POLÍTICA CAMBIAL

( b ) Instrumentos

Instrumentos políticos Os principais instrumentos de política monetária disponíveis aos bancos centrais são operação de mercado aberto, depósito compulsório, política de taxa de juros, re empréstimos e redesconto e política de crédito (muitas vezes coordenada com a política comercial).

Inicialmente , os decisores políticos procuraram atingir o objectivo de inflação através de uma política cambial que não acomodasse totalmente os diferenciais de inflação em relação aos principais parceiros comerciais da Grécia

O objectivo desta política de colocação é manter as taxas de muito curto prazo próximo da taxa oficial principal , ou seja , a taxa mínima de proposta aplicada às OPR do Eurosistema .

Em Dezembro de 2007 , a taxa de política principal foi reduzida em 25 pontos base e , assim , passou a estar realinhada com a da área do euro .

Produto interno bruto ( PIB ) uma das medidas da actividade económica .

Este requisito assegura a compatibilidade com a política monetária única e a política cambial do BCE . É aplicável a transacções que possam afectar as taxas de câmbio ou as condições de liquidez interna e que excedam os limites estabelecidos em orientações do BCE .

Simultaneamente , a política monetária foi complementada com uma política cambial orientada por considerações relacionadas com a paridade da taxa de juro não coberta .

A condução de operações de leilão de taxa fixa nas operações principais de refinanciamento até Junho de 2000 facilitou a clara sinalização da orientação da política monetária .

dados diários ) taxa da facilidade permanente de cedência de liquidez taxa da facilidade permanente de depósito taxa mínima de proposta nas operações principais de refinanciamento EURIBOR a três meses 6.0 6.0

A mudança para a realização das operações principais de refinanciamento como leilões de taxa variável não deve ser encarada como uma alteração da orientação da política monetária do Eurosistema .

Taxa principal de refinanciamento (1,00 na Eurozona) a taxa publicamente visível que o banco central anuncia.

A política cambial também foi retirada da esfera nacional e centralizada .

Como se pode verificar no Gráfico 4.1 , a EONIA tem se situado próximo da taxa das operações principais de refinanciamento , ilustrando desta forma a importância destas operações como instrumento principal de política monetária do Eurosistema .

Nota A taxa das operações principais de refinanciamento é a taxa aplicável a leilões de taxa fixa para operações liquidadas antes de 28 de Junho de 2000 .

Nota A taxa para as operações principais de refinanciamento é a aplicável a leilões de taxa fixa para operações liquidadas até 28 de Junho de 2000 .

O n.º 1 do artigo 2.º ( novo ) estipula que as principais atribuições do Banco são a definição e a execução da política monetária e a condução da política respeitante à taxa de câmbio do dracma grego face às outras moedas , no âmbito da política de taxas de câmbio definida pelo Governo , após consulta ao Banco .

A taxa de juro aplicável a esta operações é a taxa de política mais importante do Eurosistema .

Po l í t i c a e c o n ó m i c a Ao contrário da política monetária e cambial , a responsabilidade pela política económica , em larga medida , continuou a ser dos Estados Membros .

Nota A taxa das operações principais de ref inanciamento é a taxa aplicável a leilões de taxa f ixa para operações liquidadas antes de 28 de Junho de 2000 .

A política cambial deverá incidir também sobre a estabilidade de preços

A taxa de câmbio não é um instrumento da política económica .

Nota A taxa para as operações principais de refinanciamento é a aplicável a leilões de taxa fixa para operações liquidadas até 28 de Junho de 2000 .

Nota A taxa das operações principais de refinanciamento é a taxa aplicável a leilões de taxa fixa para operações liquidadas antes de 28 de Junho de 2000 .

A partir de 27 de Junho de 2000 , as operações principais de refinanciamento foram conduzidas sob a forma de leilões de taxa variável , com uma taxa mínima de proposta , utilizando um procedimento de taxa múltipla .

taxa da facilidade permanente de cedência de liquidez taxa da facilidade permanente de depósito taxa principal de refinanciamento 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 T1 T2 1999 Fontes BCE e Reuters .

Nota A taxa das operações principais de refinanciamento é a taxa aplicável a leilões de taxa fixa para operações liquidadas antes de 28 de Junho de 2000 .

Nota Para as operações liquidadas antes de 28 de Junho de 2000 , a taxa das operações principais de refinanciamento corresponde à taxa aplicável aos leilões de taxa fixa .

Como uma moeda única tem uma taxa de câmbio única , apenas poderá haver uma política cambial única .

Os acordos institucionais no domínio da política cambial asseguram a compatibilidade com o objectivo de estabilidade de preços quer da política monetária única quer da política cambial ( artigo 4.º do Tratado CE ) .

Contudo , a taxa de câmbio não constitui , por si só , um objectivo da política monetária .

Estratégias de política monetária e cambial Durante os últimos anos as estratégias de política monetária e cambial dos países candidatos têm sido bastante diversificadas .

Após cortes num total de 175 pontos bases nas taxas de juro , nos últimos dois meses de 2008 , o Danmarks Nationalbank 102

Além disso , é frequente estas fricções serem assimétricas , no sentido em que as taxas activas bancárias tendem a ajustar se mais rapidamente em resposta a aumentos das taxas de política do que a descidas .

Dada a existência de uma relação interactiva entre a política cambial e outras componentes dos enquadramentos globais de política dos países , os decisores de política devem garantir que a política cambial e as condições subjacentes , em especial no que respeita ao grau de liberalização da balança de capital , se mantêm consistentes ao longo do tempo .

O BCE remunerará esses créditos dos BCN a uma taxa calculada com base na taxa principal de refinanciamento do Eurosistema .

Alterações na oferta de moeda não terão , por conseguinte , qualquer efeito de longo prazo em variáveis como o produto real , o desemprego ou as taxas de juro reais . Opção ( option ) instrumento financeiro que confere ao seu detentor o direito , mas não a obrigação , de comprar ou vender determinados activos ( por exemplo , obrigações ou acções ) a um preço pré determinado ( preço de exercício ) até ou numa certa data futura ( data de exercício ou de vencimento ) .

Pretende se que o Pacto sirva como meio de salvaguardar a solidez das finanças públicas na Terceira Fase da UEM , de forma a reforçar as condições para a estabilidade de preços e para um crescimento forte e sustentável conducente à criação de emprego .

No MBCC , os BCN actuam como bancos correspondentes entre si .

ou ( vi ) swaps cambiais entre moedas nacionais e estrangeiras . Operação de refinanciamento de prazo alargado ( longer term refinancing operation ) operação de mercado aberto mensal executada pelo Eurosistema , com um prazo habitual de três meses .

Antes do anúncio das decisões de aumento das taxas de juro do BCE , a taxa de juro overnight , medida pela taxa EONIA , tendia habitualmente a situar se acima das taxas que sinalizavam a orientação da política monetária ( esta era a taxa aplicada aos leilões de taxa fixa até à operação principal de refinanciamento liquidada em 21 de Junho de 2000 e a taxa mínima de proposta aplicada a partir de então nos leilões de taxa variável ) .

tem como principal responsabilidade definir a política monetária da zona euro

proposta para os leilões de taxa variável , a fim de sinalizar a orientação da política monetária .

Na segunda fase , as diferencas nos mecanismos de transmissao poder50 tornar se urna fonte de conflitos de política em alguns Estados rnembros , caso as taxas de juro necessárias a rnanutencao da estabilidade cambia1 sejam diferentes das taxas consideradas compatíveis com os objectivos de política interna .