( ) dentro do horizonte temporal de afectação .	( ) Within the defined time horizon for earmarking .
( ) dentro do horizonte temporal de afectação	( ) Within the defined time horizon for earmarking .
A ciência é a única instituição cívica com um horizonte temporal a longo prazo uma característica que reforça a confiança num futuro frágil.	Science is the only civic institution with a built in long term time horizon nbsp a feature that builds confidence in a fragile future.
Estas projecções têm um horizonte temporal de dois anos .	These projections have a two year horizon .
A análise monetária centra se num horizonte a mais longo prazo , explorando a ligação de longo prazo entre moeda e preços .	The monetary analysis focuses on a longer term horizon , exploiting the long run link between money and prices .
O VaR é definido como o montante de perdas que pode ser excedido com uma certa probabilidade ao longo de um horizonte temporal previamente definido .	VaR is defined as the loss amount that may be exceeded with a certain probability over a predefined time horizon .
Esta redução pode ser atribuída ao facto de o prazo das OPR estar agora alinhado com o horizonte temporal da liquidez prevista pelo BCE na respectiva colocação .	This reduction can be attributed to the fact that the MRO maturity is now always aligned with the time horizon of the liquidity targeted by the ECB in its allotment .
Num horizonte a mais longo prazo , o alargamento deverá contribuir positivamente para o crescimento económico na UE	Over a longer time horizon , enlargement is likely to contribute positively to economic growth in the EU
Em segundo lugar , o stock de moeda deverá ser controlável pela política monetária num horizonte temporal limitado .	Second , the money stock should be controllable by monetary policy over a limited time horizon .
A duração do horizonte temporal é definida em acto jurídico autónomo do BCE sobre gestão de existências de notas .	The length of the time horizon is defined in a separate ECB legal act on the management of banknote stocks .
Estas diferem quanto ao tipo de medida ( directa ou indirecta ) , à categoria do agente envolvido e ao horizonte temporal utilizado1 .	These differ as regards the type of measure ( direct versus indirect ) , the category of agent involved and the time horizon used .
1 ) As expectativas de inflação a mais longo prazo são as expectativas do mercado para a inflação num horizonte de seis a dez anos .	1 ) Longer term inflation expectations are market inflation expectations at a horizon of six to ten years .
Memória de longo prazo.	Science of Memory Concepts.
Crescimento de longo prazo O PIB anual não é um indicador de longo prazo.	The major disadvantage is that it is not an actual measure of standard of living.
Estes ajustamentos reflectem perspectivas económicas de curto prazo muito mais fracas e novos efeitos externos e internos da continuação da turbulência financeira ao longo do horizonte .	These shifts reflect both much weaker shortterm economic prospects and further domestic and external effects of the ongoing financial turmoil over the horizon .
A projecção de referência inclui também o pressuposto de que , ao longo do horizonte de projecção , os diferenciais dos empréstimos bancários de longo prazo reflectirão a situação recente de maior consciência dos riscos nos mercados financeiros .	The baseline projection also includes the assumption that , over the projection horizon , long term bank lending spreads will reflect the recent episode of heightened risk consciousness in financial markets .
Dívida de longo prazo 3A .	Long term debt 3A .
Empréstimos de longo prazo ( AF .	Long term loans ( AF .
Empréstimos de longo prazo ( AF .	Long term ( AF .
Sabemos isso graças a estudos científicos de longo prazo, porque temos estudos de longo prazo lá.	We know this because of long term science, because we have long term studies there.
Em termos de política monetária , o horizonte relevante é o médio prazo .	The relevant horizon for monetary policy is the medium term .
Convergencia das taxas de juro de longo prazo Taxas de juro de longo prazo em 1993 94	Convergence in long term interest rates Long term interest rates in 1993 94
Média Longo prazo	Medium Long term
A análise monetária , por seu lado , tem um horizonte de médio a mais longo prazo e atribui um papel proeminente à evolução da moeda e do crédito .	The monetary analysis , by contrast , has a medium to longer term horizon , and attaches a prominent role to monetary and credit developments .
Num horizonte a mais longo prazo , a política monetária pode apenas influenciar o nível de preços da economia , não pode ter um impacto duradouro na actividade económica .	Over the longer term , monetary policy can only influence the price level in the economy it cannot exert a lasting impact on economic activity .
