Outros residentes Quadro Total Crédito ao consumo Garantia imobiliária Crédito à habitação Garantia imobiliária Outros créditos ( residual ) Garantia imobiliária Total	Other resident sectors Households non profit institutions serving households ( S. 14 S. 15 ) Total Credit for consumption Real estate collateral Lending for house purchase Real estate collateral Other lending Real estate collateral Total
Presidente da SACE S.p.A. ( agência italiana de crédito à exportação ) ( 2001 ndash Maio de 2005 )	President of SACE S.p.A. ( Italian Export Credit Agency ) ( 2001 May 2005 ) Member of the Boards of the EIB
Outros residentes Famílias instituições sem fim lucrativo ao serviço das famílias ( S. 14 S. 15 ) Total Crédito ao consumo Garantia imobiliária Crédito à habitação Garantia imobiliária Outros créditos ( residual ) Garantia imobiliária	Other resident sectors Households non profit institutions serving households ( S. 14 S. 15 ) Total Credit for consumption Real estate collateral Lending for house purchase Real estate collateral Other lending Real estate collateral
Famílias inst. sem fim lucrativo ao serviço das famílias ( S. 14 S. 15 ) Crédito ao consumo Total Garantia imobi liária Crédito à habitação Garantia imobi liária Outros créditos Garantia imobi liária	Total Credit for consumption Real estate collateral
A primeira refere se à possível compensação pelo devedor do crédito utilizado como garantia .	The first issue relates to the possible exercise of set off by the debtor of the credit claim provided as collateral .
Os mercados emergentes, por sua vez, aprenderam que os excedentes de exportação não são garantia de rápido crescimento.	Emerging markets, for their part, have learned that export surpluses are no guarantee of rapid growth.
Instrumentos de dívida emitidos por instituições de crédito ( sem garantia )	Credit insti tution debt instruments ( unsecured )
O crédito intradiário será concedido contra garantia adequada .	Intraday credit shall be based on adequate collateral .
Apenas activos de elevada qualidade de crédito são aceites como garantia .	Only high credit quality assets are accepted as collateral .
Instrumentos de dívida sem garantia ( unsecured ) emitidos por instituições de crédito Instrumentos de dívida sem garantia ( unsecured ) emitidos por outras socieda des que não insti tuições de crédito	Credit institution debt instruments ( unsecured ) Debt instruments issued by financial corporations other than credit institu tions ( unsecured )
M2 QUADRO 2 . Rubricas relativamente às quais são exigidos ajustamentos trimestrais de fluxos ( ) A. Nacionais SNM Outros sectores residentes Famílias inst. sem fim lucrativo ao serviço das famílias ( S. 14 S. 15 ) Crédito ao consumo Total Garantia imobiliária Garantia imobiliária Crédito à habitação Outros créditos Garantia imobiliária	M2 TABLE 2 Items for which quarterly flow adjustment are required ( ) A. Domestic Non MFIs Other resident sectors Households non profit institutions serving households ( S. 14 S. 15 ) Non financial corporations ( S. 11 ) Credit for consumption Total Real estate collateral Lending for house purchase Real estate collateral Real estate collateral Other lending Real estate collateral
Avaliação do risco de crédito Os activos utilizados como garantia nas operações de crédito do Eurosistema devem cumprir elevados padrões de crédito .	Chart 31
O ano seguinte são impostas restrições à exportação de ouro.	The next year, a number of restrictions were imposed on the export of bullion.
1.2 Avaliação do risco de crédito Os activos utilizados como garantia nas operações de crédito do Eurosistema devem cumprir elevados padrões de crédito .	1.2 Credit risk assessment Assets used as collateral in Eurosystem credit operations must meet high credit standards .
