro .

FORTE AUMENTO DOS PREÇOS DAS MATÉRIAS PRIMAS EM 2004 Os preços do petróleo aumentaram durante a maior parte do ano , num contexto de considerável volatilidade .

Resumindo , na avaliação das tendências dos preços é particularmente importante ver para além de qualquer volatilidade de curto prazo .

A queda dos preços das acções foi acompanhada por um nível excepcionalmente elevado de incerteza , medida pela volatilidade implícita Fonte BCE .

É provável que o nível baixo dos diferenciais reflicta um baixo risco de crédito , apoiado pela baixa volatilidade dos preços dos activos e pela robustez dos lucros empresariais 7 .

Resumindo , na avaliação das tendências dos preços é importante ver para além de qualquer volatilidade de curto prazo nas taxas de inflação .

Resumindo , na avaliação das tendências dos preços é importante ver para além de qualquer volatilidade de curto prazo nas taxas de inflação .

Em consequência , a volatilidade dos preços das acções nos principais mercados voltou a aumentar em 2000 , continuando a tendência visível há alguns anos .

Nos próximos meses , é provável que a volatilidade das taxas homólogas de inflação persista , reflectindo em especial a evolução dos preços do petróleo .

E a volatilidade dos preços, se for provocado pela seca ou por políticas nacionais míopes, poderia impedir investimentos na agricultura e diminuir o poder de compra dos pobres.

Nos próximos meses , se não ocorrerem novos aumentos dos preços do petróleo , os efeitos de base significativos resultantes da volatilidade observada nos preços dos produtos energéticos no ano transacto influenciarão consideravelmente o perfil das taxas de inflação homólogas .

Nota As séries sobre a volatilidade implícita reflectem o desvio padrão esperado das variações em percentagem dos preços das acções ao longo de um período até três meses , como implícito nos preços de opções de índices de preços de acções .

Contudo , do ponto de vista da política monetária , a elevada volatilidade dos preços das acções , aliada à possibilidade de desalinhamentos entre os preços das acções e os respectivos fundamentos económicos , dificulta a utilização da evolução dos preços das acções para a avaliação das condições económicas no futuro .

A elevada volatilidade dos preços do sector das altas tecnologias reflectiu as invulgares dificuldades com que os participantes no mercado se depararam na valorização dessas acções .

Em termos prospectivos , se não ocorrerem novos aumentos dos preços do petróleo , a volatilidade observada no ano transacto nos preços dos produtos energéticos conduzirá a efeitos de base significativos , afectando o perfil das taxas de inflação homólogas no corrente ano .

Os preços das matérias primas não energéticas aumentaram consideravelmente no decurso de 2006 , no contexto de alguma volatilidade .

O grau geralmente elevado de co movimento entre a volatilidade histórica e a volatilidade implícita em todos os mercados principais sugere que quanto maior a incerteza dos participantes no mercado acerca dos preços das acções no futuro , tanto maior é a sua sensibilidade à informação sobre os ganhos e outros factores fundamentais , como se verifica nas grandes oscilações de preços .

A evolução do mercado accionista em 2001 caracterizou se ainda por períodos de elevada incerteza medida pela volatilidade implícita calculada a partir dos preços dos contratos de opções ( ver Gráfico 12 ( b )) .

A volatilidade implícita que é derivada dos preços das opções é normalmente interpretada como uma medida da incerteza dos participantes no mercado acerca da evolução a curto prazo nos diferentes mercados financeiros .

Falando de riscos, nós vimos que a volatilidade de preços das safras na África é a maior do mundo.

O aumento dos preços das acções foi acompanhado por quedas significativas da volatilidade implícita nos mercados bolsistas , o que constitui uma medida do grau de incerteza dos participantes no mercado ( ver Gráfico 14b ) .

Em termos prospectivos , o perfil de curto prazo das taxas de inflação homólogas continua em grande parte a ser determinado pela evolução dos preços dos produtos energéticos , com a volatilidade observada no ano transacto nos preços destes produtos a gerar efeitos de base significativos .

