número de dias de calendário do período de manutenção t taxa de remuneração das reservas obrigatórias constituídas durante o período de manutenção t. À taxa de remuneração aplica se o arredondamento normal de dois décimos i ésimo dia de calendário do período de manutenção t	number of calendar days in the maintenance period t rate of remuneration on holdings of required reserves for the maintenance period t. Standard rounding of the rate of remuneration to two decimals shall be applied
Ht média diária das reservas mínimas efectivamente constituídas durante o período de manutenção t. nt rt i número de dias do período de manutenção t. taxa de remuneração das reservas mínimas durante o período de manutenção t. Será aplicado um arredondamento padrão da taxa de remuneração a duas casas decimais .	Ht average daily holdings of required reserves for the maintenance period t. nt rt i number of calendar days in the maintenance period t. rate of remuneration on holdings of required reserves for the maintenance period t. Standard rounding of the rate of remuneration to two decimals shall be applied .
remuneração que será paga sobre as resevas mínimas durante o período de manutenção t. média diária das reservas mínimas efectivamente constituídas durante o período de manutenção t. número de dias do período de manutenção t. taxa de remuneração das reservas mínimas durante o período de manutenção t. Será aplicado um arredondamento padrão da taxa de remuneração a duas casas decimais .	Where Rt remuneration to be paid on holdings of required reserves for the maintenance period t. Ht average daily holdings of required reserves for the maintenance period t. nt number of calendar days in the maintenance period t. rt rate of remuneration on holdings of required reserves for the maintenance period t. Standard rounding of the rate of remuneration if to two decimals will be applied .
remuneração que será paga sobre as reservas mínimas durante o período de manutenção t. média diária das reservas mínimas efectivamente constituídas durante o período de manutenção t. número de dias do período de manutenção t. taxa de remuneração das reservas mínimas durante o período de manutenção t. Será aplicado um arredondamento padrão da taxa de remuneração a duas casas decimais .	remuneration to be paid on holdings of required reserves for the maintenance period t. average daily holdings of required reserves for the maintenance period t. number of calendar days in the maintenance period t. rate of renumeration on holdings of required reserves for the maintenance period t. Standard rounding of the rate of remuneration to two decimals shall be applied .
remuneração que será paga sobre as reservas mínimas durante o período de manutenção t. média diária das reservas mínimas efectivamente constituídas durante o período de manutenção t. número de dias do período de manutenção t. taxa de remuneração das reservas mínimas durante o período de manutenção t. Será aplicado um arredondamento padrão da taxa de remuneração a duas casas decimais .	remuneration to be paid on holdings of required reserves for the maintenance period t. average daily holdings of required reserves for the maintenance period t. number of calendar days in the maintenance period t. rate of remuneration on holdings of required reserves for the maintenance period t. Standard rounding of the rate of remuneration to two decimals shall be applied .
remuneração que será paga sobre as reservas obrigatórias durante o período de manutenção t manutenção de reservas obrigatórias durante o período de manutenção t número de dias do período de manutenção t i ésimo dia do período de manutenção t taxa de juro marginal da mais recente operação principal de refinanciamento no dia i	remuneration to be paid on holdings of required reserves for the maintenance period t holdings of required reserves for the maintenance period t number of calendar days in the maintenance period t ith calendar day of the maintenance period t marginal interest rate of the most recent main refinancing operation spanning calendar day i
sendo Rt Ht nt rt remuneração que será paga sobre as reservas mínimas durante o período de manutenção t. média diária das reservas mínimas efectivamente constituídas durante o período de manutenção t. número de dias do período de manutenção t. taxa de remuneração das reservas mínimas durante o período de manutenção t. Será aplicado um arredondamento padrão da taxa de remuneração a duas casas decimais .	where Rt Ht nt rt i remuneration to be paid on holdings of required reserves for the maintenance period t. average daily holdings of required reserves for the maintenance period t. number of calendar days in the maintenance period t. rate of remuneration on holdings of required reserves for the maintenance period t. Standard rounding of the rate of remuneration to two decimals shall be applied .
