Espera se uma desaceleração do investimento empresarial ao longo do horizonte de projecção , reflectindo a fase de abrandamento do ciclo e a maior restritividade das condições de financiamento .

( b ) Variações homólogas e factores subjacentes factores cíclicos factores não cíclicos 6 4 2 0 2 4 6 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 variação total 6 4 2 0 2 4 6

Uma é linear, a outra cíclica.

Saldo primário ( primary balance ) a necessidade líquida ou a capacidade líquida de financiamento das administrações públicas excluindo as despesas com juros sobre a dívida pública consolidada .

Os principais componentes do SME são o ECU , o mecanismo de taxas de câmbio e de intervenção ( MTC ) e diversos mecanismos de crédito .

As definições nele contidas , entre outras finalidades , servem de base para o cálculo dos critérios de convergência orçamental estipulados no Tratado .

Se o clima económico se deteriorar , com as situacoes orcamentais a serem de novo afectadas por um abrandamento cíclico do crescimento das receitas e por um aumento das despesas , os actuais desequilíbrios estruturais rapidamente se reflectiriam nos défices observados .

As variações de existências resultaram num ligeiro contributo negativo para o crescimento do PIB real no conjunto de 2002 . O crescimento do emprego registou uma moderação significativa , embora tenha permanecido relativamente elevado nos sectores público e da construção .

O abrandamento da produção da indústria transformadora foi ainda mais pronunciado no decurso de 1998 .

Em outras culturas, o tempo é cíclico.

No recente abrandamento cíclico , a área do euro esteve exposta não só a efeitos directos do comércio relacionados com o abrandamento da economia dos EU , mas também a efeitos indirectos através de países terceiros relacionados com o impacto do abrandamento dos Estados Unidos sobre o Sudeste Asiático e outras áreas do mundo , os quais , no entanto , só se fizeram sentir no decurso de 2001 .

Jornal Oficial da União Europeia

Os ganhos mais fortes foram registados nos sectores dos cuidados de saúde e serviços básicos , embora o sector das telecomunicações também tenha recuperado em 2004 . O sector dos produtos energéticos também ultrapassou o índice global , apoiado pelo facto de as suas receitas estarem positivamente ligadas à evolução dos preços do petróleo .

( b ) Variações anuais e factores subjacentes Factores cíclicos 4 2 0 2 4 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Factores não cíclicos Variação total

Além disso , apesar do abrandamento económico , a confiança dos consumidores mantinha se elevada , em termos comparativos .

Para além disso , apesar do abrandamento económico , a confiança dos consumidores mantinha se elevada , em termos comparativos .

Será que a China encontrará uma forma de reverter o seu abrandamento económico?

Primeiro , as condições cíclicas estão a começar a melhorar em alguns países .

( b ) Variações anuais e factores subjacentes Factores cíclicos 1.5 1.0 0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Factores não cíclicos Variação total

( b ) Variações anuais e factores subjacentes Factores cíclicos 2 1 0 1 2 3 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Factores não cíclicos Variação total

( b ) Variações anuais e factores subjacentes Factores cíclicos 3 2 1 0 1 2 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Factores não cíclicos Variação total

( b ) Variações anuais e factores subjacentes Factores cíclicos 4 2 0 2 4 6 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Factores não cíclicos Variação total

Foi em grande parte casualidade o facto de este abrandamento do crescimento ter coincidido com o rebentar da bolha de activos e com uma depressão cíclica que, em poucos anos, originou uma redução de cerca de 10 na produção japonesa, seguindo se uma recuperação lenta para uma nova taxa de crescimento potencial inferior.

( b ) Variações anuais e factores subjacentes Factores cíclicos 3 2 1 0 1 2 3 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Factores não cíclicos Variação total

( b ) Variações anuais e factores subjacentes Factores cíclicos 1.5 1.0 0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Factores não cíclicos Variação total

( b ) Variações anuais e factores subjacentes Factores cíclicos 2 1 0 1 2 3 4 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Factores não cíclicos Variação total

( b ) Variações anuais e factores subjacentes Factores cíclicos 4 2 0 2 4 6 8 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Factores não cíclicos Variação total

No entanto , vários países apresentaram uma deterioração global da respectiva posição orçamental , que reflectiu apenas parcialmente condições cíclicas menos favoráveis .

Os indicadores mais recentes confirmaram o abrandamento , decorrente do aumento dos preços das matérias primas , da apreciação da taxa de câmbio e do abrandamento da economia mundial .

O contributo cíclico para o orçamento foi maioritariamente positivo ou neutro .

O BCE também continuou a participar nas reuniões bianuais do Diálogo Macroeconómico , a nível técnico e político .

Os bancos centrais podem desempenhar um papel importante num período de recessão.

( b ) Variações anuais e factores subjacentes Factores cíclicos 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Factores não cíclicos Variação total

( b ) Variações anuais e factores subjacentes Factores cíclicos 5 4 3 2 1 0 1 2 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Factores não cíclicos Variação total

( b ) Variações anuais e factores subjacentes Factores cíclicos 3 2 1 0 1 2 3 4 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Factores não cíclicos Variação total

Não obstante , as importações registaram um crescimento mais rápido do que as exportações durante o Melhoria significativa do enquadramento macroeconómico externo As condições económicas e financeiras externas melhoraram significativamente desde o abrandamento registado em 1998 , com o início da recuperação no decurso de 1999 das economias asiáticas atingidas pela crise , e a economia mundial aparentemente numa fase ascendente do ciclo .

O abrandamento cíclico na área do euro , iniciado em 2007 , transformou se em recessão na primeira metade de 2008 e em contracção abrupta no Inverno de 2008 2009 , à medida que a turbulência financeira se aprofundava , após o colapso do Lehman Brothers , em Setembro de 2008 .

A segunda razão para a desaceleração da Índia provém da crise financeira mundial.

No entanto , existem motivos para se pressupor que esse abrandamento será temporário .

A China, também, teme um abrandamento do crescimento e uma inflação salarial crescente.

Para efeitos da análise do ciclo económico , são importantes séries temporais suficientemente longas .

Os factores cíclicos também desempenharam um papel importante no aumento das taxas de juro reais .

das balanças correntes e de capital em alguns Estados Membros da UE não pertencentes à área do euro devem se também a factores cíclicos e a uma procura interna dinâmica , o que aponta para riscos quanto à sustentabilidade de posições externas , particularmente se for acompanhado de uma deterioração da competitividade de custos e de preços a nível internacional e de um abrandamento do crescimento das exportações .

O abrandamento esperado reflecte o crescimento mais baixo das exportações e da procura interna .

EVOLUÇÃO CÍCLICA Em 2005 , a resistência do sistema financeiro da área do euro fortaleceu se .