Empréstimos em conformidade com as condições do Mecanismo de Taxa de Câmbio II	Lending according to the ERM II conditions
As OPR foram conduzidas como leilões de taxa variável com uma taxa mínima de proposta em conformidade com o procedimento de leilão de taxa múltipla ( leilão americano ) , de acordo com o qual propostas acima da taxa de colocação marginal ( a proposta aceite mais baixa ) são satisfeitas na totalidade , à taxa de juro proposta , enquanto propostas à taxa marginal são colocadas através de rateio .	The MROs were conducted as variable rate tenders with a minimum bid rate according to the multiple rate ( American ) auction procedure . According to this procedure , bids above the marginal allotment rate ( the lowest accepted bid ) are satisfied in full and at the interest rate offered , while bids at the marginal rate are allotted pro rata .
As políticas económicas dos Estados Membros participantes devem estar em conformidade com a preservação da taxa central , evitando , assim , desalinhamentos .	The economic policies of participating Member States should be consistent with the preservation of the central rate and , thus , avoid misalignments .
A análise da estabilidade da taxa de câmbio face ao euro centrar se á na proximidade da taxa de câmbio em relação à taxa central , tendo igualmente em conta factores que possam ter conduzido a uma apreciação , o que está em conformidade com a prática seguida no passado .	The assessment of exchange rate stability against the euro will focus on the exchange rate being close to the central rate while also taking into account factors that may have led to an appreciation , which is in line with what was done in the past .
Em quarto lugar , as reservas mínimas são remuneradas a uma taxa equivalente à taxa de juro média das operações principais de refinanciamento do Eurosistema , ao longo do período de constituição ( ou seja , em larga medida em conformidade com as condições de mercado ) .	Fourth , the required reserve holdings are remunerated at a level corresponding to the average interest rate over the maintenance period of the main refinancing operations of the Eurosystem ( i.e. broadly in line with market conditions ) .
Leilões de taxa fixa e leilões de taxa variável O Eurosistema pode realizar leilões de taxa fixa ( montante ) ou leilões de taxa variável ( taxa ) .	The main and the longer term refinancing operations are executed according to an 1 In fixed rate foreign exchange swap tenders , the ECB fixes the swap points of the operation and the counterparties offer the amount of currency kept fixed that they wish to sell ( and buy back ) or buy ( and sell back ) at that rate .
Leilões de taxa fixa e leilões de taxa variável O Eurosistema pode realizar leilões de taxa fixa ( montante ) ou leilões de taxa variável ( taxa ) .	Fixed rate and variable rate tenders The Eurosystem has the option of conducting either fixed rate ( volume ) or variable rate ( interest ) tenders .
c ) Leilões de taxa fixa e leilões de taxa variável O Eurosistema pode realizar leilões de taxa fixa ( montante ) ou leilões de taxa variável ( taxa ) .	( c ) F i x e d r a t e a n d v a r i a b l e r a t e t e n d e r s The Eurosystem has the option of conducting either fixed rate ( volume ) or variable rate ( interest ) tenders .
taxa mínima e taxa máxima propostas e taxa média ponderada de colocação ( no caso de leilões de taxa variável )	the minimum bid rate , maximum bid rate and weighted average allotment rate ( in the case of multiple rate auctions )
( 21 ) No caso do balanço do BCE , as séries de ajustamento da taxa de câmbio são comunicadas pela Direcção de Finanças Internas do BCE em conformidade com o anexo X.	( 21 ) In the case of the ECB balance sheet , the exchange rate adjustment series are provided by the Internal Finance Directorate of the ECB in accordance with Annex X.
( 13 ) No caso do balanço do BCE , as séries de ajustamento da taxa de câmbio são comunicadas pela Direcção de Finanças Internas do BCE em conformidade com o anexo X.	( 13 ) In the case of the ECB balance sheet , the exchange rate adjustment series are provided by the Internal Finance Directorate of the ECB in accordance with Annex X.