facto de , para qualquer período de manutenção , o Eurosistema remunerar as reservas a uma taxa que corresponde à média das taxas marginais das OPR ao longo do período de manutenção ( se conduzidas sob a forma de leilões de taxa variável ) ou à taxa fixa das OPR ( no caso de leilões de taxa fixa ) , o regime de reservas mínimas não impõe custos significativos ao sector bancário .	Since for any maintenance period the Eurosystem remunerates reserve holdings at a rate which is the average of the marginal rates of the MROs over the maintenance period ( if conducted as variable rate tenders ) or at the fixed MRO rate ( in the case of fixed rate tenders ) , the minimum reserve system does not impose significant costs on the banking sector .
A taxa de remuneração corresponde à média , durante o período de manutenção , da taxa marginal ( ponderada de acordo com o número de dias de calendário ) das operações principais de refinanciamento .	The remuneration rate corresponds to the average , over the maintenance period , of the marginal rate ( weighted according to the number of calendar days ) in the main refinancing operations . 3 .
Consequentemente , num período de manutenção , a taxa overnight do mercado já não deverá ser afectada pelas expectativas de variações das taxas .	Consequently , within a maintenance period , the market overnight rate should no longer be affected by rate change expectations .
Será igualmente importante a manutenção da moderação salarial , assegurando que a taxa de desemprego no Luxemburgo se mantém num nível baixo .	It will also be important to sustain wage moderation , ensuring that the rate of unemployment in Luxembourg remains low .
7.4 a. Manutenção de reservas Período de manutenção de reservas	6 The reserve requirement for each maintenance period is rounded to the nearest euro .
Com efeito , na expectativa de uma descida das taxas de juro no período de manutenção em vigor , a taxa overnight do mercado baixava para o nível esperado , ou seja , inferior à taxa mínima de proposta .	Indeed , in expectation of a decrease in interest rates in the prevailing maintenance period , the overnight market rate would decline to the expected level , i.e. below the minimum bid rate .
Na avaliação do cumprimento deste critério , a ênfase é colocada na manutenção da taxa de câmbio próxima da sua taxa central face ao euro , sendo ao mesmo tempo também considerados os factores que possam ter conduzido a uma apreciação da taxa de câmbio .	When assessing compliance with this criterion , the emphasis is placed on the exchange rate being close to its central rate against the euro , while also considering factors that may have led to an exchange rate appreciation .
A manutenção de uma taxa de inflação positiva baixa reduz a probabilidade das taxas de juro nominais se aproximarem do seu nível mínimo de zero .	Maintaining a low positive rate of inflation reduces the probability that nominal interest rates will approach their lower boundary at zero .
Como Cardoso, Neves assumiu o compromisso com as metas de inflação, o sustento do superávit primário e a manutenção da taxa de câmbio flutuante.	Like Cardoso, Neves is committed to inflation targeting, creating a primary surplus, and maintaining a floating exchange rate.
Todas tiveram como objectivo restabelecer condições de liquidez equilibradas e contribuíram para a estabilização da taxa overnight no final dos períodos de manutenção de reservas .	They all aimed at restoring balanced liquidity conditions and contributed to stabilising the overnight rate at the end of the reserve maintenance periods .
i i ésimo dia do período de manutenção t. MRi taxa de juro marginal para a mais recente operação principal de refinanciamento no dia i.	i ith calendar day of the maintenance period t. MRi marginal interest rate for the most recent main refinancing operation settled on or before calendar day i.
Manutenção de reservas	Maintenance of reserve holdings
Manutenção de homeostase.	Growth Maintenance of a higher rate of anabolism than catabolism.
Em que Rt Ht nt i MRi remuneração a pagar sobre as reservas mínimas efectivamente constituídas durante o período de manutenção t reservas mínimas exigidas efectivamente constituídas para o período de manutenção t número de dias de calendário do período de manutenção t i ésimo dia de calendário do período de manutenção t taxa de juro marginal da mais recente operação principal de refinanciamento no i résimo dia de calendário .	Where Rt Ht nt i MRi remuneration to be paid on holdings of required reserves for the maintenance period t holdings of required reserves for the maintenance period t number of calendar days in the maintenance period t th calendar day of the maintenance period t i marginal interest rate for the most recent main refinancing operations spanning calendar day i.
