As taxas de juro das obrigações governamentais subiram em flecha.

Nota Obrigações de dívida pública de referência a 10 anos . iii ) um efeito cruzado residual 2 .

médias anuais ) activos não transaccionáveis outros activos transaccionáveis instrumentos de dívida titularizados obrigações de empresas obrigações garantidas emitidas por bancos obrigações não garantidas emitidas por bancos títulos emitidos pela administração regional títulos emitidos pela administração central 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 2004 Fonte BCE . 2005 2006 2007 2008 2009 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0

Instrumentos de dívida emitidos pela administração local e regional

Os bancos comerciais que detinham grandes quantidades de títulos do tesouro dos países mais fracos tornaram se potencialmente insolventes.

2 Os activos transaccionáveis emitidos antes de 31 de Maio de 2007 e transaccionados em mercados não regulamentados que actualmente cumprem os requisitos do Eurosistema em termos de segurança e acessibilidade , mas não de transparência , continuam a ser elegíveis até 31 de Dezembro de 2009 , deixando de o ser após essa data .

Este aumento ficou a dever se sobretudo ao facto de as contrapartes terem depositado grandes montantes adicionais de activos de garantia no Eurosistema em resposta à turbulência nos mercados financeiros ( ver Gráfico 49 ) .

promissórias e obri gações , letras , obrigações de cu pão zero , títulos do mercado monetário detidos em definitivo , incluindo títulos do Estado emi tidos antes da UEM , expressos em euros .

administrações públicas obrigações bancárias não garantidas obrigações bancárias garantidas 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1999 2000 2001 2002

pro missórias e obrigações , letras , obri gações sem cupão , títulos do mer cado monetário detidos em defini tivo , incluindo títulos do Estado emitidos antes da UEM , denomina dos em euros

promissórias e obrigações , letras , obrigações de cupão zero , títulos do mercado monetário de tidos em definitivo , incluindo títulos do Estado emitidos antes da UEM , expres sos em euros .

Gráfico B Diferenciais das taxas de rendibilidade entre obrigações soberanas seleccionadas e as obrigações de dívida pública alemãs ( dados diários

O diferencial de rendibilidade entre as obrigações de empresas com notação BBB e obrigações de dívida pública comparáveis na área do euro manteve se globalmente inalterado durante este período .

Os instrumentos financeiros , tais como as obrigações de dívida pública e as acções , eram denominados nas moedas nacionais .

Quando o euro foi introduzido, os reguladores permitiram que os bancos comprassem quantidades ilimitadas de obrigações de dívida pública sem constituir quaisquer reservas de capitais próprios, e o BCE garantiu todas as obrigações de dívida pública da zona euro em condições equivalentes.

2 ) Taxas de rendibilidade das obrigações de dívida pública de longo prazo , obrigações a 10 anos ou maturidade disponível mais próxima .

Parecer do BCE sobre a emissão de obrigações do Tesouro especiais destinadas a instituições de crédito em Chipre

Nas operações de investimento , o BCE incorre em riscos de mercado decorrentes de movimentos adversos das taxas de juro , das taxas de câmbio e de outros preços de activos , como ouro .

2 ) Taxas de rendibilidade das obrigações de dívida pública de longo prazo , obrigações a dez anos ou maturidade disponível mais próxima .

PT Jornal Oficial da União Europeia obrigações de desconto elevado ( deep discounted bonds )

Os activos da Lista 2 incluem obrigações emitidas por instituições de crédito ou por empresas , papel comercial , títulos de dívida a médio prazo , obrigações emitidas pela administração regional , empréstimos bancários , letras , títulos hipotecários e títulos de participação .

A QE2, com a qual a Fed comprou obrigações do governo a longo prazo, não teve um efeito discernível nas taxas de juro do governo a longo prazo.

Quando o euro foi introduzido, as autoridades declararam efectivamente as obrigações governamentais dos estados como não tendo riscos.

Mais tarde, em 1874, o samurai foi dada a opção de converter seus salários em títulos do governo.