Conformidade internacional	International Compliance
Leilões de taxa fixa e de taxa variável	Fixed and variable rate tenders
a taxa mínima e a taxa máxima propostas e a taxa média ponderada de colocação ( no caso de leilões de taxa múltipla )	the minimum bid rate , maximum bid rate and weighted average allotment rate ( in the case of multiple rate auctions )
a taxa mínima e a taxa máxima propostas e a taxa média ponderada de colocação ( no caso de leilões de taxa múltipla )	CHAPTER 5 the minimum bid rate , maximum bid rate and weighted average allotment rate ( in the case of multiple rate auctions )
a taxa mínima e a taxa máxima propostas e a taxa média ponderada de colocação ( no caso de leilões de taxa múltipla )	the number of bidders the currencies involved ( in the case of foreign exchange swaps )
a taxa mínima e a taxa máxima propostas e a taxa média ponderada de colocação ( no caso de leilões de taxa múltipla )	the minimum bid rate , maximum bid rate and weighted average allotment rate ( in the case of multiple rate auctions )
a taxa mínima e a taxa máxima propostas e a taxa média ponderada de colocação ( no caso de leilões de taxa múltipla )	the minimum bid rate , maximum bid rate and weighted average allotment rate ( in the case of multiple rate auctions )
a taxa mínima e a taxa máxima propostas e a taxa média ponderada de colocação ( no caso de leilões de taxa múltipla )	the minimum bid rate , maximum bid rate and weighted average allotment rate ( in the case of multiple rate auctions )
O Eurosistema pode realizar leilões de taxa fixa ( montante ) ou leilões de taxa variável ( taxa ) .	The Eurosystem has the option of conducting either fixed rate ( volume ) or variable rate ( interest ) tenders .
Leilões de taxa fixa e leilões de taxa variável	Fixed rate and variable rate tenders
LEILÕES DE TAXA FIXA E LEILÕES DE TAXA VARIÁVEL O Eurosistema pode realizar leilões de taxa fixa ( montante ) ou leilões de taxa variável ( taxa ) . Num leilão de taxa fixa , o BCE fixa antecipadamente a taxa de juro e as contrapartes participantes no leilão licitam o montante que pretendem transaccionar à taxa de juro fixada 1 .	1 In a variable rate tender , counterparties bid the amounts of money and the interest rates at which they want to enter into transactions with the national central banks .
LEILÕES DE TAXA FIXA E LEILÕES DE TAXA VARIÁVEL O Eurosistema pode realizar leilões de taxa fixa ( montante ) ou leilões de taxa variável ( taxa ) . Num leilão de taxa fixa , o BCE fixa antecipadamente a taxa de juro e as contrapartes participantes no leilão licitam o montante que pretendem transaccionar à taxa de juro fixada 1 .	1 In a variable rate tender , counterparties bid the amounts of money and the interest rates at which they want to enter into transactions with the national central banks . 2 5.1.2 TENDER OPERATIONS CALENDAR MAIN AND LONGER TERM REFINANCING OPERATIONS The main and the longer term refinancing operations are executed according to an indicative calendar published by the Eurosystem .
Nos leilões de taxa variável , o Eurosistemapode aplicar métodos de colocação de taxa única ou de taxa múltipla .	For variable rate tenders , the Eurosystem may apply either single rate or multiple rate auction procedures .
IT taxa de desconto IT taxa dos acordos de recompra	IE overnight IE short term facility IT discount IT repo
Em conformidade com esta interpretação , a subida relativamente forte das taxas de rendibilidade das obrigações nominais na primeira metade de 2006 foi motivada sobretudo por um aumento na componente de taxa de juro real .	Sources Reuters , Bloomberg and Thomson Financial Datastream .
Após aquela data , a taxa reflecte a taxa mínima de proposta aplicável a leilões de taxa variável .	Thereafter , the rate reflects the minimum bid rate applicable to variable rate tenders .
Após aquela data , a taxa reflecte a taxa mínima de proposta aplicável a leilões de taxa variável .	Turning to a more detailed analysis of monetary policy decisions in 2003 , in the first few months of the year the economic data increasingly supported the view that economic activity would remain subdued and evolve more weakly than had been expected in late 2002 . Heightened geopolitical tensions in the Middle East sparked uncertainty about the economic outlook , led to sharp rises in oil prices and contributed to the increase in financial market volatility .
