O terceiro analisa as perspectivas para os desequilíbrios reais e financeiros mundiais .

De facto , devido à descida significativa e sustentável do custo

Parecer do BCE sobre alterações a várias leis referentes à redução de desequilíbrios financeiros na Hungria

Ao contrário destas ferramentas, a manipulação da taxa de juro é um instrumento grosseiro para lidar com os desequilíbrios financeiros.

De acordo com a definição utilizada pelo BCE , estabilidade financeira é uma condição na qual o sistema financeiro que inclui intermediários financeiros , mercados e infra estruturas de mercado é capaz de resistir a choques e de resolver desequilíbrios financeiros2 .

EVOLUÇÃO CÍCLICA A anulação dos desequilíbrios financeiros que se tinham acumulado na UE desde a década de 90 continuou a ter impacto sobre o sistema 118

Além disso , a possibilidade de uma correcção desordenada dos desequilíbrios mundiais permanece uma fonte de risco a médio prazo para a estabilidade financeira mundial .

Entre 1992 e 1995, Mali implementou um programa de ajuste econômico que resultou no crescimento de sua economia e redução dos saldos negativos.

Contudo , este sistema continuou a mostrar a sua resistência a estes desequilíbrios , reflectindo também a melhor conjuntura macroeconómica e financeira no decurso de 2003 ( discutido com maior pormenor no Capítulo 1 ) . A maior parte dos riscos para a estabilidade do sistema financeiro europeu foi legada pelos desequilíbrios financeiros internos ainda existentes , nomeadamente no sector empresarial ( ver também a Caixa 2 ) .

Um réquiem para os desequilíbrios globais

Além disso , a possibilidade de uma correcção desordenada dos desequilíbrios mundiais permanece uma fonte de risco a médio prazo para a estabilidade financeira mundial .

Pressupondo que a acção do sector privado não consegue evitar o surgimento de desequilíbrios financeiros , o quadro da UE para a regulamentação e supervisão visa promover a segurança e solidez globais das instituições financeiras .

Os desequilíbrios globais não continuaram indefinidamente.

No sentido descendente , contudo , os desequilíbrios mundiais incluindo desequilíbrios externos da economia dos EUA persistiram , chegando mesmo a aumentar ainda mais .

crescimento dos empréstimos às famílias e ao sector empresarial não financeiro , embora o crescimento dos resultados líquidos de juros tenha sido moderado pela persistência da compressão das margens de taxa de juro e pela horizontalidade da curva de rendimentos .

Mas os desequilíbrios económicos da China são igualmente extraordinários.

A análise dos agregados monetários e do crédito pode ajudar a identificar a acumulação de desequilíbrios financeiros , que , por sua vez , podem ter implicações para a estabilidade de preços .

O BCE considera que a salvaguarda da estabilidade financeira tem uma dimensão prospectiva importante as potenciais fontes de riscos ou vulnerabilidades de carácter financeiro tais como ineficiências na afectação de recursos financeiros e a avaliação ou gestão inadequadas dos riscos financeiros devem ser identificadas , na medida do possível , antes de darem origem a desequilíbrios insustentáveis e potencialmente nefastos no sistema financeiro .

A economia da área do euro não regista grandes desequilíbrios .

Por último , o terceiro seminário ao mais alto nível do Eurosistema com os bancos centrais da região da Ásia Oriental Pacífico foi realizado em Sidney , em 21 de Novembro de 2006 , e incidiu , nomeadamente , nos desequilíbrios mundiais e estabilidade financeira , bem como na integração financeira regional .

Além disso , subsistem preocupações acerca da persistência de desequilíbrios a nível mundial .

Além disso , os desequilíbrios no lado da procura ( especialmente nos prazos mais longos ) reduziram se .

Em primeiro lugar , com o preço dos valores mobiliários a reflectirem mais fielmente as expectativas de lucros dos emitentes e os riscos em que os mesmos incorrem , os investidores ficarão em melhor posição para controlar os emitentes e tomar medidas correctivas em caso de desequilíbrios financeiros , minorando dessa forma os riscos para a estabilidade financeira .

O número de países com graves desequilíbrios orçamentais é particularmente preocupante .

Além disso , todos os países deverão evitar políticas orçamentais passíveis de criar desequilíbrios macroeconómicos .