Este mecanismo estabiliza a taxa de juro overnight durante o período de manutenção e torna desnecessária a intervenção frequente do banco central no mercado monetário .	This mechanism stabilises the overnight interest rate during the maintenance period and makes it unnecessary for the central bank to intervene frequently in the money market .
Devido ao facto de , para qualquer período de manutenção , o Eurosistema remunerar as reservas a uma taxa que corresponde à média da taxa marginal das OPR , o regime de reservas mínimas não impõe custos notórios ao sector bancário .	Since for any maintenance period the Eurosystem remunerates the reserve holdings at a rate which is the average of the marginal rate of the MROs , the minimum reserve system does not impose noticeable costs on the banking sector .
A dotação e a necessidade de manutenção dessa provisão serão reavaliadas anualmente , com base na avaliação efectuada pelo BCE da sua futura exposição a riscos de taxa de câmbio , de taxa de juro e de flutuação do preço do ouro .	accounts . The size and continuing requirement of this provision is reviewed annually , based on the ECB 's assessment of its future exposure to foreign exchange rate , interest rate and gold price risks .
Estabelecimento de objectivos para a taxa de câmbio ( exchange rate targeting ) estratégia de política monetária com vista à manutenção da estabilidade de preços incidindo numa taxa de câmbio estável ( ou mesmo fixa ) face a outra moeda ou grupo de moedas .	These central rates were used to establish a table of bilateral central rates between participating currencies . Exchange rates were allowed to fluctuate within a band around the bilateral central rates .
Período de manutenção de reservas	Maintenance period
A dimensão e necessidade de manutenção desta provisão foram reavaliadas anualmente , com base na avaliação do BCE da sua futura exposição a riscos cambiais e de taxa de juro .	The size and continuing requirement for this provision was reviewed annually , based on the ECB 's assessment of its future exposure to exchange rate and interest rate risk .
PT Manutenção de reservas a )	EN
i ésimo dia do período de manutenção t. taxa de juro marginal para a mais recente operação principal de refinanciamento no dia i. útil do BCN que anteceder o início do período de manutenção . A falta de uma reacção da parte notificada até ao final do dia útil do BCN que anteceder o início do período de manutenção em causa será entendida como aceitação do montante das reservas mínimas da instituição relativamente ao período de manutenção em causa .	MRi marginal interest rate for the most recent main refinancing operation settled on or before calendar day i. 7.5 REPORTING , ACKNOWLEDGEMENT AND VERIFICATION OF THE RESERVE BASE The reserve base items for the application of minimum reserves are calculated by the institutions subject to minimum reserves themselves and are reported to the national central banks within the general framework of the ECB 's money and banking statistics ( see Appendix 4 ) .
Manutenção de reservas Período de manutenção de reservas O BCE publica um calendário dos períodos de manutenção de reservas pelo menos três meses antes do início de cada ano ( 1 ) .	Maintenance of reserve holdings Maintenance period The ECB publishes a calendar of the reserve maintenance periods at least three months before the start of each year ( 1 ) .
Manutenção de reservas a ) Período de manutenção de reservas O BCE publica um calendário dos períodos de manutenção de reservas pelo menos três meses antes do início de cada ano ( 78 ) .	Maintenance of reserve holdings ( a ) M a i n t e n a n c e p e r i o d The ECB publishes a calendar of the reserve maintenance periods at least three months before the start of each year ( 78 ) .
Leilões de taxa fixa e leilões de taxa variável O Eurosistema pode realizar leilões de taxa fixa ( montante ) ou leilões de taxa variável ( taxa ) .	The main and the longer term refinancing operations are executed according to an 1 In fixed rate foreign exchange swap tenders , the ECB fixes the swap points of the operation and the counterparties offer the amount of currency kept fixed that they wish to sell ( and buy back ) or buy ( and sell back ) at that rate .