Definição formal Uma série temporal é uma sequência de realizações (observações) de uma variável ao longo do tempo.	A time series is a sequence of data points, typically consisting of successive measurements made over a time interval.
Taxas de juro de longo prazo	Legal basis Long term interest rates
TAXAS DE JURO DE LONGO PRAZO	LONG TERM INTEREST RATES S TAT I S T I C A L METHODOLOGY OF CONVERGENCE I N D I C ATO R S
As curvas de rendimento da área do euro podem contribuir para aferir as expectativas de mercado quanto à actividade económica e financeira num horizonte de médio a longo prazo .	The euro area yield curves can assist in gauging market expectations of economic and financial activity over a medium to long term horizon .
O financiamento por dívida de longo prazo ( com prazo original superior a um ano ) inclui empréstimos de longo prazo , títulos de dívida de longo prazo emitidos e provisões de fundos de pensões de sociedades não financeiras .	Long term debt financing ( with an original maturity of over one year ) includes long term loans , long term debt securities issued and pension fund reserves of non financial corporations .
IV Evolução das taxas de juro de longo prazo Quadro 11 Gráfico 6 Dinamarca Taxas de juro de longo prazo ( a ) Dinamarca Taxa de juro de longo prazo ( b ) Dinamarca Diferenciais de taxa de juro de longo prazo e de inflação do IPC em relação aos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas	IV Long term interest rate developments Table 11 Denmark Long term interest rates Chart 6 ( a ) Denmark Long term interest rate ( b ) Denmark Long term interest rate and CPI inflation differentials against EU countries with lowest long term interest rates
IV Evolução das taxas de juro de longo prazo Quadro 11 Gráfico 7 Alemanha Taxas de juro de longo prazo ( a ) Alemanha Taxa de juro de longo prazo ( b ) Alemanha Diferenciais de taxa de juro de longo prazo e de inflação do IPC em relação aos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas	IV Long term interest rate developments Table 11 Germany Long term interest rates Chart 7 ( a ) Germany Long term interest rate ( b ) Germany Long term interest rate and CPI inflation differentials against EU countries with lowest long term interest rates
IV Evolução das taxas de juro de longo prazo Quadro 12 Gráfico 7 Grécia Taxas de juro de longo prazo ( a ) Grécia Taxa de juro de longo prazo ( b ) Grécia Diferenciais de taxa de juro de longo prazo e de inflação do IPC em relação aos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas	IV Long term interest rate developments Table 12 Greece Long term interest rates Chart 7 ( a ) Greece Long term interest rate ( b ) Greece Long term interest rate and CPI inflation differentials against EU countries with lowest long term interest rates
IV Evolução das taxas de juro de longo prazo Quadro 11 Gráfico 7 Espanha Taxas de juro de longo prazo ( a ) Espanha Taxa de juro de longo prazo ( b ) Espanha Diferenciais de taxa de juro de longo prazo e de inflação do IPC em relação aos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas	IV Long term interest rate developments Table 11 Spain Long term interest rates Chart 7 ( a ) Spain Long term interest rate ( b ) Spain Long term interest rate and CPI inflation differentials against EU countries with lowest long term interest rates
IV Evolução das taxas de juro de longo prazo Quadro 11 Gráfico 6 Irlanda Taxas de juro de longo prazo ( a ) Irlanda Taxa de juro de longo prazo ( b ) Irlanda Diferenciais de taxa de juro de longo prazo e de inflação do IPC em relação aos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas	IV Long term interest rate developments Table 11 Ireland Long term interest rates Chart 6 ( a ) Ireland Long term interest rate ( b ) Ireland Long term interest rate and CPI inflation differentials against EU countries with lowest long term interest rates
IV Evolução das taxas de juro de longo prazo Quadro 12 Gráfico 7 Itália Taxas de juro de longo prazo ( a ) Itália Taxa de juro de longo prazo ( b ) Itália Diferenciais de taxa de juro de longo prazo e de inflação do IPC em relação aos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas	IV Long term interest rate developments Table 12 Italy Long term interest rates Chart 7 ( a ) Italy Long term interest rate ( b ) Italy Long term interest rate and CPI inflation differentials against EU countries with lowest long term interest rates
