Como mostra a Caixa 3 , o crescente risco de crédito , indicado pelo alargamento dos diferenciais das obrigações de empresas , é tipicamente associado aos diferenciais mais elevados das taxas activas em relação às taxas do mercado .

O aumento dos diferenciais reflectiu a subida do custo do financiamento dos bancos .

Para ilustrar o efeito das taxas de juro crescentes sobre as despesas com juros referentes à dívida pública , a variação nos pagamentos de juros pode ser desagregada como se segue i ) um efeito decorrente de variações na dívida pública , ii ) um efeito resultante de variações nas taxas de juro e iii ) um efeito cruzado residual 2 .

Muitos fundos de cobertura ( hedge funds ) e departamentos responsáveis pela transacção da carteira própria dos bancos ( proprietary desks ) registaram perdas significativas , principalmente em resultado do aumento dos diferenciais das obrigações de empresas e de outros diferenciais do risco .

Este alargamento dos diferenciais pode em parte

O alargamento dos diferenciais originou valores de cobertura adicionais e a correspondente necessidade de mais liquidez de modo a financiar posições .

Os movimentos nas taxas activas de longo prazo dos bancos foram ainda mais acentuados do que os movimentos nas correspondentes taxas de rendibilidade das obrigações de dívida pública de longo prazo .

Os diferenciais são por fim submetidos à aprovação do BCE .

Por último , várias alterações nos preços administrados a nível nacional terão igualmente conduzido a um alargamento dos diferenciais de inflação no ano passado .

Consequentemente , os diferenciais das obrigações soberanas para alguns países da área do euro aumentaram novamente .

Uma característica particular deste fenómeno foi um alargamento significativo do diferencial de taxas de juro das obrigações de empresas face às obrigações da dívida pública com prazos equivalentes , nos Estados Unidos .

Reflectindo estes riscos crescentes para a sustentabilidade orçamental , o alargamento dos diferenciais das taxas de rendibilidade das obrigações soberanas da área do euro , que se havia intensificado no Outono de 2008 , prolongou se ao longo de grande parte de 2009 ( ver Caixa 7 ) .

Em segundo lugar , as recentes perturbações afectaram principalmente os diferenciais e a liquidez nos mercados de crédito e monetário .

Além disso , embora os diferenciais entre diferentes taxas de juro de curto prazo ainda sejam , em geral , estreitos , têm vindo a registar um ligeiro alargamento entre as taxas pagas sobre depósitos de curto prazo e com prazo overnight .

Em termos globais , as taxas activas de longo prazo reais dos bancos diminuíram 130 pontos base entre o final de 2008 e o final de 2009 . Caixa 4

O desconto tem por base uma curva adequada de cupão zero , e quaisquer diferenças no risco de crédito entre os emitentes são explicitamente consideradas através de diferenciais ( spreads ) no crédito .

Os diferenciais dos swaps de risco de incumprimento de crédito ( credit default swap CDS ) das obrigações de dívida pública atingiram um valor máximo , e os mercados accionistas atingiram valores mínimos em Março de 2009 .

Os interessados podem também solicitar as actualizações ou a lista completa de activos elegíveis em formato electrónico . O novo procedimento de actualização aumentou a qualidade , eficácia e fiabilidade do serviço prestado às contrapartes pelo Eurosistema .

Em particular , os diferenciais de swaps de risco de incumprimento da dívida soberana da América Latina alargaram se , mas permaneceram em níveis baixos face aos padrões históricos .

Ao contrário do resultado positivo do sector real , o desempenho dos mercados financeiros foi fraco , caracterizado por maiores diferenciais entre as taxas de rendibilidade das obrigações soberanas , preços mais baixos das acções e interrupção da tendência descendente das taxas de juro .

A turbulência nos mercados financeiros resultou também num aumento substancial da incerteza e da aversão ao risco dos investidores , como reflectido , por exemplo , num considerável alargamento dos diferenciais das obrigações soberanas e de empresas perto do final de 2008 .

Isto significa que a divergência está a aumentar.

Assim sendo, existirá algo capaz de impedir o aumento da desigualdade?

É isso o que dissemina o HIV.

Assim, a informação se propaga.

Este aumento dos diferenciais deverá ter reflectido percepções de aumento dos riscos de crédito e de liquidez por parte dos investidores em todo o mundo , bem como a maior volatilidade no mercado financeiro após um período prolongado de diferenciais muito estreitos 3 .

O modelo do restaurante chinês espalha.

O entusiasmo por futebol se espalha em Bangladesh.

Essa doença se espalha rapidamente.

Essa doença é um rastilho de pólvora.

Estes diferenciais estreitos mostram o elevado grau de homogeneidade e precisão entre instituições de crédito na previsão do resultado da colocação bem como das taxas de leilão .

Manhattan não mais se espalhava pelo infinito.

Qualquer coisas que fizermos terá repercussões.

A este respeito , as condições de financiamento menos favoráveis registadas pelos próprios bancos também poderão ter contribuído para a redução da procura de empréstimos , com a transmissão por parte dos bancos das suas condições de financiamento mais restritivas às empresas mutuárias .

Artigo 1.o Alargamento de determinados critérios de elegibilidade dos activos de garantia 1 .

É provável que o nível baixo dos diferenciais reflicta um baixo risco de crédito , apoiado pela baixa volatilidade dos preços dos activos e pela robustez dos lucros empresariais 7 .

Uma rede de trilhos de trem está espalhada sobre todo o Japão.

E você vê as estatísticas femininas desde 1984, a distância está aumentando.

Aos 5 anos, sua aparência demonstrava alargamento pélvico e maturação óssea avançada.

Aquelas pessoas que compram no site tem o otaku , e então eles contam aos amigos, e se espalha cada vez mais.

Em alguns Estados Membros que aplicam uma regra de concentração , os diferenciais são tão elevados ou mais elevados que os diferenciais verificados nos Estados Membros que não o fazem .

Este aumento acentuado do crescimento da emissão de títulos de dívida ocorreu num contexto de enfraquecimento do crescimento económico e de alargamento generalizado dos diferenciais dos títulos de dívida emitidos por empresas em 2001 , em especial para os emitentes de baixa notação .

Incide essencialmente sobre os bancos , dado que estes continuam a ser os principais intermediários no encaminhamento de fundos dos depositantes para os mutuários na área do euro e , deste modo , constituem um canal importante através do qual os riscos se podem alastrar ao resto do sistema financeiro .

E uma pessoa por vez, essa idéia espalha.

E isso se espalha em uma distância infinita.