Os títulos emitidos pela administração regional e local nos vários países apresentam graus diferentes de liquidez , mas geralmente são menos líquidos do que as obrigações de dívida pública da administração central .

Nota As taxas referem se à dívida pública a 10 anos ou à maturidade disponível mais próxima . 42

Em primeiro lugar, tanto as autoridades como os participantes no mercado trataram todas as obrigações soberanas como se não tivessem risco, criando um incentivo perverso para os bancos adquirirem grandes quantidades de obrigações dos países mais desfavorecidos.

pagamentos de juros .

Em resultado , os diferenciais entre as taxas activas de longo prazo dos bancos e as taxas de mercado comparáveis tenderam a reduzir se substancialmente ao longo de 2009 , invertendo o acentuado alargamento dos diferenciais observado no ano anterior .

Nota As taxas referem se a obrigações a 10 anos ou à maturidade disponível mais próxima .

Instrumentos de dívida emitidos pela administração local e regional Obrigações hipotecárias do tipo Jumbo ( 3 ) Instrumentos de dívida emitidos por agências ( 4 ) Instrumentos de dívida emitidos por instituições supranacionais

Instrumentos de dívida emitidos pela administração local e regional Obrigações hipotecárias do tipo Jumbo ( 2 ) Instrumentos de dívida emitidos por agências ( 3 ) Instrumentos de dívida emitidos por instituições supranacionais

Nota As taxas de rendibilidade das obrigações de dívida pública de longo prazo referem se a obrigações a 10 anos ou à maturidade disponível mais próxima .

Obrigações e outros i ) Autoridades monetárias ii ) Sector Público Administrativo iii ) IFM ( excluindo bancos centrais ) iv ) Outros sectores 2.1.2.2 .

Obrigações e outros i ) Autoridades monetárias ii ) Sector Público Administrativo iii ) IFM ( excluindo bancos centrais ) iv ) Outros sectores 2.2.2.2 .

1 ) As taxas de rendibilidade das obrigações de dívida pública de longo prazo referem se a obrigações a dez anos ou à maturidade disponível mais próxima das obrigações .

Instrumentos de dívida emitidos pela administra ção local e regi onal Obrigações hipo tecárias do tipo Jumbo ( 3 ) Instrumentos de dívida emitidos por agências ( 4 ) Instrumentos de dívida emitidos por instituições supranacionais

Os diferenciais dos swaps de risco de incumprimento de crédito ( credit default swap CDS ) das obrigações de dívida pública atingiram um valor máximo , e os mercados accionistas atingiram valores mínimos em Março de 2009 .

(Ao longo da primeira década do euro, os diferenciais das taxas de juro entre as obrigações de dívida pública a 10 anos quase desapareceram).

G r á f i c o 3 9 A c t i vo s t r a n s a c c i o n á ve i s e l e g í ve i s ( EUR mil milhões ) outras obrigações instrumentos de dívida titularizados obrigações de empresas obrigações garantidas de instituições de crédito ( desde 2004 ) obrigações não garantidas de instituições de crédito ( desde 2004 ) obrigações de instituições de crédito ( até 2003 ) obrigações de dívida pública 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 1999 Fonte BCE .

Converter todas as obrigações governamentais em circulação com excepção das da Grécia em eurobonds seria, de longe, o melhor remédio.

ii ) Administrações públicas iii ) IFM ( excluindo bancos centrais ) iv ) Outros sectores Títulos de dívida obrigações e outros títulos de longo prazo i ) Autoridades monetárias

sido a evolução orçamental na Alemanha , Nota O g ráf ico deverá ser inter pretado da seguinte onde , entre 2001 e 2004 , o rácio da dívida em for ma , utilizando a Bélgica como exemplo .

O BCE assumiu a responsabilidade , que antes pertencia ao Eurostat , de divulgação das curvas de rendimentos diárias das obrigações de dívida pública da área do euro .

Quando os mercados financeiros descobriram que obrigações soberanas supostamente livres de risco poderiam ser forçadas a um incumprimento, aumentaram dramaticamente os prémios de risco.