IV Evolução das taxas de juro de longo prazo Quadro 10 Gráfico 5 Luxemburgo Taxas de juro de longo prazo ( a ) Luxemburgo Taxa de juro de longo prazo ( b ) Luxemburgo Diferenciais de taxa de juro de longo prazo e de inflação do IPC em relação aos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas	IV Long term interest rate developments Table 10 Luxembourg Long term interest rates Chart 5 ( a ) Luxembourg Long term interest rate ( b ) Luxembourg Long term interest rate and CPI inflation differentials against EU countries with lowest long term interest rates
IV Evolução das taxas de juro de longo prazo Quadro 11 Gráfico 7 Áustria Taxas de juro de longo prazo ( a ) Áustria Taxa de juro de longo prazo ( b ) Áustria Diferenciais de taxa de juro de longo prazo e de inflação do IPC em relação aos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas	IV Long term interest rate developments Table 11 Austria Long term interest rates Chart 7 ( a ) Austria Long term interest rate ( b ) Austria Long term interest rate and CPI inflation differentials against EU countries with lowest long term interest rates
IV Evolução das taxas de juro de longo prazo Quadro 11 Gráfico 6 Portugal Taxas de juro de longo prazo ( a ) Portugal Taxa de juro de longo prazo ( b ) Portugal Diferenciais de taxa de juro de longo prazo e de inflação do IPC em relação aos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas	IV Long term interest rate developments Table 11 Portugal Long term interest rates Chart 6 ( a ) Portugal Long term interest rate ( b ) Portugal Long term interest rate and CPI inflation differentials against EU countries with lowest long term interest rates
IV Evolução das taxas de juro de longo prazo Quadro 11 Gráfico 6 Finlândia Taxas de juro de longo prazo ( a ) Finlândia Taxa de juro de longo prazo ( b ) Finlândia Diferenciais de taxa de juro de longo prazo e de inflação do IPC em relação aos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas	IV Long term interest rate developments Table 11 Finland Long term interest rates Chart 6 ( a ) Finland Long term interest rate ( b ) Finland Long term interest rate and CPI inflation differentials against EU countries with lowest long term interest rates
IV Evolução das taxas de juro de longo prazo Quadro 11 Gráfico 7 Suécia Taxas de juro de longo prazo ( a ) Suécia Taxa de juro de longo prazo ( b ) Suécia Diferenciais de taxa de juro de longo prazo e de inflação do IPC em relação aos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas	IV Long term interest rate developments Table 11 Sweden Long term interest rates Chart 7 ( a ) Sweden Long term interest rate ( b ) Sweden Long term interest rate and CPI inflation differentials against EU countries with lowest long term interest rates
Como as taxas de juro de curto prazo reflectem a orientação actual da política monetária , a qual por sua vez depende da percepção de pressões inflacionistas e do estado esperado da actividade económica , as taxas de juro de longo prazo reflectem basicamente as expectativas de crescimento e de inflação dos participantes de mercado num horizonte a longo prazo .	As short term interest rates reflect the current stance of monetary policy , which in turn depends on perceived inflationary pressures and the expected state of economic activity , long term interest rates basically mirror market participants growth and inflation expectations over a long term horizon .
IV Evolução das taxas de juro de longo prazo Quadro 12 Gráfico 7 Bélgica Taxas de juro de longo prazo ( a ) Bélgica Taxa de juro de longo prazo ( b ) Bélgica Taxa de juro de longo prazo e diferenciais de inflação do IPC em relação aos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas	IV Long term interest rate developments Table 12 Belgium Long term interest rates Chart 7 ( a ) Belgium Long term interest rate ( b ) Belgium Long term interest rate and CPI inflation differentials against EU countries with lowest long term interest rates
IV Evolução das taxas de juro de longo prazo Quadro 11 Gráfico 6 França Taxas de juro de longo prazo ( a ) França Taxa de juro de longo prazo ( b ) França Diferenciais das taxas de juro de longo prazo e de inflação do IPC em relação aos países da UE com as taxas de juro de longo prazo mais baixas	IV Long term interest rate developments Table 11 France Long term interest rates Chart 6 ( a ) France Long term interest rate ( b ) France Long term interest rate and CPI inflation differentials against EU countries with lowest long term interest rates
As projecções para o crescimento real do PIB e para o emprego implicam um aumento do crescimento da produtividade do trabalho ao longo do horizonte , aproximando se da sua média de longo prazo no início de 2005 .	projections for real GDP growth and employment imply that labour productivity growth would increase over the horizon , moving close to its long term average in early 2005 .

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