Investimento Investimento Investimento Investimento directo de carteira de carteira directo e líquido líquido em líquido em de carteira títulos de títulos líquidos , participação de dívida em conjunto no capital

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da distribuição de acções , que resultou em entradas de investimento directo estrangeiro e saídas de investimento de carteira .

Os prazos processuais relativos às decisões do Conselho no quadro do procedimento relativo aos défices excessivos têm sido excessivamente curtos , devendo ser alargados . A fim de assegurar a rápida correcção de situações de défice excessivo , é necessário que os Estados Membros em situação de défice excessivo tomem medidas eficazes e realizem todos os anos uma melhoria mínima do seu saldo corrigido das variações cíclicas líquido de medidas pontuais e temporárias .

A deflação aumenta o fardo da dívida real (ajustado à inflação), bem como a taxa de juros real.

As transacções em títulos de dívida dominaram principalmente a evolução dos fluxos líquidos de investimento de carteira .

24 é igual à responsabilidade líquida dos passivos em instrumentos de dívida 2A .

25 é igual à responsabilidade líquida dos passivos em instrumentos de dívida 2A .

26 é igual à responsabilidade líquida dos passivos em instrumentos de dívida 2A .

27 é igual à responsabilidade líquida dos passivos em instrumentos de dívida 2A .

24 é igual ao aumento líquido de passivos em instrumentos de dívida 2A .

25 é igual ao aumento líquido de passivos em instrumentos de dívida 2A .

26 é igual ao aumento líquido de passivos em instrumentos de dívida 2A .

27 é igual ao aumento líquido de passivos em instrumentos de dívida 2A .

Emissões de títulos ( títulos de dívida ) emissões brutas e líquidas dados mensais desde Janeiro de 1990

Esta evolução foi parcialmente contrabalançada pela descida das entradas líquidas de títulos de dívida ( de Euros 88.8 mil milhões

A desagregação geográfica do investimento de carteira mostra que o investimento de carteira no exterior da área do euro nos três primeiros trimestres de 2005 foi dirigido principalmente para o Reino Unido e zonas francas .

Nestes dois países as entradas líquidas de investimento de carteira deveram se a consideráveis entradas líquidas de dívida relacionadas , no caso da Hungria , com diferenciais de taxa de rendibilidade , enquanto os fluxos líquidos de títulos de participação foram negativos .

Nestes dois países , as entradas líquidas de investimento de carteira foram motivadas por entradas líquidas de dívida mais elevadas , em alguns casos relacionadas , em parte , com diferenciais das taxas de rendibilidade , embora as entradas líquidas de títulos de participação também tenham sido importantes .

Mais especificamente , depois de ter registado entradas líquidas no valor de Euros 52.8 mil milhões em 2002 , o investimento líquido em títulos de dívida passou a ser negativo em 2003 com saídas líquidas de Euros 27.4 mil milhões ( ver Gráfico 26 ) .

Este valor resultou principalmente do aumento das entradas líquidas em investimento de carteira em títulos de participação , compensadas por saídas líquidas em investimento directo e menores entradas líquidas em títulos de dívida ( ver Gráfico 34 ) .

As componentes desta diferença são a aquisição líquida de activos financeiros , as variações de reavaliação da dívida das administrações públicas e outras variações da dívida .

Gráfico 22 Rácios da dívida do sector e m p re s a r i a l n ã o f i n a n c e i ro ( percentagens ) rácio da dívida em relação ao PIB ( escala da esquerda ) rácio da dívida em relação ao excedente de exploração bruto ( escala da direita ) 70.0 67.5 65.0 62.5 60.0 57.5 55.0 52.5 50.0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 165 160 155 150 145 140 135 130 125

Os níveis da dívida externa diferem de país para país e em alguns países como a Estónia e a Letónia existe uma diferença substancial entre os níveis da dívida líquida e bruta .

Esta evolução reflectiu principalmente entradas líquidas de dívida mais elevadas as quais , em alguns casos , podem ter estado parcialmente relacionadas com diferenciais de rendibilidade mas , as entradas líquidas de títulos de participação também adquiriram importância .

80 60 40 20 0 20 40 60 80 100 120 140 160 Serviços RendimentosTransferências correntes 160

dados corrigidos de sazonalidade )

corrigidos de sazonalidade )

corrigidas de sazonalidade )

corrigidas de sazonalidade ) Taxas homólogas 1 ) 1998 1999 2000 1999 T4 2000 T1 2000 T2 2000 T3 2000 T4 1999 T4 Taxas trimestrais 2 ) 2000 T1 2000 T2 2000 T3 2000 T4

dados corrigidos de sazonalidade

Após um aumento acentuado no princípio do ano , as entradas líquidas de instrumentos de dívida registaram , subsequentemente , uma diminuição .

Créditos relativos a promissórias emitidos em contrapartida de certificados de dívida do BCE Outros créditos no âmbito do Eurosistema ( líquidos )

Não obstante o considerável impacto do abrandamento mundial sobre a procura externa , a procura interna e particularmente o consumo privado permaneceram sustentados na maioria dos países .

Analisando com mais pormenor cada rubrica , os instrumentos de dívida registaram entradas líquidas de C 145.6 mil milhões , significativamente acima do valor de 1999 ( C 7.7 mil milhões ) , o que se prendeu principalmente com o investimento estrangeiro substancial em obrigações e outros títulos de dívida da área do euro .

2 ) Os valores trimestrais não são corrigidos de sazonalidade nem de dias úteis .

2 ) Os valores trimestrais não são corrigidos de sazonalidade nem de dias úteis .

1 ) Corrigida de sazonalidade .

Dados corrigidos da sazonalidade .

Valor de mercado ajustado

dados não corrigidos de sazonalidade

corrigidas de dias úteis )

UEM ver União Económica e Monetária . União Económica e Monetária ( UEM ) o Tratado descreve o processo para alcançar a união económica e monetária da UE em três fases .

Gráfico B Composição dos fluxos de capital do sector detentor de moeda e disponibilidades líquidas sobre o exterior das IFM ( fluxos anuais em EUR mil milhões ) investimento de carteira líquido em acções investimento de carteira líquido em títulos de dívida investimento directo líquido disponibilidades líquidas sobre o exterior das IFM 600 500 400 300 200 100 600 500 400 300 200 100 0 100 200 300 2005 Fonte BCE .

Em contraste , outros factores de natureza mais financeira , tais como necessidades de financiamento reduzidas no âmbito da actividade de F A ou os aumentos das taxas activas , provavelmente contribuíram para a redução da procura de empréstimos .