Ao invés , o montante de crédito intradiário ( IDC ) disponibilizado à contraparte num sistema de garantia global pode ser expresso da seguinte forma	I Conversely , the amount of intraday credit ( IDC ) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows
Parecer do BCE sobre alterações à legislação luxemburguesa relativa a acordos de garantia financeira no que diz respeito a direitos de crédito	ECB Opinion on amendments to the legislation on financial collateral arrangements as regards credit claims in Luxembourg
Ao invés , o montante de crédito intradiário ( IDC ) disponibilizado à contraparte num sistema de garantia global pode ser expresso da seguinte forma	Conversely , the amount of intraday credit ( IDC ) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows
1.7 Actividade no mercado monetário A introdução do euro conduziu à criação de um mercado monetário amplo , líquido e integrado em toda a área do euro , particularmente nos segmentos do crédito sem garantia ( por exemplo , crédito sem garantia e swaps cambiais ) .	Even when the collateral itself can be defaultable ( as with corporate bonds ) , the credit risk is strongly mitigated if the credit quality of the bonds is sufficiently high .
confirmação e garantia de que nenhum direito de crédito apresentado como activo subjacente está a ser simultaneamente utilizado como garantia em benefício de terceiros e compromisso em como a contraparte não mobilizará qualquer direito de crédito como garantia a terceiros	confirm and warrant that no credit claim submitted as an underlying asset is being simultaneously used as collateral to the benefit of any third party and undertake that the counterparty shall not mobilise any credit claim as collateral to any third party
confirmação e garantia de que nenhum direito de crédito apresentado como activo subjacente está a ser simultaneamente utilizado como garantia em benefício de terceiros e compromisso em como a contraparte não mobilizará qualquer direito de crédito como garantia a terceiros	confirm and warrant that no credit claim submitted as an underlying asset is being simultaneously used as collateral to the benefit of any third party and undertake that the counterparty shall not mobilise any credit claim as collateral to any third party and
confirmação e garantia de que nenhum direito de crédito apresentado como activo subjacente está a ser simultaneamente utilizado como garantia em benefício de terceiros e compromisso em como a contraparte não mobilizará qualquer direito de crédito como garantia a terceiros	confirm and warrant that no credit claim submitted as an underlying asset is being simultaneously used as collateral to the benefit of any third party and undertake that the counterparty shall not mobilise any credit claim as collateral to any third party
A tendência dos mercados interbancários privados para o crédito com garantia também aumentou as necessidades de activos de garantia das contrapartes .	The trend in private interbank markets towards secured lending has also augmented counterparties needs for collateral .
na exportação , os Estados Membros de exportação real	on export , the Member States of actual export
na exportação , o Estado Membro de exportação real	the Member State of actual export , on export
Obrigações hipotecárias tradicionais Instrumentos de dívida emitidos por instituições de crédito ( sem garantia )	Traditional covered bank bonds Debt instruments issued by corporate and other issuers ( 3 )
Ao invés , o montante de crédito intradiário ( IDC ) disponibilizado à contraparte num sistema de garantia global pode ser expresso da seguinte forma I	Conversely , the amount of intraday credit ( IDC ) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows I
ANEXO 7 CRIAÇÃO DE GARANTIA VÁLIDA PARA DIREITOS DE CRÉDITO RESULTANTES DE EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS	ANNEX 7 CREATION OF VALID SECURITY OVER CREDIT CLAIMS
o BCN de acolhimento concederá ao BCN remoto crédito ilimitado e sem garantia ,	the host NCB shall grant the remote NCB unlimited and uncollateralised credit ,
Ausência de restrições à mobilização do direito de crédito As contrapartes devem assegurar que os direitos de crédito são totalmente transferíveis e podem ser mobilizados como garantia , sem restrições , em benefício do Eurosistema .	Absence of restrictions on the mobilisation of the credit claim Counterparties shall ensure that credit claims are fully transferable and can be mobilised without restriction as collateral for the benefit of the Eurosystem .
Ausência de restrições à mobilização do direito de crédito As contrapartes devem assegurar que os direitos de crédito são totalmente transferíveis e podem ser mobilizados como garantia , sem restrições , em benefício do Eurosistema .	Absence of restrictions on the mobilisation of the credit claim Counterparties shall ensure that credit claims are fully transferable and can be mobilised without restriction as collateral for the benefit of the Eurosystem .
Ausência de restrições à mobilização do direito de crédito as contrapartes devem assegurar que os direitos de crédito são totalmente transferíveis e podem ser mobilizados como garantia , sem restrições , em benefício do Eurosistema .	Absence of restrictions on the mobilisation of the credit claim Counterparties shall ensure that credit claims are fully transferable and can be mobilised without restriction as collateral for the benefit of the Eurosystem .
