TENDÊNCIAS COMUNS DA VOLATILIDADE IMPLÍCITA NO MERCADO FINANCEIRO Em 2004 , registou se uma acentuada descida global da volatilidade implícita em vários segmentos do mercado financeiro da área do euro e em outras economias avançadas .

Tal reveste se ainda de maior importância nos momentos de volatilidade dos mercados financeiros e de incerteza acrescida .

Incluir o risco da excessiva volatilidade no sistema financeiro global faz desequilibrar ainda mais a balança.

Os dados monetários e do crédito podem , assim , proporcionar informação importante sobre a forma como as instituições financeiras , as famílias e as empresas reagiram à volatilidade dos mercados financeiros .

As condições financeiras externas deterioraram se no seguimento do recente período de turbulência nos mercados financeiros mundiais , embora em menor medida do que em anteriores episódios de volatilidade do mercado .

Esta evolução resultou da elevada volatilidade nos mercados financeiros e reflectiu amplamente as preferências dos investidores por activos líquidos de curto prazo e por activos financeiros com menor grau de risco .

Presentemente , os mercados financeiros estão a observar um período de nervosismo , marcado por uma maior volatilidade e uma reavaliação dos riscos .

Tal poderá reflectir uma conjuntura favorável para o investimento na área do euro por parte dos participantes estrangeiros nos mercados financeiros , caracterizada pela volatilidade reduzida e a ampla liquidez nos mercados financeiros .

Não existe qualquer dado empírico que demonstre a existência de uma conexão entre a obrigatoriedade de prestar informações financeiras trimestrais e o aumento da volatilidade do mercado .

Os dados monetários e do crédito podem , assim , proporcionar informação importante sobre a forma como as instituições financeiras , as famílias e as empresas reagiram à volatilidade dos mercados financeiros e à incerteza acrescida .

Estes aumentos inflectiram posteriormente devido a novas situações de volatilidade nos mercados financeiros globais que reflectiram as incertezas do mercado acerca da situação económica e financeira no Brasil .

No segundo semestre de 1998 , na sequência da crise na Rússia , a volatilidade dos mercados financeiros aumentou em muitos países da região .

Na actual conjuntura , importa sublinhar que a volatilidade dos mercados financeiros pode exercer temporariamente uma influência considerável sobre a dinâmica monetária .

Em particular , estas tensões observadas no mercado monetário conduziram ao aumento da incerteza quanto à conjuntura financeira e macroeconómica no futuro , a qual é captada pela medida de volatilidade implícita , mas não pela medida de volatilidade realizada .

Tal acompanhamento proporcionará um quadro mais completo da resposta do sector privado à maior volatilidade dos mercados financeiros .

No entanto , considerando a volatilidade dos mercados financeiros e a reavaliação dos riscos verificadas nas últimas semanas , esta avaliação reveste se de incerteza acrescida .

Em simultâneo , a volatilidade dos mercados financeiros e a reavaliação dos riscos observadas nas últimas semanas conduziram a um aumento da incerteza .

Tal acompanhamento proporcionará também um quadro mais completo da resposta do sector privado à maior volatilidade dos mercados financeiros .

A acrescida volatilidade financeira pode influenciar o comportamento a curto prazo dos detentores de moeda e , desse modo , tornar mais difícil determinar as tendências subjacentes da evolução monetária .

Este acompanhamento proporcionará também um quadro mais completo da resposta do sector privado à maior volatilidade dos mercados financeiros .

volatilidade implícita Standard Poor 's 500 volatilidade implícita Nasdaq volatilidade histórica Standard Poor 's 500 volatilidade histórica Nasdaq 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Jan. Set . 1997 Maio 1998 Jan. Set . 1999 Maio 2000

1 ) Índice de volatilidade para o índice DAX alemão , medindo a volatilidade implícita para os 45 dias seguintes .

A intensificação das tensões financeiras tinha dado origem a uma volatilidade substancial em todos os segmentos dos mercados financeiros , a níveis baixos de liquidez em vários segmentos de mercado e a uma rápida intervenção dos governos e dos bancos centrais .