Com injeção intra (no líquido céfalo raquidiano cerebral) por vezes micção dificultosa e visão turva.

A referida informação é relevante para a política monetária , já que a ocorrência de desequilíbrios financeiros ou de bolhas especulativas nos preços dos activos pode ter efeitos destabilizadores sobre a actividade económica e , em última instância , sobre os preços a médio prazo .

Assim , o Eurosistema acompanha e avalia regularmente possíveis fontes de riscos e vulnerabilidades no sistema financeiro , com o objectivo de identificar , numa fase inicial , desequilíbrios emergentes e proporcionar uma base para uma resposta imediata , tal como a intensificação da supervisão financeira ou da vigilância dos mercados .

Alguns países ainda apresentam desequilíbrios significativos , ao passo que outros mantêm situações orçamentais sólidas .

Em 2004, havia duas escolas de pensamento sobre os desequilíbrios globais.

Estes riscos descendentes estão sobretudo relacionados com um impacto potencialmente mais alargado da actual reavaliação dos riscos nos mercados financeiros , com desequilíbrios a nível mundial e pressões proteccionistas , bem como com novos aumentos dos preços do petróleo e das matérias primas .

BERKELEY O início de 2014 marca o período de 10 anos, desde que começámos a nos preocupar com os desequilíbrios globais e, especificamente, com os desequilíbrios crónicos comerciais e das transacções correntes dos Estados Unidos e da China.

Como os desequilíbrios externos aumentam, cada fase deste ciclo torna se mais dolorosa.

De outro modo, existe o perigo de criação de onerosos desequilíbrios globais e mesmo de fragmentação.

A iliteracia desenfreada sustenta outros problemas, inclusive a explosão de populações, o desequilíbrio de géneros e a pobreza generalizada.

O abrandamento acentuado reflecte , em grande medida , a correcção de desequilíbrios macroeconómicos significativos acumulados antes da crise financeira mundial , que aumentaram a vulnerabilidade desses países aos efeitos do abrandamento mundial .

As fracas condições económicas mantiveram se , com diversos factores a contribuírem para um nível de incerteza invulgarmente elevado tensões geopolíticas e respectivo impacto sobre os preços do petróleo e a confiança , evolução adversa no mercado financeiro ( que , contudo , não ameaçou a estabilidade financeira na área do euro ) e persistência de desequilíbrios mundiais .

Preços do petróleo elevados e voláteis e a persistência de desequilíbrios a nível mundial representam riscos descendentes para o crescimento .

A Fed também pode considerar a política entre 1924 e 1927, quando as taxas de juro baixas alimentaram o mercado de acções e as bolhas imobiliárias, ou entre 2003 e 2005, quando as taxas de juros mantiveram se baixas, face aos graves desequilíbrios financeiros.

Atualmente é desperdiçado bastante capital político a nível mundial para harmonizar as políticas prejudicar se a si mesmo (principalmente nas áreas do comércio e da regulação financeira) e não é gasto o suficiente nas políticas prejudicar o vizinho (tais como os desequilíbrios macroeconómicos).

Estes factores estão relacionados , em particular , com receios de um aumento das pressões proteccionistas , com a possibilidade de novas subidas dos preços do petróleo , com preocupações acerca de uma possível evolução desordenada em virtude de desequilíbrios a nível mundial e com potenciais alterações do sentimento nos mercados financeiros .

Para além da incerteza nos mercados financeiros , a persistência de grandes desequilíbrios macroeconómicos fora da área do euro continuou a pesar sobre o clima de incerteza prevalecente na área do euro e no mundo em geral .

Do outro lado estavam os representantes, como George Harrison do Banco da Reserva Federal de Nova Iorque, que preocupado com o impacto sobre a vasta economia, preferiu usar outros instrumentos para tratar os desequilíbrios financeiros.

As instituições de crédito podem assim regularizar as flutuações de liquidez diária ( ou seja , as decorrentes de flutuações na procura de notas ) , uma vez que os desequilíbrios de reservas transitórios podem ser compensados por desequilíbrios de reserva opostos gerados dentro do mesmo período de manutenção .

Contudo , os progressos em matéria de consolidação orçamental estrutural nos países que ainda registam desequilíbrios orçamentais são , de um modo geral , decepcionantes .