Análise do desempenho do investimento Trimestralmente , são apresentadas análises semestrais e anuais do desempenho e do risco de investimento ao Conselho do BCE e à Comissão Executiva do BCE , bem como aos gestores de carteira e aos decisores de política do BCE e do Eurosistema .

O Eurosistema tem dispositivos de emergência destinados a apoiar as suas operações .

Este risco inclui , em particular , o risco operacional , o risco de crédito e o risco de liquidez .

Ver também sistema TARGET .

168 Relatório Anual do BCE 1998

Este incumprimento pode conduzir a problemas significativos de liquidez ou de crédito e , em resultado , pode ameaçar a estabilidade dos mercados financeiros .

Contudo , permanece exposto a diversos riscos financeiros em caso de incumprimento de uma contraparte , incluindo riscos de crédito , de mercado e de liquidez .

Esta mudança reflecte , em parte , a transferência de uma parcela do lucro operacional total do BCE em 2001 para o fundo de reserva geral , que constitui uma parte dos fundos próprios .

As alterações propostas ao anexo V sublinham a necessidade do conselho de administração estabelecer um nível adequado de tolerância de risco de liquidez .

De modo a fazer face ao risco de mercado e de liquidez , são aplicadas medidas de controlo de risco aos activos de garantia depois de valorizados .

QUESTÕES DE GESTÃO DE RISCO Através das suas actividades de investimento , o BCE expõe se a riscos financeiros como , por exemplo , riscos de mercado , de crédito e de liquidez .

Para gerir estes riscos , o BCE define um quadro que reflecte as suas preferências em relação aos riscos de crédito , de liquidez e de mercado .

Os recentes desenvolvimentos do mercado sublinharam o facto de que a gestão dos riscos de liquidez é um aspecto central para a determinação do bom estado das instituições de crédito .

Os riscos de liquidez são também controlados e acompanhados de perto .

Os principais riscos quantificáveis e não quantificáveis resultantes das operações de política monetária e de sistemas de pagamentos do Eurosistema e das operações que envolvem activos de reserva externa e fundos próprios do BCE são risco de crédito , de mercado , de liquidez e operacional .

A exposição do BCE ao risco de mercado , de crédito e de liquidez é medida e o cumprimento dos limites acordados é verificado numa base diária .

decisões estratégicas do BCE , incluindo o estabelecimento de objectivos operacionais globais em termos de risco de moeda , risco de taxa de juro , risco de crédito e risco de liquidez .

A vítima nesta situação seria a liquidez de mercado.

O acordo permanente entre o BCE e o Fundo Monetário Internacional ( FMI ) para facilitar o início das transacções de direitos de saque especiais ( DSE ) pelo FMI em nome do BCE com outros detentores de DSE , foi accionado uma vez em 2002 .

O Eurosistema assegura , através do quadro de controlo de risco , que apenas os activos com qualidade de crédito suficiente são elegíveis como garantia para as suas operações .

A frequência e o prazo destas operações não são normalizados .

Cada BCN tem uma conta de títulos em nome de cada um dos outros BCN ( e do Banco Central Europeu ) .

As taxas de câmbio efectivas reais são taxas de câmbio efectivas nominais deflacionadas por uma média ponderada de preços ou custos externos em relação aos internos . Constituem , pois , medidas da competitividade dos preços e custos de um país .

Farias (2003, p. 28) também explica que a teoria do portfólio procura mostrar como se dão as decisões de investimentos dos agentes em uma situação envolvendo risco.

O principal risco ao qual o BCE está exposto é o risco de mercado .

definição dos limites do risco de crédito e de mercado ,

Operação principal de refinanciamento ( main refinancing operation ) operação de mercado aberto de carácter regular executada pelo Eurosistema sob a forma de operações reversíveis .

Contém igualmente especificações concretas sobre o procedimento relativo aos défices excessivos .

A maior parte deste risco de mercado é devida ao risco cambial e de flutuação do preço do ouro .

Por seu lado , o risco de escassez de liquidez em situações de perturbação nos mercados tem aumentado , à medida que os bancos se tornam mais dependentes dos mercados de títulos .

Além disso , quaisquer normas de transparência para a negociação baseada em cotações não deverá impossibilitar os corretores financeiros de sujeitarem os seus capitais próprios a risco , por forma a melhorar a liquidez do mercado e a facilitar o seu funcionamento .

no caso da utilização de outros activos , os riscos de crédito e de liquidez devem ser diminutos ou nulos .

Natureza de outros riscos , incluindo o risco de liquidez inerente aos activos titularizados

e , quatro , limites à exposição ao risco de crédito .

a liquidez estrutural do mercado deverá ser considerada .

A correcção no mercado financeiro levou a uma reavaliação significativa do risco por parte dos participantes no mercado .

Foram também dedicados recursos consideráveis à decomposição do risco de mercado em fontes de risco .

Os limites ao risco de mercado são aplicados de forma consistente em todo o Eurosistema , sendo todas as carteiras idênticas sujeitas às mesmas condicionantes de risco de mercado , independentemente da dimensão .

Sistema de liquidação por bruto em tempo real ( SLBTR ) ( real time gross settlement ( RTGS ) system ) sistema de liquidação no qual o processamento e a liquidação são efectuados instrução a instrução ( sem compensação ) em tempo real ( em contínuo ) ( ver também TARGET ) .

NECESSIDADES DE LIQUIDEZ DO SISTEMA BANCÁRIO Na cedência de liquidez através de operações de mercado aberto , o Eurosistema tem em consideração uma avaliação diária das necessidades de liquidez do sistema bancário da área do euro em termos agregados .

Medidas de controlo de risco Este exemplo ilustra o sistema de controlo de risco aplicado aos activos subjacentes às operações de cedência de liquidez do SEBC .

gerir a situação de liquidez no mercado monetário e

O horizonte de liquidez de um entreposto ( warehouse ) de titularizações deve reflectir o período necessário para constituir , vender e titularizar os activos , ou para cobrir os factores de risco significativos , em condições de tensão do mercado .

Um ponto interessante é que usando o Modelo de Markowitz é possível construir carteiras de investimento em que o risco é inferior ao ativo de menor risco da carteira.

Pacto de Estabilidade e Crescimento ( PEC ) ( Stability and Growth Pact ( SGP )) pretende servir como meio de salvaguarda da solidez das finanças públicas dos Estados Membros da UE , de forma a reforçar as condições para a estabilidade de preços e para um crescimento forte e sustentável conducente à criação de emprego . Para o efeito , prescreve que os Estados Membros especifiquem os seus objectivos orçamentais de médio prazo .