Operações cambiais e gestão das reservas externas e fundos próprios do BCE qualquer intervenção cambial , sempre que e quando o Conselho do BCE decidir que tal se torna necessário .

Análise de Operações de Mercado Investimento Processamento de Operações Sala de Operações Sistemas de Operações de Mercado

3 4 5 Quadro de gestão de risco das operações de política Operações de investimento Quadro de gestão de risco para as operações de investimento

Análise de Operações de Mercado Investimento Sala de Operações Serviço de Operações Financeiras Sistemas de Operações de Mercado Direcção Geral de Operações de Mercado Francesco Papadia Adjunto Ulrich Bindseil

A gestão de risco no BCE inclui duas áreas principais , nomeadamente as operações de política e as operações de investimento .

Divisões de Processamento de Operações Sala de Operações Investimento Análise de Operações de Mercado Sistemas de Operações de Mercado Gestão de Riscos 2

Gestão dos fundos próprios do BCE Gestão do risco 5.1 Introdução 5.2 Operações de investimento 5.3 Operações de política monetária e dos sistemas de pagamentos 5.4 Evolução actual

Divisões de Análise de Operações de Mercado Investimento Processamento de Operações Sala de Operações Sistemas de Operações de Mercado

O desempenho do investimento é também analisado a fim de identificar as respectivas fontes .

CAPÍTULO 2 OPERAÇÕES E ACTIVIDADES DOS BANCOS CENTRAIS 1 OPERAÇÕES DE POLÍTICA MONETÁRIA , OPERAÇÕES CAMBIAIS E ACTIVIDADES DE INVESTIMENTO 1.1 Operações de política monetária 1.2 Operações cambiais 1.3 Actividades de investimento 2 SISTEMAS DE PAGAMENTOS E DE LIQUIDAÇÃO DE TÍTULOS 2.1 O sistema TARGET 2.2 TARGET2 2.3 Utilização transfronteiras de activos de garantia

CAPÍTULO 2 OPERAÇÕES E ACTIVIDADES DOS BANCOS CENTRAIS 1 OPERAÇÕES DE POLÍTICA MONETÁRIA , OPERAÇÕES CAMBIAIS E ACTIVIDADES DE INVESTIMENTO 1.1 Operações de política monetária 1.2 Operações cambiais 1.3 Actividades de investimento 2 SISTEMAS DE PAGAMENTOS E DE LIQUIDAÇÃO DE TÍTULOS 2.1 O sistema TARGET 2.2 TARGET2 2.3 Utilização dos activos elegíveis entre fronteiras nacionais 3 NOTAS E MOEDAS 3.1 A circulação de notas e moedas de euros e o processamento da moeda

Processamento de Operações Sala de Operações Investimento Análise de Operações Sistemas de Gestão de Carteiras de Títulos Gestão de Riscos1

Processamento de Operações Sala de Operações Investimento Análise de Operações Sistemas de Gestão de Carteiras de Títulos Gestão de Riscos 2

1 OPERAÇÕES DE POLÍTICA MONETÁRIA , OPERAÇÕES CAMBIAIS E ACTIVIDADES DE INVESTIMENTO 1.1 OPERAÇÕES DE POLÍTICA MONETÁRIA A principal atribuição operacional do Eurosistema consiste na execução da política monetária .

1 OPERAÇÕES DE POLÍTICA MONETÁRIA , OPERAÇÕES CAMBIAIS E ACTIVIDADES DE INVESTIMENTO 1.1 OPERAÇÕES DE POLÍTICA MONETÁRIA As operações de política monetária do Eurosistema incluem , por um lado , operações de mercado aberto , como as operações principais de refinanciamento ( OPR ) , as operações de refinanciamento de prazo alargado ( ORPA ) e as operações ocasionais de regularização e , por outro lado , as facilidades permanentes .

O quadro de gestão de risco do BCE para as operações de investimento foi novamente melhorado em 2006 .

Na condução da actividade de investimento do BCE , os BCN actuam em nome do BCE , de forma delegada , de modo a que as contrapartes do BCE possam distinguir as operações efectuadas pelos BCN em nome do BCE , das efectuadas pelos BCN em seu nome próprio .

2001 foi um ano de corte de custos, demitindo mais de 4.000 funcionários, diminuído as operações nos parques da Disney, reduzindo o investimento anual no cinema, e minimizando operações na Internet.

Capítulo III Gestão de risco 1 Operações de política 1.1 O enquadramento para o controlo de risco 1.2 Avaliação do risco de crédito Operações de investimento Evolução futura para 2002 88 88 89 90 92

Esta alteração teve por objectivo aumentar a eficiência da execução descentralizada das operações de investimento no âmbito do Eurosistema .