UK Taxa base ( a ) . IT Taxa de desconto ( c )	IT . IT Advances ( b ) Discount ( b )
O estado tem taxa de natalidade de 2,2 , e taxa de mortalidade de 0,72 e taxa de mortalidade infantil de 5,5 .	In 2007 the state had a birth rate of 2.2 , a death rate of 0.7 , an infant mortality rate of 5.5 and a maternal mortality rate of 0.2 .
operações de investimento em que são utilizados activos denomi nados em moeda estrangeira ou ouro Empréstimos em conformidade com as condições do MTC II Valor nominal , conversão à taxa de câmbio do mercado	usually investment trans actions using foreign currency assets or gold Borrowing according to the ERM II conditions Nominal value , translation at the foreign exchange market rate Mandatory 8.1
A partir dessa data , a taxa reflecte a taxa mínima de proposta aplicável a leilões de taxa variável .	Thereafter , the rate reflects the minimum bid rate applicable to variable rate tenders .
A partir dessa data , a taxa é a taxa mínima de proposta aplicável a leilões de taxa variável .	For operations settled after that date , the rate is the minimum bid rate applicable to variable rate tenders .
A taxa mínima de proposta assumiu o papel antes desempenhado pela taxa aplicada nos leilões de taxa fixa .	The minimum bid rate would take over the role played by the rate applied to fixed rate tenders .
taxa variável e fixação inicial de taxa até um ano fixação inicial de taxa superior a um e até cinco anos fixação inicial de taxa superior a cinco anos taxa variável e fixação inicial de taxa até um ano fixação inicial de taxa superior a um e até cinco anos fixação inicial de taxa superior a cinco e até dez anos fixação inicial de taxa superior a dez anos	a floating rate and an initial rate fixation of up to one year an initial rate fixation of over one and up to five years an initial rate fixation of over five years a floating rate and an initial rate fixation of up to one year an initial rate fixation of over one and up to five years an initial rate fixation of over five and up to ten years an initial rate fixation of over ten years
tipo de leilão ( leilão de taxa fixa ou leilão de taxa variável )	the type of auction ( fixed rate or variable rate tender )
Nota Os números referem se às fases operacionais definidas na Caixa 3 . LEILÕES DE TAXA FIXA E LEILÕES DE TAXA vARIÁvEL O Eurosistema pode realizar leilões de taxa fixa ( montante ) ou leilões de taxa variável ( taxa ) .	FIXED RATE AND VARIABLE RATE TENDERS The Eurosystem has the option of conducting either fixed rate ( volume ) or variable rate ( interest ) tenders .
taxa de juro anterior à taxa de juro marginal ( última taxa de juro à qual as propostas são integralmente satisfeitas )	interest rate before the marginal interest rate ( last interest rate at which bids are completely satisfied ) rm 1 rm rm rm 1 all ( r s ) i all i
A par tir dessa data , a taxa reflecte a taxa mínima de proposta aplicável a leilões de taxa variável .	Thereafter , the rate reflects the minimum bid rate applicable to variable rate tenders . 16
Tipo de leilão Nos leilões de taxa variável , o Eurosistemapode aplicar métodos de colo cação de taxa única ou de taxa múltipla .	Type of auction For variable rate tenders , the Eurosystem may apply either single rate or multiple rate auction procedures .
Taxa variável e fixação inicial de taxa até 1 ano Fixação inicial de taxa entre 1 e 5 anos , incl . Fixação inicial de taxa superior a 5 anos	Floating rate and up to 1 year initial rate fixation Over 1 and up to 5 years initial rate fixation Over 5 years initial rate fixation 28
Taxa variável e fixação inicial de taxa até 1 ano Fixação inicial de taxa entre 1 e 5 anos , incl . Fixação inicial de taxa superior a 5 anos	Floating rate and up to 1 year initial rate fixation Over 1 and up to 5 years initial rate fixation Over 5 years initial rate fixation
Taxa de câmbio	Exchange rate
ou ( iii ) taxa variável associada a outra taxa de juro de referência .	or ( iii ) floating linked to another interest rate reference .
ou iii ) taxa variável associada a outra taxa de juro de referência .	or ( iii ) floating linked to another interest rate reference .

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