A orientação da política monetária .	The monetary policy stance .
Clara sinalização da orientação da política monetária	Clear signalling of the monetary policy stance
sinalizar a orientação da política monetária .	to signal the monetary policy stance .
17 assinalar a orientação da política monetária .	cECB The implementation of monetary policy in the euro area February 2005 17
Orientação de Política Monetária	Monetary Policy Stance
A orientação da política monetária ( ver o Capítulo I ) .	The monetary policy stance ( see Chapter I ) .
No geral , a actual orientação da política monetária permanece acomodatícia .	Overall , the current monetary policy stance remains accommodative .
Se isso era mau, a orientação política da India era pior.	If that was bad, India s political orientation was worse.
Por conseguinte , era necessário um ajustamento da orientação da política monetária do BCE .	An adjustment of the ECB 's monetary policy stance was therefore warranted .
Como tal , as medidas adoptadas não afectam a orientação da política monetária .	As such , the measures adopted do not affect the monetary policy stance .
A orientação da política monetária manteve se inalterada durante o resto do ano .	The monetary policy stance remained unchanged during the remainder of the year .
Alteração da orientação do BCE relativa aos instrumentos e procedimentos de política monetária	Amendment to the ECB Guideline on monetary policy instruments and procedures
Estas medidas foram concebidas de forma a não afectar a orientação da política monetária .	These measures are designed not to affect the monetary policy stance .
aberto desempenham um papel importante na orientação das taxas de juro , na sinalização da orientação da política monetária e na gestão da situação de liquidez no mercado monetário .	Open market operations ( see Box 12 ) are the most important group of monetary policy operations . They are generally executed by the NCBs on the initiative of the ECB , usually in the money market , i.e. the market in which the maturity of transactions is generally less than one year .
Orientação de política relativa à contratação externa para a liquidação em moeda da banca central	Policy stance on the outsourcing of the settlement in central bank money
A orientação da política monetária e a cedência global de liquidez serão ajustadas conforme apropriado .	The monetary policy stance and the overall provision of liquidity will be adjusted as appropriate .
A execução orçamental no conjunto da área do euro mostrou uma orientação ligeiramente restritiva da política orçamental .	63 The budgetary outcome for the euro area as a whole showed a somewhat restrictive fiscal policy stance .
Conselho do BCE para a qual se encontra préagendada a avaliação mensal da orientação da política monetária .	stance is pre scheduled , rather than on the 24th day of the month .
O indicador da orientação orçamental calculado pelas autoridades suecas revela um abrandamento da orientação dada à política orçamental em 1999 e 2000 , passando a haver maior restritividade em 2001 e uma orientação neutra em 2002 .	The fiscal stance indicator calculated by the Swedish authorities shows an easing of the fiscal stance in 1999 and 2000 , turning into a tightening in 2001 and a neutral stance in 2002 .
Variáveis são os tamanhos relativos das denominações e da orientação religiosa, política e ideológica do Estado.	Variables are the relative sizes of the denominations and the religious, political, and ideological orientation of the state.
proposta para os leilões de taxa variável , a fim de sinalizar a orientação da política monetária .	The Governing Council may set a minimum bid rate for variable rate tenders , in order to signal the monetary policy stance .
É uma das taxas de juro directoras do BCE que reflecte a orientação da política monetária .	Reserve ratio the ratio defined by the central bank for each category of eligible balance sheet items included in the reserve base .
Orientação do BCE relativa aos instrumentos e procedimentos de política monetária	ECB Guideline on monetary policy instruments and procedures
A orientação de política monetária ( ver Secção 2 do Capítulo 1 ) .	The monetary policy stance ( see Section 2 of Chapter 1 ) .
Esta experiência de desinflação reflecte diversas decisões de política importantes , incluindo em especial a mudança de orientação da política monetária no sentido da manutenção da estabilidade de preços .	This experience of disinflation reflects a number of important policy choices , including , in particular , the shift in the orientation of monetary policy towards the primary objective of price stability .
As operações de mercado aberto desempenham um papel importante na orientação das taxas de juro , na sinalização da orientação da política monetária e na gestão da situação de liquidez no mercado monetário .	Open market operations play an important role in steering interest rates , signalling the stance of monetary policy and managing the liquidity situation in the money market .
Contrariamente às OPR , as ORPA não são utilizadas para sinalizar a orientação da política monetária do Eurosistema .	In contrast to the MROs , the LTROs are not used to signal the Eurosystem 's monetary policy stance .
Contrariamente às OPR , as ORPA não são utilizadas para sinalizar a orientação da política monetária do Eurosistema .	In contrast to MROs , LTROs are not used to signal the Eurosystem 's monetary policy stance .