Em 2009 , o BCE continuou a melhorar a infra estrutura de tecnologias de informação do quadro de gestão de risco das suas operações de investimento .

BANCO EUROPEU DE INVESTIMENTO TORNA SE CONTRAPARTE ELEGÍVEL PARA OPERAÇÕES DE POLÍTICA MONETÁRIA DO EUROSISTEMA O Conselho do BCE decidiu que o Banco Europeu de Investimento ( BEI ) passaria a ser uma contraparte elegível nas operações de política monetária do Eurosistema com efeitos a partir de 8 de Julho de 2009 .

O investimento em novas infra estruturas e manutenção é financiado pelo Estado e os subsídios são fornecidos para as operações de trem de passageiros.

Quando as operações de seguros da Transamerica foram vendidas para a GE Capital, a Aegon manteve o edifício como um investimento à parte.

A composição exacta da carteira varia ao longo do tempo , reflectindo operações de investimento , variações no valor de mercado dos activos investidos , bem como operações cambiais e em ouro do BCE .

Sujeitas a estas restrições , as reservas externas do BCE são geridas de forma a maximizar o seu rendimento .

A evolução actual inclui a adopção de um tratamento mais geral do risco de liquidez dos activos subjacentes às operações de política monetária e de investimento .

Investimento Investimento Investimento Investimento directo de carteira de carteira directo e líquido líquido em líquido em de carteira títulos de títulos líquidos , participação de dívida em conjunto no capital

investimento investimento investimento investimento directo de carteira de carteira directo e líquido líquido em líquido em de carteira títulos de títulos de líquidos , participação dívida em conjunto no capital

Esta distinção não tem implicações na respectiva elegibilidade para os vários tipos de operações de política monetária do Eurosistema , excepto que normalmente os activos da Lista 2 não são utilizados pelo Eurosistema em transacções definitivas ( actualmente não realizadas ) .

As alterações ao quadro foram introduzidas para aumentar a eficiência da execução descentralizada de operações de investimento no âmbito do Eurosistema .

No entanto , em 28 de Junho , o BCE realizou operações no mercado cambial em nome do Banco do Japão , ao abrigo do acordo de representação entre esta instituição e o BCE , actuando como agente do Ministério das Finanças japonês .

Os investidores não residentes na área do euro também poderão ter necessitado de liquidez para outras operações e , deste modo , poderão não ter aumentado o seu investimento na área do euro .

Os rendimentos de investimento incluem receitas e pagamentos relativos a investimento directo , investimento de carteira e outros rendimentos e receitas de investimento dos activos de reserva .

I. Balança corrente Bens Serviços Rendimentos Remunerações dos empregados Rendimentos de investimento investimento directo investimento de carteira outro investimento Transferências correntes II .

I. Balança corrente Bens Serviços Rendimentos Remunerações dos empregados Rendimentos de investimento investimento directo investimento de carteira outro investimento Transferências correntes II .

Os rendimentos de investimento incluem os proveitos gerados pelo investimento directo , pelo investimento de carteira e outros instrumentos e , ainda , pelos activos de reserva do Eurosistema .

I. Balança corrente Bens Serviços Rendimentos Remuneraçª o de empregados Rendimentos de investimento investimento directo investimento de carteira outro investimento TransferŒncias correntes II .

1 OPERAÇÕES DE POLÍTICA MONETÁRIA , OPERAÇÕES CAMBIAIS E ACTIVIDADES DE INVESTIMENTO 1.1 OPERAÇÕES DE POLÍTICA MONETÁRIA O quadro operacional para a implementação da política monetária única 1 continuou a funcionar com eficácia em 2006 , confirmando a experiência globalmente positiva com as novas características introduzidas no quadro em Março de 2004 .

Operações de mercado aberto Operações principais de refinanciamento Operações de refinanciamento de prazo alargado Operações ocasionais de regularização

Operações de mercado aberto Operações reversíveis Uma semana Semanal Leilões normais Operações reversíveis

Operações de investimento de activos para as reservas externas e para as reservas de investimento .

estão numa posição de relevo no processo de tomada de decisão , na altura em que são construídos estes referenciais . O desempenho dos referenciais e das carteiras existentes é medido de acordo com as recomendações da Associação de Gestão e Estudos do Investimento ( Association of Investment Management and Research ( AIMR )) .

A guerra intensificou o impacto de problemas básicos como uma moldura legal incerta, corrupção, inflação e falta de abertura nas políticas económicas e operações financeiras do governo.

Cobertura Os rendimentos de investimento incluem receitas e pagamentos relativos a investimento directo , investimento de carteira e outros rendimentos e receitas de investimento dos activos de reserva .