Em termos prospectivos , o perfil de curto prazo das taxas de inflação homólogas continua em grande medida a ser determinado pela evolução actual e passada dos preços dos produtos energéticos , uma vez que a volatilidade observada no ano transacto nos preços dos produtos energéticos gera efeitos de base significativos .

A taxa de variação homóloga dos preços dos produtos alimentares não transformados manteve se elevada durante a maior parte de 2007 , embora a evolução mensal se tenha caracterizado por considerável volatilidade , principalmente devido a variações nos preços dos frutos e vegetais , os quais foram afectados BCE Relatório Anual 2007

Notas A série sobre a volatilidade implícita reflecte o desvio padrão esperado das variações em percentagem dos preços das acções ao longo de um período até 3 meses , como implícito nos preços de opções de índices de cotações de acções .

Evolução dos preços

Evolução dos preços

Em termos prospectivos , a volatilidade observada no ano transacto nos preços dos produtos energéticos conduzirá a efeitos de base significativos , afectando o perfil das taxas de inflação homólogas no corrente ano .

A volatilidade implícita , calculada a partir dos preços dos contratos de opções do índice Nikkei 225 , foi mais elevada do que nos anos anteriores , reflectindo a continuação da incerteza acerca da evolução económica futura no Japão .

Dado o preço de mercado observado de uma opção de obrigações , a volatilidade implícita pode ser obtida utilizando uma fórmula de fixação de preços de opções padrão que depende explicitamente , entre outros factores , da volatilidade esperada do preço dos activos subjacentes durante o período até ao vencimento da opção .

O proteccionismo ameaça a abertura dos mercados e o crescimento do PIB. E a volatilidade dos preços, se for provocado pela seca ou por políticas nacionais míopes, poderia impedir investimentos na agricultura e diminuir o poder de compra dos pobres.

O maior contributo para a queda global e para a acentuada volatilidade dos preços das acções na área do euro foi proveniente do sector das tecnologias , assim como do sector das telecomunicações .

Fixação dos preços e dos salários

Nada indica que essa abordagem seja susceptível de aumentar a volatilidade dos mercados .

O aumento da incerteza ficou também patente no acréscimo significativo da volatilidade implícita nos preços das opções fora da bolsa , expressos nessas moedas .

Todavia , olhando para além de tal volatilidade , os riscos ascendentes para a estabilidade de preços no horizonte de política relevante estão a diminuir .

PREÇOS DAS ACÇÕES DA ÁREA DO EURO AUMENTARAM NUM CONTEXTO DE VOLATILIDADE ELEVADA EM 2007 Não obstante a forte volatilidade ao longo do ano , os preços das acções da área do euro registaram um aumento global em 2007 , prosseguindo assim a tendência ascendente observada desde o início de 2003 ( ver Gráfico 14 ) .

Esta caixa identifica alguns dos factores mundiais e específicos da área do euro que podem ajudar a explicar a turbulência pronunciada nos mercados bolsistas , reflectida na elevada volatilidade dos preços das acções na área do euro em 2002 .

Evolução dos preços 1 .

Porém , posteriormente aqueles preços registaram uma queda significativa e , num contexto de volatilidade considerável , atingiram o valor de USD 61 no final do ano .

Também reconhece a existência de volatilidade a curto prazo nos preços , resultante de choques não monetários no nível de preços , tais como as alterações nos impostos indirectos ou as variações nos preços das matérias primas que não podem ser controladas pela política monetária .

Relativamente à evolução dos preços , é essencial frisar a importância de se assumir uma perspectiva a médio prazo e de ver para além da possível volatilidade das taxas de inflação no decurso de 2007 .

Além disso , as informações apresentando lucros empresariais mais baixos do que o esperado e a deterioração das perspectivas económicas mundiais contribuíram para a queda dos preços das acções e para o aumento da volatilidade .