A mudança para o novo procedimento de colocação não visava qualquer alteração na orientação da política monetária .	No change in the monetary policy stance was intended with the move to the new allotment procedure .
Em termos de política , o Eurosistema adoptou uma orientação neutra relativamente à utilização internacional da sua moeda .	From a policy perspective , the Eurosystem has adopted a neutral stance on the international use of its currency .
A presente orientação substitui A presente orientação é publicada na sequência da adopção de uma política em prol do aumento da transparência mediante a publicação oficial dos instrumentos legais do BCE .	Article 22 of the Statute entrusts the ECB and the NCBs with the provision of facilities to ensure efficient and sound clearing and payment systems within the Community and with other countries . ( 4 )
Poderão existir diferentes regimes , desde que apoiados por uma adequada orientação de política económica no sentido da estabilidade .	Different regimes are feasible , as long as they are supported by an appropriate and stabilityoriented economic policy stance .
É uma das taxas de juro directoras do BCE que reflecte a orientação da política monetária . Taxas de juro directoras do BCE ( key ECB interest rates ) taxas de juro fixadas pelo Conselho do BCE que reflectem a orientação da política monetária do BCE .	Settlement risk a general term used to designate the risk that settlement in a transfer system will not take place as expected .
Entre as operações de mercado aberto , as OPR são as mais importantes , desempenhando um papel crucial na orientação das condições de liquidez e sinalizando a orientação da política monetária .	Among the open market operations , the MROs are the most important , playing a pivotal role in steering liquidity conditions and signalling the stance of monetary policy .
A informação disponível desde então corrobora a avaliação de que era necessário um ajustamento da orientação , muito acomodatícia , da política monetária .	The information which has become available since then supports the assessment that an adjustment of the very accommodative monetary policy stance was warranted .
Sua função principal é fornecer orientação e aconselhamento sobre política e estratégia militar.	Its principal role is to provide direction and advice on military policy and strategy.
A análise monetária corroborou a necessária orientação de médio prazo da política monetária face à continuação das perturbações financeiras .	The monetary analysis has supported the necessary medium term orientation of monetary policy in the face of the ongoing financial turmoil .
São o principal instrumento para gerir a situação de liquidez no mercado e sinalizar a orientação da política monetária .	After 9 August the average allotment dropped to Euros 200 billion , reflecting the provision of additional liquidity in supplementary LTROs ( see below and Box 9 ) .
Além disso , a definição de estabilidade de preços sublinha a orientação de médio prazo da política monetária do BCE .	In addition , the definition of price stability stresses the medium term orientation of the ECB 's monetary policy .
A orientação da política monetária , a cedência global de liquidez e as modalidades de colocação serão ajustadas conforme apropriado .	The monetary policy stance , the overall provision of liquidity and the allotment modes will be adjusted as appropriate .
A orientação geral da política tem sido apoiada , nomeadamente por ajustamentos na política orçamental e pelo aumento da concorrência em sectores da economia tradicionalmente protegidos , resultante da adesão da Finlândia à UE em 1995 .	This general orientation has been supported by , inter alia , adjustments in fiscal policy and enhanced competition in formerly protected sectors of the economy , linked also to Finland s accession to the EU in 1995 .
Esta tendência reflecte diversas escolhas importantes a nível de política , nomeadamente a orientação dada à política monetária no sentido da estabilidade de preços a partir de meados da década de 80 .	thereafter . Control over inflation has benefited from falling or broadly stable import prices during most of the 1990s , although growth in import prices accelerated in 1997 .
Esta volatilidade reduzida das taxas de juro de curto prazo do mercado monetário contribuiu para uma clara sinalização da orientação da política monetária .	This low volatility in short term money market interest rates contributed to a clear signalling of the monetary policy stance .
Direcção de Política Monetária Hans Joachim Klöckers Divisões Mercados de Capitais e Estrutura Financeira Orientação de Política Monetária Estratégia de Política Monetária Divisão de Políticas Orçamentais	Directorate Monetary Policy Hans Joachim Klöckers Divisions Capital Markets and Financial Structure Monetary Policy Stance Monetary Policy Strategy Financial Stability Financial Supervision Fiscal Policies Division
Estes progressos realizados a nível da estabilidade de preços reflectem diversas opções de política importantes , incluindo uma mudança na orientação da política monetária no sentido do objectivo primordial de manutenção da estabilidade de preços .	This progress towards price stability reflects a number of important policy choices , including a shift in the orientation of monetary policy towards the primary objective of price stability .

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