M2 B. Outros Estados Membros participantes SNM Outros sectores residentes Famílias inst. sem fim lucrativo ao serviço das famílias ( S. 14 S. 15 ) Crédito ao consumo Bancos Total Garantia imobiliária Garantia imobiliária Garantia imobiliária Administra ções públi cas Crédito à habitação Outros créditos Sector não bancário Total C. Resto do Mundo	M2 B. Other participating Member States Non MFIs Other resident sectors Households non profit institutions serving households ( S. 14 S. 15 ) Non financial corporations ( S. 11 ) Credit for consumption Other lending General government Real estate collateral Total Real estate collateral Real estate collateral Lending for house purchase Banks Real estate collateral Non banks Total C. Rest of the world
Em certa medida , este fortalecimento reflecte um aumento do crédito interbancário com garantia liquidado através de plataformas comerciais electrónicas , uma vez que uma perda de confiança nas contrapartidas no contexto das perturbações nos mercados financeiros levou os participantes no mercado a preferir crédito interbancário com garantia ao crédito sem garantia .	participants to prefer secured to unsecured interbank lending .
Em particular , deve ser investigada a possibilidade de aumentar o nível de garantia das exposições do crédito , incluindo do crédito intradiário .	In particular , the possibility of increasing the level of collateralisation of credit exposures , including intraday credit , should be investigated .
Porém , através do MBCC , podem usar para garantia desse crédito activos de garantia emitidos ( ou seja , registados ou depositados ) em outros países .	However , through the CCBM , they can use collateral issued ( i.e. registered or deposited ) in other countries . To do so , they must arrange
Porém , através do MBCC , podem usar para garantia desse crédito activos de garantia emitidos ( ou seja , registados ou depositados ) em outros países .	However , through the CCBM , they can use collateral issued ( i.e. registered or deposited ) in other countries .
O Eurosistema terá em consideração estes pontos de vista quando definir as medidas destinadas à melhoria do quadro de activos de garantia de operações de crédito .	The Eurosystem will take into account such views when considering measures to improve the collateral framework .
Ausência de restrições à mobilização do direito de crédito As contrapartes devem assegurar que os direitos de crédito são totalmente transferíveis e podem ser mobilizados como garantia , sem restrições , em benefício do Euro sistema .	Absence of restrictions on the mobilisation of the credit claim Counterparties shall ensure that credit claims are fully transferable and can be mobilised without restriction as collateral for the benefit of the Eurosystem .
Ao invés , o montante de crédito intradiário ( IDC ) disponibilizado à contraparte num sistema de garantia global pode ser expresso da seguinte forma I X IDC À Mt τ k Li	Conversely , the amount of intraday credit ( IDC ) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows IDC À Mt τ k I X i 1 Li
de garantia com o crédito por liquidar às contrapartes do Eurosistema , a percentagem de activos de garantia apresentados não utilizados para a cobertura do crédito concedido em operações de política monetária aumentou ligeiramente , numa base agregada .	As the comparison of collateral with outstanding credit to the Eurosystem 's counterparties indicates , the share of collateral put forward that is not used to cover credit from monetary policy operations increased marginally on an aggregate basis .
Veja o manual dedicado à Exportação para KML para mais informações.	See the dedicated KML Export manual for more information.
Veja o manual dedicado à Exportação para Galeria para mais informações.	See the dedicated Gallery Export manual for more information.
Ao invés , o montante de crédito intradiário ( IDC ) disponibilizado à contraparte num sistema de garantia global pode ser expresso da seguinte forma Mt τ k IDC	Conversely , the amount of intraday credit ( IDC ) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows Mt τ k IDC
Ao invés , o montante de crédito intradiário ( IDC ) disponibilizado à contraparte num sistema de garantia global pode ser expresso da seguinte forma IDC Mtþτ þ k .	Conversely , the amount of intraday credit ( IDC ) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows IDC Mtþτ þ k .
Necessidade de um quadro harmonizado de activos de garantia de operações de crédito num sentido mais lato A maior parte dos inquiridos apoia uma maior harmonização das práticas no âmbito dos activos de garantia das operações de crédito .	A need for a harmonised collateral framework in a wider sense Most respondents indicate their support for further harmonisation of practices in the field of collateral .

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