A partir de então , as taxas de inflação homólogas deverão voltar a aumentar .

No caso dos Estados Unidos , a grande variação na taxa de câmbio efectiva nominal reflectiu o fortalecimento do dólar em relação ao iene e ao marco alemão e a depreciação das moedas do Sudeste Asiático e da República da Coreia . A depreciação efectiva do iene , relativamente baixa , reflectiu um movimento de compensação em relação

A partir de então , espera se que as taxas de inflação homólogas voltem a subir .

Nem para pôr a economia a mexer, nem para aumentar a inflação.

Desde essa data , a inflação tem mostrado uma tendência ligeiramente ascendente ( ver Gráfico 1 ) .

Em alguns países , uma ou mais medidas de inflação encontram se um pouco acima do nível da inflação do IPCH .

O aumento da inflação no último ano deveu se principalmente a influências externas .

Assim , parece que a maior parte do aumento total da inflação homóloga medida pelo IHPC foi representada pela evolução da inflação corrente .

A inflação tem se mantido em níveis relativamente baixos , especialmente tendo em consideração os fortes aumentos dos preços do petróleo .

Contudo , por diversas razões , não se interpretou este aumento como implicando riscos para a inflação .

O aumento não foi ajustado conforme a inflação, ao contrário do que alegam os manifestantes.

Na maioria dos novos Estados Membros , a inflação foi superior à média da área do euro .

Na República Checa e na Suécia , a inflação observada foi inferior aos respectivos objectivos para a inflação , ao passo que na Hungria , Polónia e Roménia permaneceu em níveis superiores .

Este último resulta num aumento transitório e de pouca duração da inflação , o qual é rapidamente invertido .

Reflectindo a subida dos preços do petróleo , bem como a depreciação da taxa de câmbio do euro em 1999 e na maior parte de 2000 , a inflação tinha permanecido , durante alguns meses ,

A subida mais forte da inflação foi observada na República Checa , Letónia , Lituânia , Hungria e Polónia .

O aumento da inflação era esperado e reflecte efeitos de base decorrentes sobretudo da componente energética .

Ao longo do horizonte de projecção , projecta se que , em termos mundiais , a inflação aumente ligeiramente com a continuação da expansão a nível mundial .

No entanto , as expectativas de um aumento da inflacao na Europa nao se confirmaram no final de 1994 .

A expectativa é de que as taxas homólogas da inflação medida pelo IHPC aumentem ligeiramente na parte final do ano , exibindo ao mesmo tempo alguma volatilidade .

Entretanto , tudo o resto constante , os países com taxas de inflação acima da média deverão sofrer de perdas de competitividade e efeitos negativos maiores da inflação sobre o rendimento real e a riqueza .

Tal sugere um aumento mais forte das expectativas de inflação em horizontes mais curtos .

Este aumento reflectiu se numa subida das taxas de rendibilidade das obrigações indexadas de mais longo prazo , enquanto as expectativas de inflação a mais longo prazo , medidas pelas taxas de inflação implícitas , se mantiveram praticamente inalteradas .

O aumento firme das taxas de rendibilidade das obrigações durante o Verão também assinalou as expectativas do mercado relativas a uma melhoria das condições económicas a longo prazo , assim como um ligeiro aumento das expectativas de inflação .

Posteriormente , também devido a efeitos de base resultantes da evolução anterior dos preços dos produtos energéticos , a expectativa é de que a inflação homóloga volte a subir .

Ao mesmo tempo , o aumento dos preços do petróleo e das matérias primas não energéticas irá provocar uma maior inflação a nível mundial .

Com o aproximar do final de 2003 , observou se uma nova subida das taxas de inflação para níveis ligeiramente superiores aos da área do euro .

Operações principais de refinanciamento operações de mercado aber to regulares , executadas pelo Eurosistema para proporcionar ao sistema bancário o montante apropriado de liquidez .

A única economia avançada com uma taxa de inflação acima de 2 é a Islândia (onde o último valor relativo a 12 meses é 2,2 ).

Objectivo para a inflação Objectivo para a inflação Objectivo para a inflação

A expectativa é de que , subsequentemente , a inflação registe uma ligeira moderação , em consonância com a pressuposta descida da taxa de crescimento dos preços dos produtos energéticos .

As taxas de juro de longo prazo na Finlandia e na Suécia eram superiores a média da UE em 1994 , apesar das baixas taxas de inflaqao .

No que se refere à evolução dos preços , desde o Outono passado , a inflação homóloga medida pelo IHPC permanece consideravelmente acima do nível compatível com a estabilidade de preços .

Porém , os processos de ajustamento anteriormente mencionados nos mercados das obrigações indexadas à inflação impedem esta interpretação e apontam para a importância da análise de factores técnicos de mercado aquando da interpretação de movimentos nas taxas de inflação implícitas .

PROJECÇÕES RELATIVAS A PREÇOS E CUSTOS O aumento da inflação medida pelo IHPC desde o fim de 2007 explica se , em larga medida , pela evolução dos preços dos produtos energéticos e dos produtos alimentares .

No passado , as taxas de rendibilidade nominais das obrigações tendiam a aumentar durante os picos dos preços do petróleo , dado que a subida da inflação e das expectativas de inflação compensavam claramente as pressões descendentes sobre as taxas de juro reais associadas ao concomitante abrandamento económico .

Em particular , para que o aumento recente da inflação seja temporário , é essencial que não ocorram efeitos de segunda ordem através de um impacto das actuais taxas de inflação no comportamento de fixação de salários e preços .

A subida global das taxas de inflação implícitas em 2007 poderá ter estado relacionada com a deterioração das perspectivas de curto prazo para a inflação ligada , em particular , ao aumento BCE Relatório Anual 2007

Considerou se que era necessária uma maior restritividade face à probabilidade de a inflação exceder os objectivos , devido ao crescimento real do PIB acima do potencial , ao crescimento elevado dos salários e dos custos unitários do trabalho e ao relaxamento da política orçamental .

Além do mais , existe uma relação entre as posições cíclicas e as taxas de inflação os países da área do euro com taxas de inflação acima da média observaram as taxas de crescimento médias mais elevadas da procura interna , em paralelo com consideráveis desvios do produto positivos .

Objectivo para a inflação Objectivo para a inflação

O crescimento dos custos unitários de trabalho foi moderado , verificando se igualmente taxas de inflação baixas quando medidas em termos de outros índices de preços relevantes .

É essencial que a subida da taxa de inflação actual não se traduza em pressões inflacionistas subjacentes mais elevadas na área do euro .

No curto prazo , as taxas de inflação homólogas poderão voltar a registar alguma subida , reflectindo , em particular , novos aumentos dos preços dos produtos energéticos e alguns efeitos de base .

A taxa de inflação mais elevada nos serviços foi registada na Dinamarca , situando se quase 2 pontos percentuais acima da verificada na área do euro .