Gráfico C Volatilidade realizada e volatilidade implícita das taxas de juro a três meses do mercado monetário ( em pontos base ) volatilidade realizada ( taxa de juro a três meses ) volatilidade realizada média móvel centrada de 21 dias volatilidade implícita calculada a partir de opções de contratos de futuros sobre a EURIBOR a três meses ( com um prazo constante de seis meses até ao vencimento ) 25 20 15 25 20 15

2 ) Índice de volatilidade para o índice S P 500 , medindo a volatilidade implícita para os 30 dias seguintes .

Até 1999 , a volatilidade implícita da área do euro tem por base dados sintéticos utilizando as séries nacionais sobre a volatilidade implícita disponíveis .

Se as instituições financeiras , por exemplo , respondem à menor volatilidade aumentando em conformidade a sua exposição ao risco , podem incorrer em perdas Gráfico A Volatilidade implícita nos mercados financeiros na área do euro ( percentagens por ano

Proporcionar esta âncora para as expectativas de inflação a médio e a longo prazo reveste se ainda de maior importância nos momentos de volatilidade dos mercados financeiros e de incerteza acrescida .

Uma consequência aparente é a extrema volatilidade dos preços.

Baixa volatilidade das taxas de juro de curto prazo

Reputação Simone tinha a reputação de ser volátil.

A volatilidade implícita que é derivada dos preços das opções é normalmente interpretada como uma medida da incerteza dos participantes no mercado acerca da evolução a curto prazo nos diferentes mercados financeiros .

Como resultado , as condições de financiamento melhoraram de forma considerável , o que se reflectiu , em particular , nos reduzidos diferenciais do mercado monetário e na significativa diminuição da volatilidade global do mercado financeiro .

Uma avaliação global das tendências subjacentes do crescimento monetário e do crédito reveste se de particular relevância face aos desenvolvimentos recentes dos mercados financeiros , visto que a volatilidade financeira poderá influenciar o comportamento a curto prazo dos detentores de moeda , afectando desse modo a evolução monetária .

Embora o stock do crédito permaneça baixo na maior parte dos países aderentes , e grande parte dele se encontre garantido por hipoteca , o rápido aprofundamento da intermediação financeira e a expansão dos balanços do sector financeiro podem dar origem a maior volatilidade no comportamento financeiro quer das instituições financeiras a nível individual , quer do sector no seu conjunto .

Ancorar firmemente as expectativas de inflação a médio e a longo prazo em níveis compatíveis com a estabilidade de preços reveste se ainda de maior importância em momentos de volatilidade dos mercados financeiros e de incerteza acrescida .

Apenas a Áustria ainda não tinha apresentado um programa de estabilidade actualizado até ao final de Fevereiro de 2003 . Os efeitos positivos da contenção da despesa e a continuação da queda dos encargos com juros deverão compensar os efeitos negativos de modestas taxas de crescimento económico e alguns cortes nos impostos planeados .

No início de 2003 , a economia foi

A decisão do Fed em aumentar as taxas é um momento histórico para os mercados financeiros, e já está a conduzir a um período de volatilidade acrescida para os preços dos activos em todo o mundo.

De facto , em 2000 , a taxa EONIA apresentou uma volatilidade limitada .

Assim sendo , face ao impacto potencial da actual volatilidade dos mercados financeiros e da reavaliação dos riscos na economia real , o grau de incerteza permanece elevado .

A Caixa 9 descreve as medidas operacionais específicas que o Eurosistema utilizou para fazer face às tensões no mercado monetário e sublinha o papel do quadro de activos de garantia no apoio à implementação da política monetária neste período de volatilidade do mercado financeiro .

Em particular , estas medidas contribuirão para mitigar a repercussão da maior volatilidade dos mercados financeiros , os riscos de liquidez e as perturbações no mercado em termos do acesso a financiamento na economia .

A intervenção e o financiamento cambiais nas margens das bandas de flutuação normais ou mais estreitas são , em princípio , automáticos e ilimitados , com financiamento de muito curto prazo disponível .

É um índice ponderado ao valor de mercado ( isto é , cada cotação de acções é multiplicada pelo número de acções em circulação ) , sendo assim o peso de cada acção no índice proporcional ao seu valor de mercado .