Leilões de taxa fixa e leilões de taxa variável O Eurosistema pode realizar leilões de taxa fixa ( montante ) ou leilões de taxa variável ( taxa ) .	Fixed rate and variable rate tenders The Eurosystem has the option of conducting either fixed rate ( volume ) or variable rate ( interest ) tenders .
Pode ou não pode acontecer. Mas se você colocar um prêmio, A coisa bonita é que há uma taxa de manutenção muito pequena e você paga em caso de sucesso.	It may or may not happen. But if you put up a prize, the beautiful thing is, you know, it's a very small maintenance fee, and you pay on success.
c ) Leilões de taxa fixa e leilões de taxa variável O Eurosistema pode realizar leilões de taxa fixa ( montante ) ou leilões de taxa variável ( taxa ) .	( c ) F i x e d r a t e a n d v a r i a b l e r a t e t e n d e r s The Eurosystem has the option of conducting either fixed rate ( volume ) or variable rate ( interest ) tenders .
taxa mínima e taxa máxima propostas e taxa média ponderada de colocação ( no caso de leilões de taxa variável )	the minimum bid rate , maximum bid rate and weighted average allotment rate ( in the case of multiple rate auctions )
As reservas mínimas não implicam custos para o sector bancário , visto que são remuneradas pelo Eurosistema à taxa marginal média das operações principais de refinanciamento ao longo do período de manutenção .	Minimum reserves do not entail a cost for the banking sector as they are remunerated by the Eurosystem at the average marginal rate of the main refinancing operation over the maintenance period .
Este valor de referência corresponde à taxa de crescimento homóloga do M3 que é consistente com , e mais favorece , a manutenção da estabilidade de preços na área do euro a médio prazo .	This reference value is the annual growth rate of M3 which is consistent with , and best serves , the maintenance of price stability in the euro area in the medium term .
As operações principais de refinanciamento continuarão a ser realizadas através de um procedimento de leilão de taxa fixa com colocação total após o período de manutenção que termina em 20 de Janeiro de 2009 .	The main refinancing operations will continue to be carried out through a fixed rate tender procedure with full allotment beyond the maintenance period ending on 20 January 2009 .
Neste contexto , foi decidido continuar a realizar as operações principais de refinanciamento e as operações de refinanciamento de prazo especial com prazo de um período de manutenção através de leilões de taxa fixa com colocação total , enquanto for necessário e pelo menos até terminar o nono período de manutenção de 2010 , em 12 de Outubro .	In this respect , it was decided to continue conducting both the main refinancing operations ( MROs ) and the special term refinancing operations with a maturity of one maintenance period as fixed rate tender procedures with full allotment for as long as necessary and at least until the end of this year 's ninth maintenance period on 12 October 2010 .
Leilões de taxa fixa e de taxa variável	Fixed and variable rate tenders
O rápido crescimento económico implicou a manutenção de diferenciais significativos de taxa de juro de curto prazo em relação aos países da área do euro com as taxas de juro mais baixas em 1998 .	Rapid economic growth implied the maintenance of significant short term interest rate differentials against the euro area countries with the lowest interest rates in 1998 .
As formigas de manutenção se tornam coletoras.	The nest maintenance workers become foragers.
Artigo 7.o Período de manutenção 1 .	Article 7 Maintenance period 1 .
Portanto , as alterações ao quadro conduziram a uma maior probabilidade de acumulação de desequilíbrios de liquidez substanciais após a colocação da última OPR de um período de manutenção de reservas e , assim , da taxa overnight se desviar da taxa mínima de proposta mais cedo e mais substancialmente do que no passado .	Therefore , the changes to the framework lead to an increased likelihood of substantial liquidity imbalances accumulating after the allotment of the last MRO of a reserve maintenance period and , thus , of the overnight rate deviating from the minimum bid rate earlier and more substantially than in the past .

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